剛剛，東航報(bào)喜！

稍早前，東航發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，公告顯示全年?duì)I業(yè)收入1,399.41億元，同比增長(zhǎng)5.92%，利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）為2.74億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

財(cái)報(bào)也顯示，公司2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧16.33億，凈利潤(rùn)和利潤(rùn)總額的差距，主要由于公司報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)回部分前期可抵扣虧損形成的遞延所得稅資產(chǎn)，增加所得稅費(fèi)用。

這意味著，如果單看航空主業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，東航在2025年成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)的信號(hào)已十分清晰。

財(cái)報(bào)還披露，截至 2025 年 12月 31 日，東航 A 股、H 股漲幅分別為 50%、105.79%，總市值同比上漲56.44%，創(chuàng)十年新高。

2025年以來(lái)，受益于油價(jià)的下跌和匯兌收益，不少航司的業(yè)績(jī)都在改善中，但由于內(nèi)卷下的票價(jià)水平繼續(xù)下行，要想扭虧也并不容易。

就在幾天前，中國(guó)國(guó)航率先發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損17.7億元。相比24年2.73億的虧損大幅增加，比2023年的10.46億虧損也要多。盡管也有轉(zhuǎn)回部分遞延所得稅資產(chǎn)的影響，但國(guó)航的利潤(rùn)總額也是負(fù)值：虧損16億元。【相關(guān)：首家航司年報(bào)：國(guó)航虧損17.7億，深航山航仍在拖后腿】

在東航發(fā)布財(cái)報(bào)前，東航物流率先報(bào)喜：25年凈利潤(rùn)26.88億元，同比增長(zhǎng)0.02%，但與南航不同，東航物流并不在東航的上市公司中，無(wú)法為東航貢獻(xiàn)正向利潤(rùn)，東航旗下盈利最多的子公司是上航（1.41億元）。那么，東航的扭虧主要靠什么？

1，增收：堅(jiān)定執(zhí)行“三飛”戰(zhàn)略

在東航的年報(bào)中，提到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的國(guó)際收入大幅增長(zhǎng)，主要由于公司堅(jiān)定不移往遠(yuǎn)處飛、往國(guó)際飛、往新興市場(chǎng)飛，新開(kāi)多條國(guó)際航線。

疫情前，三大航中國(guó)際航線占比最多的是國(guó)航，不過(guò)疫情后，開(kāi)辟國(guó)際航線最積極的是東航。

以歐洲市場(chǎng)為例，東航優(yōu)先快速恢復(fù)英國(guó)、法國(guó)市場(chǎng)，密集開(kāi)通意大利、丹麥、瑞士等國(guó)家新航線。而在澳新市場(chǎng)，東航除了加密航線網(wǎng)絡(luò)，還將澳新城市作為通達(dá)南美洲南太平洋國(guó)家的橋頭堡，開(kāi)通上海經(jīng)新西蘭奧克蘭至阿根廷布宜諾斯艾利斯的“南向通道”，刷新了全球最長(zhǎng)單程航線記錄。

東航的年報(bào)顯示，公司新開(kāi)24條國(guó)際航線，航網(wǎng)覆蓋40個(gè)國(guó)家，93個(gè)境外航點(diǎn)，成為國(guó)際通航點(diǎn)最多的境內(nèi)航司。

其中上海-威尼斯、馬賽、喀山、布宜諾斯艾利斯等新航點(diǎn)都是全國(guó)首飛，中東地區(qū)航班量更是達(dá)到2019年的332.6%，歐洲地區(qū)航班量也達(dá)2019年的177.3%。

這樣的航線網(wǎng)絡(luò)布局，不僅改變了過(guò)去國(guó)際航線主要連接日韓和東南亞的狀況，也讓公司的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化：全年的國(guó)際收入占比首次超過(guò)1/3（31.36%），助力跳出國(guó)內(nèi)航線同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的泥潭。

作為上海核心基地航司，東航把70%的寬體機(jī)投放在上海市場(chǎng)，在浦東機(jī)場(chǎng)打造4進(jìn)4出航班波，構(gòu)建起歐洲至東南亞、歐洲至澳新等黃金中轉(zhuǎn)走廊，靠著高效中轉(zhuǎn)從全球樞紐搶客源。

一個(gè)細(xì)節(jié)是，在中東戰(zhàn)事導(dǎo)致阿聯(lián)酋等傳統(tǒng)中轉(zhuǎn)樞紐癱瘓后，旅客開(kāi)始轉(zhuǎn)向中歐直飛航線，而在北上廣直飛歐洲的航線上，率先售罄的總是上海，一定程度上也反映了東航深耕國(guó)際航線和中轉(zhuǎn)服務(wù)的成果。【相關(guān)：全球樞紐癱瘓，中歐航線爆了】

數(shù)據(jù)顯示，25年?yáng)|航在上海完成中轉(zhuǎn)旅客保障1231.5萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)17.5%，其中國(guó)際中轉(zhuǎn) 1043 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng) 20.2%。而按照規(guī)劃，未來(lái)還將升級(jí)為6進(jìn)6出航班波，進(jìn)一步提升中轉(zhuǎn)銜接效率，讓全球旅客通過(guò)上海一站通達(dá)世界。

2，跨界：內(nèi)卷中另辟蹊徑

“三飛”戰(zhàn)略只是東航跳出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“內(nèi)卷”的途徑之一，與此同時(shí)，公司也在跳出傳統(tǒng)航司的運(yùn)輸服務(wù)邊界，從“航空+” 里找機(jī)會(huì)。

在東航的營(yíng)銷系統(tǒng)中，疫情后新成立的異業(yè)合作部，產(chǎn)品中心和新零售拓展分部，是落實(shí)管理層探索“航空+”的載體，希望通過(guò)拓展多式聯(lián)運(yùn)與更多異業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)跨界創(chuàng)收。

2024年7月，東航與上海博物館合作舉辦“金字塔之巔：古埃及文明大展”，以超277萬(wàn)人次觀眾、逾7.6億元總收入的亮眼成績(jī)，成為現(xiàn)象級(jí)文化盛事，更帶動(dòng)城市綜合消費(fèi)超350億元。

這一文旅盛事的背后，是東航聯(lián)動(dòng)“機(jī)票+門(mén)票”、打通“觀展+出行”的全鏈條，推動(dòng)“航空+”從“票根”走向“生態(tài)”的努力。

除了上海博物館，東航還與國(guó)家博物館簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推出聯(lián)名主題彩繪機(jī)打造“空中文博展廳”，“博物館優(yōu)享”產(chǎn)品累計(jì)銷售超10萬(wàn)份；之后又與秦始皇帝陵博物院、安徽博物院等合作，開(kāi)發(fā)了更多“機(jī)票+門(mén)票”特色產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品到 IP、從運(yùn)輸?shù)絺鞑サ娜嫔?jí)。

公司還與星巴克深化會(huì)員互通、禮遇共享，打通出行與生活服務(wù)場(chǎng)景，增強(qiáng)商業(yè)變現(xiàn)能力；與國(guó)內(nèi)權(quán)威醫(yī)療機(jī)構(gòu)瑞金醫(yī)院開(kāi)展健康服務(wù)合作，以有溫度的航空服務(wù)護(hù)航民生出行；與久事集團(tuán)合作將航空出行與上海市內(nèi)交通、景區(qū)游覽、商圈消費(fèi)無(wú)縫銜接。

3，未來(lái)：更多驚喜可期

可以說(shuō)，東航在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)卷、成本壓力仍存的背景下實(shí)現(xiàn)主業(yè)扭虧，靠的是過(guò)去一整年在航網(wǎng)布局、運(yùn)營(yíng)生態(tài)、管理效能上的扎實(shí)變革，而這份深耕的成果，也直接延續(xù)到了2026年夏秋航季的全新布局中。

進(jìn)入2026年，東航對(duì)國(guó)際航線繼續(xù)加碼。新航季中國(guó)際和地區(qū)航線平均周計(jì)劃始發(fā)班次量達(dá)1400班。其中歐洲航線周始發(fā)160余班，同比增長(zhǎng)24%；東南亞周始發(fā)航班量超500班，同比增長(zhǎng)13%。韓國(guó)、澳新等航線航班量也有不同幅度的增長(zhǎng)。

新開(kāi)“上海—塔什干”“上海—阿德萊德”“上海—清州”“上海—第比利斯”“西安—維也納”等30條國(guó)際地區(qū)航線，加密上海至威尼斯、巴塞羅那、新加坡等14條航線。暑期前后還將有上海至斯德哥爾摩、都柏林、蘇黎世、孟買(mǎi)、烏蘭巴托等航線上新。

其中巴塞羅那航線在4月28日將二次加密到每周10班，旺季每周歐洲線最高能飛410班，同比增幅超35%，進(jìn)一步搶占?xì)W洲商旅與文旅市場(chǎng)的高地。

此外，通過(guò)創(chuàng)新更多產(chǎn)品，吸引更多圈層的旅客，也是東航為擺脫國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)卷在做的。

打開(kāi)東航APP，銀翼長(zhǎng)者專區(qū)、商旅區(qū)域通、教師群體專屬運(yùn)價(jià)，不同人群都能找到適配的出行產(chǎn)品；寵物進(jìn)客艙服務(wù)更是推廣覆蓋到32個(gè)機(jī)場(chǎng)500余條航線，帶毛孩子出行再也不用愁。還有春游華夏卡等次卡，以及各類文創(chuàng)、優(yōu)享增值產(chǎn)品等。

比如最新升級(jí)推出的“銀翼長(zhǎng)者”系列專屬產(chǎn)品，面向55周歲及以上的客群，覆蓋國(guó)內(nèi)及國(guó)際地區(qū)航線，國(guó)內(nèi)艙位最高享8%折扣、國(guó)際及地區(qū)艙位最高享5%折扣；“銀翼長(zhǎng)者小團(tuán)”針對(duì)3—9人結(jié)伴出行，國(guó)內(nèi)艙位最高享10%折扣，切實(shí)降低結(jié)伴出行成本。

針對(duì)文旅出行的旅客，東航打造彩繪機(jī)空中博物館，同步上線打卡活動(dòng)，聯(lián)動(dòng)迪士尼、千古情等打造機(jī)票+體驗(yàn)一站式產(chǎn)品，未來(lái)還計(jì)劃牽手三星堆，APP也將上線文旅專區(qū)，升級(jí)登機(jī)牌權(quán)益。

值得一提的是，東航還在三大航里率先推出“我的購(gòu)物車” 功能，在app訂機(jī)票時(shí)，在付款前就可以選擇是否需要餐食，是否加購(gòu)商城商品，以及行李，貴賓室，空中Wi-Fi，打車，酒店等服務(wù)。

從2025年主業(yè)扭虧、筑牢根基，到2026年航網(wǎng)煥新、服務(wù)升級(jí)，東航用一步一個(gè)腳印的改變，走出了屬于自己的復(fù)蘇之路。