咖啡期貨漲價近40% ！全球食品價格飆至近3年最高，150年最強厄爾尼諾來襲

記者丨胡慧茵

編輯丨包芳鳴

視頻丨甘俊

今年6至7月，厄爾尼諾現象持續增強，業內判斷這或是150年來最強的一次。全球食品價格已升至近三年最高點，聯合國糧農組織數據顯示，7月谷物價格指數環比上漲3.4%，同比上漲6.9%。

在大宗商品市場，投資者正對軟商品普遍施加“厄爾尼諾風險溢價”。近一個半月，咖啡期貨漲價近40%，錄得驚人漲幅，蔗糖與棕櫚油緊隨其后。亞太地區站在風口浪尖，印度已率先收緊農產品出口。糧價“高燒”不退，這場全球餐桌的風暴將如何演變？

糧價高燒，全球餐桌承壓

強厄爾尼諾現象帶來的極端天氣，正給全球食品市場帶來前所未有的沖擊。

聯合國糧食及農業組織的數據顯示，隨著熱浪和地緣局勢等推高作物成本，全球食品價格升至近3年最高點。該組織稱，全球食品價格主要由谷物、食糖和植物油價格上漲帶動。其中，以谷物為代表的全球糧食價格上漲備受外界關注。

報告顯示，7月全球谷物價格指數平均值為113.8點，環比上漲3.4%。其中，小麥和玉米漲幅明顯，小麥價格單月飆升5.8%，較去年同期上漲9.9%，主要驅動因素是黑海區域出口貿易持續受阻、出口基礎設施損毀的憂慮升溫，以及近期熱浪對多個主產國作物單產的沖擊，這些因素直接推高了全球小麥供應緊張預期。同時，由于擔憂美國玉米帶部分區域出現持續干熱天氣影響秋收產量，以及地緣緊張態勢推高能源市場價格，溢出效應進一步支撐玉米價格上行，全球玉米價格上漲3.6%，高粱價格也隨玉米漲價小幅走高。

“全球糧食價格上漲，主要源于供求關系的變化。當前需求端并未出現大幅波動，因此本輪價格攀升主要由供給側因素驅動。”中國農業大學經濟管理學院教授陳永福向21世紀經濟報道記者表示，當前農產品供求不均衡的現象，是受到厄爾尼諾現象和地緣政治沖突疊加效應的影響。

他分析稱，厄爾尼諾現象引發干旱、降水異常等極端天氣，不斷加劇農作物生產的不確定性；與此同時，美伊沖突背景下的霍爾木茲海峽緊張局勢持續未解，導致化肥等農資的物流與供應鏈出現局部斷裂，進一步放大了市場對農作物減產的預期。

厄爾尼諾現象下的致命熱浪，導致全球糧食嚴重減產。今年6月，歐洲高溫天氣迫使農民銷毀了約900萬噸小麥、大麥、玉米和燕麥等作物。減產900萬噸意味著，歐盟27個成員國與英國將錄得自2018年以來的最低收成，損失的作物產量超過奧地利、愛爾蘭與荷蘭三國預測的谷物總產量總和。

目前，小麥和玉米領漲谷物板塊。光大期貨油脂油料研究員侯雪玲向21世紀經濟報道記者表示，小麥漲幅尤為突出，一方面源于黑海地區供應持續吃緊，另一方面則因今年高溫干旱導致歐盟、加拿大、美國、澳大利亞等主要出口國家和地區普遍減產，難以彌補俄羅斯小麥出口收縮所留下的缺口。玉米方面，同樣受極端高溫干旱天氣影響，美國新季產量前景不明，推動價格大幅走高。

在熱浪、強降水等極端天氣輪番來襲之際，全球糧食生產不僅承受著田間地頭的減產壓力，還面臨著上游肥料生產與供應鏈的持續擾動，可謂是“腹背受敵”。聯合國糧農組織（FAO）首席經濟學家Máximo Torero表示，澳大利亞是全球主要小麥生產國，印度是全球最大大米出口國，而厄爾尼諾現象疊加兩地肥料使用量下降，正嚴重威脅作物產量。畢竟肥料短缺可能會導致作物對干旱、高溫或暴雨等惡劣天氣的抵抗能力下降。

在陳永福看來，化肥供應鏈的緊張態勢，主要源于雙重因素的疊加。他表示，一是俄烏沖突與美伊對峙引發的霍爾木茲海峽危機，二是能源成本持續攀升，這些因素共同推高了化肥的生產成本和市場價格，進而抬升農業投入成本，最終對農作物單產與總產量形成抑制。

“厄爾尼諾溢價”出現

隨著市場對厄爾尼諾引發作物減產的預期升溫，全球大宗商品市場已提前計價氣候風險，咖啡、可可等期貨盤面都曾在7月出現了創紀錄漲幅。

截至當地時間8月11日，紐約洲際交易所（ICE）阿拉比卡咖啡期貨價格錄得3.128美元/磅，自6月初以來漲幅已逼近40%。ICE可可期貨錄得5637美元/噸，自6月中的每噸約3950美元飆升42.7%，其中可可期貨曾在7月9日創下6455美元/噸的八個月新高。

荷蘭合作銀行指出，可可尚未從接連的作物歉收中完全恢復，這意味著較小的減產幅度就可能引發價格的大幅上漲。值得留意的是，咖啡和可可的價格相關性提升，說明投資者正對軟商品普遍施加“厄爾尼諾風險溢價”。

對此，陳永福表示，咖啡、可可等農產品的供給高度集中于太平洋兩岸的美洲及東南亞地區，這些區域恰好處于厄爾尼諾氣象擾動的核心地帶，受影響最為直接。因此，市場對減產預期的強化推升了價格，所謂的“厄爾尼諾風險溢價”，歸根結底是預期驅動下的市場心理映射。

在強厄爾尼諾期間，亞太地區還有多種農產品將面臨生產風險，其中就包括蔗糖和棕櫚油。聯合國糧食及農業組織的數據顯示，7月全球食糖價格上漲5.6%，是漲幅最大的品種。厄爾尼諾現象威脅著印度、泰國等亞洲主要產糖國的生產。另據標普環球能源的數據，歐盟和英國的糖產量預計將降至約1500萬噸，為自2015年產季以來的最低水平。植物油價格指數達到2022年6月以來最高水平。

荷蘭合作銀行的數據顯示，亞太地區的蔗糖產量持續下滑。由于印度已禁止食糖出口直至今年9月底，該銀行分析稱，更嚴重的風險在于，大幅減產可能會迫使印度進口蔗糖，而甘蔗相比其他替代作物的利潤下降，預計泰國甘蔗種植面積也將減少。

侯雪玲分析稱，歐洲持續高溫干旱不利于甜菜的生長，厄爾尼諾引發的亞洲高溫干旱等極端天氣不利于印度和泰國甘蔗生長，加上巴西上調汽油乙醇摻混比例，全球食糖供應預期下降。

至于棕櫚油，印度尼西亞和馬來西亞供應了全球80%以上的棕櫚油。荷蘭合作銀行表示，由于厄爾尼諾期間的低土壤濕度對產量的影響有滯后效應，棕櫚油的生產風險可能會在今年晚些時候出現，并在2027年初加劇。侯雪玲稱，厄爾尼諾的影響已經在印尼棕櫚油主產區顯現——7月蘇門答臘及加里曼丹南部降雨嚴重不足，局部不足50毫米，且8至9月旱情或將持續。長期高溫少雨將抑制油棕樹開花結果，導致果串數量與含油率雙雙下滑，最終減產。

食糖和棕櫚油減產，后續是否會引發替代性的產品種植？侯雪玲認為這種可能性較低，因為植物油、白糖近端供應過剩，產業利潤低迷，目前的價格可能無法大規模刺激替代品種植。

然而，受訪專家普遍認為，作物大幅度減產最直接的結果就是引發部分國家出口限制，從而推高相關農產品的價格。Torero表示，作物損失屆時可能促使各國政府實施出口限制，將區域性短缺傳遞至全球市場，正如2023年大米價格危機中所發生的那樣。他指出，出口限制可能會繼續對價格形成上行壓力。

目前已有亞太國家實施了限制農產品出口的措施。比如，近期印度在限制小麥出口后，又宣布在9月前限制食糖出口。

“當農作物產量大幅下降時，根據歷史經驗，不排除南亞的印度和東南亞的越南等國會采取出口限制手段。”陳永福表示，鑒于中國和日本等東亞國家的農作物生產狀況尚未出現明顯變動，即使上述國家或地區采取出口限制措施，對全球作物供給的影響也十分有限。

另一方面，食品價格的持續走高是否會進一步加劇亞太地區的通脹壓力，同樣值得警惕。陳永福表示，厄爾尼諾現象正給亞太地區，尤其是東南亞和南亞，帶來極端高溫、干旱及強降雨等多重氣象擾動。若厄爾尼諾進一步走強，作物減產預期將推高食品價格，加之能源成本持續攀升，亞太地區面臨的通脹壓力不容小覷。

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出品丨21財經客戶端21世紀經濟報道

編輯丨王瀅 江佩霞