四川
美股財經社——Alphabet Inc.第二季度營收和利潤均超市場預期，谷歌云收入創下有史以來最快增速，但公司再度上調本年度資本開支指引，重新點燃了投資者對AI巨額支出的擔憂，股價在盤后交易中一度轉跌近5%。
財報要點：
營收1198.0億美元，同比增長24%，高于分析師約1169億美元的預期
谷歌云收入激增82%至約248億美元，為該業務史上最強增速
GAAP每股收益9.11美元，但主要由對Anthropic、SpaceX等少數股權投資的未實現收益推高；經調整口徑每股收益約2.85美元，略低于2.89美元的預期
公司將2026年資本開支指引上調至1950億至2050億美元，遠高于此前的1800億至1900億美元，也高于分析師約1870億美元的預期
營收端表現強勁。谷歌云本季收入約248億美元，同比增長82%，不僅遠超去年同期的約136億美元，也高于分析師預期；廣告收入816.3億美元，同樣好于預期。反映未來收入的合同履約余額（RPO）升至5140億美元，高于市場預期的約4881億美元，顯示云業務的在手訂單仍在快速累積。CEO皮查伊（Sundar Pichai）稱本季"表現出色"，AI基礎設施與解決方案的需求推動了云業務加速。
利潤數字則需要拆開來看。Alphabet本季GAAP凈利潤達1121億美元，去年同期為282億美元，對應每股收益9.11美元、同比增長近三倍。但這一數字主要由公司持有的Anthropic、SpaceX等少數股權投資的按市值計價未實現收益所驅動，與主營業務無關。剔除該影響后，經調整每股收益約為2.85美元，略遜于分析師2.89美元的預期。這也是市場近來傾向于用資本開支、而非利潤來評判這份財報的原因。
真正引發拋售的是支出。財務長阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）在電話會上表示，公司將2026年資本開支指引從此前的1800億至1900億美元，上調至1950億至2050億美元，一次性抬高約150億美元。她解釋稱，上調"主要是為加快交付產能以滿足不斷增長的需求"，并重申公司仍處于"供給受限的環境"，只要回報具備吸引力就會持續投入。
股價隨之反應。財報公布初期波動不大、基本持平，但在阿什肯納齊宣布上調資本開支后轉跌，盤后一度下挫近5%。
支出之外，市場還在關注谷歌的AI產品節奏。據報道，谷歌推遲了其旗艦模型Gemini 3.5 Pro的發布，原因是對其相較競品的能力存在顧慮；本周稍早，公司發布了三款成本更低的Gemini模型，包括一款針對網絡安全的模型。與此同時，其AI編程工具Antigravity的周活躍用戶已達240萬。
這份財報是本輪財報季對AI資本開支主線的第一次重大檢驗。年內Alphabet股價雖錄得上漲，但漲幅落后于蘋果和英偉達，且近月在AI支出可持續性的質疑聲中承壓。業務增長幾乎無人懷疑，真正的分歧在于：這筆越滾越大的AI投入，究竟是能復利出更多增長的投資，還是增速快于回報的成本。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
