騰訊清空美團，才是一件好事 | 衣公子

衣公子的劍——從商業(yè)的角度，看看這個世界

劉熾平（Martin）有30個小時思考這個提問——騰訊計劃清空美團的股票嗎？

騰訊Q2業(yè)績會上，Martin的回答不是一句干脆的“不賣”。而是說，這報道不準確。騰訊會繼續(xù)為股東創(chuàng)造價值，把京東股票當做派息給股東，這個模式會持續(xù)。

事關(guān)騰訊、美團的未來，我也分享一些自己的思考。

中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展了二十年，每十年是一個完整周期，前后兩個十年有著完全不同的時代主題。很多人只記得，第二個十年，美團和騰訊水乳交融。卻忘了，第一個十年，美團王興對騰訊恨之入骨。

我覺得，騰訊清空美團挺好，這場媾和彼此都已獲得自己想要的。徹底分開，才是對舊模式的告別，輕裝上陣，或許更能趕上中國互聯(lián)網(wǎng)的第三個十年的列車。

人生就是如此，每個階段有每個階段的敵人，每個階段有每個階段的朋友。生活就是一個不斷往前，不斷告別的過程。站在今天，我更關(guān)心的是，第三個十年中國互聯(lián)網(wǎng)的主題是什么，又將去向何方。

01

騰訊沒有夢想——這個全網(wǎng)爆火的質(zhì)疑，意思是騰訊已經(jīng)“投行化”，到處投資，卻不做創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

騰訊總裁劉熾平，聽到后的第一個反應(yīng)是，皺了皺眉，這說法太不專業(yè)了。

投行，全稱投資銀行（Investment Banking），雖有“投資”二字，卻是特指金融中介業(yè)務(wù)。也就是，別人的資產(chǎn)，別人的錢，投行只負責撮合，就像個鏈家中介小哥。我們投行狗見面，都先自嘲一句，我就是個“拉皮條的”。

而騰訊是拿自己的錢投資，這就是投資，不是什么投行。

這個區(qū)別，劉熾平太熟悉了。當年作為高盛亞洲投行部的執(zhí)行董事，Martin的工作是到處找好公司，幫人上市或者找錢。直到遇到這家名不見經(jīng)傳的公司——騰訊 Tencent。

中國移動才上市不久，這才是中國商業(yè)的里程碑。背后的深意至少有二。第一，中國通信、互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)開始發(fā)力。第二，中國主動用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)引進外資，推動市場化改革，國有資產(chǎn)里中國移動首先IPO，民營經(jīng)濟里阿里、騰訊獲得軟銀等美元基金的風險投資。

中國移動IPO，正是高盛承銷。劉熾平去中國移動打聽騰訊。

中國移動正在推戰(zhàn)略級產(chǎn)品，移動夢網(wǎng)，英文叫做Monternet，也就是Mobile+Internet。用今天的眼光看，就是平臺、生態(tài)。而騰訊，就是移動夢網(wǎng)生態(tài)中最大的服務(wù)供應(yīng)商（Service Provider）。中國消費者在手機QQ聊天，產(chǎn)生的話費，中國移動拿二，騰訊拿八。

劉熾平一聽就有了興致，堅定地拿下騰訊這個客戶。

騰訊在香港IPO那會，市場已經(jīng)很溫暖。真正負責艱難破冰的，是中國移動。中國通信行業(yè)海外上市沒有先例，國際基本很猶豫，中國那么窮，會有人用得起手機和互聯(lián)網(wǎng)嗎？

況且亞洲金融危機剛過，市場極冷。北京高層親自牽頭，挑選最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，注入中國電信（香港），也就是后來的中國移動。

當年全國移動通信用戶才區(qū)區(qū)1000萬，中方聘請了“國際五大”之一的安達信，預(yù)測一下，十年之后會不會多一些。

安達信哼哧哼哧在timesheet上charge了無數(shù)個hour的費用，測出來，十倍。十年后中國移動通訊用戶翻十倍，達到1個億。中方和高盛都驚了，能有那么多？！

但是，事實證明，這個預(yù)測太保守了，十年后，中國移動用戶翻了整整50多倍，達到5.47億！

要不說，安達信真不靠譜，幾年后自己就因為安然事件倒閉。安達信上海分部的一位小審計師張勇（Daniel Zhang），隨著安達信舊部并入普華永道（PwC）。再過幾年，去了盛大游戲，然后又去了阿里巴巴，成了馬云的接班人。

中國擁抱國際資本，移動通信和互聯(lián)網(wǎng)俯身準備沖刺——劉熾平和張勇是這個宏大背景中的小小一員，在歷史卷幅短暫的快門鍵里稍稍停留，再駛向各自的命運。

02

無論是阿里、騰訊、百度，創(chuàng)業(yè)九死一生，英雄主義的敘事，更多只是創(chuàng)始人事后刻意的包裝。事實上，大佬們很快就賺到了錢，騰訊從2000年8月就開始贏利。接下來“移動QQ”手機短信發(fā)送量，一個月能有3000多萬條。招股說明書里，騰訊坐擁2.9億注冊用戶。

騰訊IPO，對高盛來說，多舒服的單子。香港資本市場已經(jīng)回暖，在中國移動IPO的洗禮后，國際資本已經(jīng)建立起對于中國通信和互聯(lián)網(wǎng)的認知和饑渴。

2004年6月，騰訊以每股3.7港元，募資15.5億港元。公司立刻誕生5位億萬富翁，隨后股價仰上狂奔。

馬化騰年僅33歲。

每個月都贏利，賬上又新到賬15.5億港元的巨款。公司不缺錢，也要IPO，為什么？答案是擴張，而且是抄襲著擴張。

中文互聯(lián)網(wǎng)出什么新產(chǎn)品，騰訊就出一個一樣的。QQ游戲大廳、QQ對戰(zhàn)平臺、QQ堂、QQ三國、QQ飛車、QQ愛問、超級旋風等等，分別對標聯(lián)眾、浩方對戰(zhàn)平臺、泡泡堂、冒險島、跑跑卡丁車、迅雷、百度知道、暴風影音……

QQ用戶飛速增長。在互聯(lián)網(wǎng)草莽階段，野路子多，經(jīng)常是QQ一更新，就自動安裝了騰訊的新產(chǎn)品。甚至不安裝捆綁的產(chǎn)品，就無法登錄QQ。

憑借QQ這個封閉而且高效的推廣系統(tǒng)。騰訊走別人的路，讓別人無路可走，成了整個中文互聯(lián)網(wǎng)的公敵。

于是有了那篇著名的檄文——《狗日的騰訊》。開篇第一句，正是美團CEO王興的憤怒控訴：有什么業(yè)務(wù)是騰訊不做的嗎？

直到，騰訊碰到“大炮”周鴻祎。360安全衛(wèi)士和QQ硬剛，讓PC用戶二選一，公安、法院都參與了，驚動國家部委出面調(diào)停。

騰訊終于改了。

03

第一個十年，騰訊是封閉的。抄別人的產(chǎn)品，利用QQ快速推廣。

第二個十年，騰訊試著開放。不再自己做，而是投資別人，用微信生態(tài)一起孵化。

騰訊和阿里，兩個超級大國的戰(zhàn)爭全面開打。

創(chuàng)業(yè)者喜歡拿騰訊的錢，整體而言，騰訊更懂尊重和放權(quán)。相比之下，拿阿里投資的下場都不好，餓了么、蝦米、優(yōu)酷、ofo，之前都是行業(yè)第一，拿了阿里的投資，迅速衰落。

騰訊也得到自己想要的。投資滴滴、美團，豐富了微信支付的場景，對支付寶后來居上。因為手握微信入口作為談判籌碼，騰訊每次都能要到一個極好的特供價格，隨著美團、拼多多、京東、貝殼、B站、快手、Sea等等估值持續(xù)上漲，企鵝成了股神，也有了“買騰訊就是買半個中國互聯(lián)網(wǎng)”的說法。

騰訊持有過1000多家企業(yè)的股權(quán)，其中100多家已經(jīng)上市，捕獲100多只獨角獸（市值/估值10億美金以上）。好幾期財報，騰訊“炒股”賺的錢，比游戲賺的錢還要多。簡單來說，騰訊的對外投資，第一，本身就賺錢，第二，構(gòu)建生態(tài)，對弈阿里，成為中國商業(yè)的兩極之一。

劉熾平從高盛投行，跳槽到騰訊做戰(zhàn)略投資的老大，再迅速晉升為騰訊總裁。

金融圈從來不缺鄙視鏈。投行多辛苦啊，資金方、資產(chǎn)方都是爸爸，迎來送往，每天強顏歡笑。但是，投資，尤其是用公司自營的錢投資，那多爽！劉熾平，開著騰訊這艘航空母艦，是金融后輩羨慕的人生贏家。

2013年，很多人對于這一年的記憶是余額寶橫空出世。馬云說，銀行不改變我們就改變銀行。豪氣萬丈，贏得一片叫好。

不過，在我記憶里，還有一幕。是劉熾平和中國移動前董事長在一個論壇上的激辯——微信應(yīng)不應(yīng)該收費。

中國極度重視電信事業(yè)，大力發(fā)展3G。三大運營商響應(yīng)號召砸了很多錢搞建設(shè)，但是，大量信令資源被隨時在線的微信用了。而且，隨著微信普及，消費者打電話、發(fā)短信的話費反而減少了。

簡單來說，中國移動花錢搞建設(shè)，結(jié)果都便宜了微信，反過來微信還掘墓了中國移動的話費收入。

于是有了一種提案，微信向用戶收費，或者中國移動向微信收費。

微信當然不愿意。很多人只記得2013年支付寶vs壟斷銀行，卻忘了同一時間微信vs壟斷電信，也是精彩的對決。

正如我們后來所知，微信沒有收費，支付寶也沒有被干掉。大家都頂住了壓力，歸根到底，這時候，互聯(lián)網(wǎng)是絕對的創(chuàng)新，是屠龍的少年，消費者厭倦了銀行冷漠的服務(wù)，以及高昂且不透明的手機話費。

這構(gòu)成了，中國互聯(lián)網(wǎng)第二個十年的底座——阿里和騰訊的生態(tài)戰(zhàn)爭，互聯(lián)網(wǎng)模式對傳統(tǒng)商業(yè)格局的挑戰(zhàn)、顛覆和創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)紅利徹底的釋放。

不過，余額寶改變銀行，微信革命手機話費，是互聯(lián)網(wǎng)紅利的高峰。從此之后，互聯(lián)網(wǎng)的每項創(chuàng)新，帶給時代的紅利越來越少，但是引起的質(zhì)疑越來越多。大家逐漸開始擔心隱私安全，壟斷利潤，大數(shù)據(jù)殺熟，推薦算法的信息繭房，困在系統(tǒng)里的騎手，巨頭戰(zhàn)爭下的二選一，本來送上門的快遞非要放到驛站，互聯(lián)網(wǎng)貸款和游戲?qū)η嗌倌甑囊T…………

04

很多人以為，美團要騰訊的投資，是圖微信的流量。其實，不準確。微信提供的不是流量，而是社交關(guān)系。

淘寶會因為“信息安全”無法在微信分享，但是騰訊投資的拼多多就可以。

微信分享，就能利用用戶的社交關(guān)系裂變，在一個APP早期非常有幫助。但是到了今天，美團、滴滴、拼多多都已經(jīng)是國民級應(yīng)用，增長早就不依靠微信社交裂變，而是別的途徑。

騰訊和美團，都已經(jīng)獲得了他們彼此想要的。

國家發(fā)展都有十年規(guī)劃。一個行業(yè)，一家公司，十年換一個旋律，本來就是應(yīng)該提前準備的。

不妨一起想想，第三個十年中國互聯(lián)網(wǎng)去向何方。

這個故事的配角，中國移動，去年已經(jīng)把自己的ADR（美國存托憑證）從美股退市。當下，又有5家大型國企確認美股退市。

去年底，騰訊把持有的京東股份，作為派息分給了騰訊股東。劉熾平卸任京東董事。

互聯(lián)網(wǎng)第一個十年，是野蠻生長。第二個十年，是巨頭生態(tài)戰(zhàn)爭。

第三個十年，結(jié)合時代的趨勢、條件和需求，我覺得，主題應(yīng)該是把現(xiàn)有的行業(yè)做深做好。

仔細想想，零售有幾百年歷史，電子游戲也有幾十年歷史。相比之下，互聯(lián)網(wǎng)太年輕，才20年。

阿里的電子商務(wù)很直觀，物流，商品，配送，冷鏈，同城，倉儲，供應(yīng)鏈，國際化……太多太多可以做的事情。

其實，我覺得騰訊所在的游戲行業(yè)，也和零售一樣有深度，能做好做深的東西更多。

我在《》里說過，游戲行業(yè)，不屬于互聯(lián)網(wǎng)，因為沒有規(guī)模經(jīng)濟。而是屬于內(nèi)容行業(yè)，創(chuàng)意行業(yè)。騰訊游戲可以參考奈飛，先做爆款美劇，積累用戶+賺錢，再做深度內(nèi)容，做《曼克》、《愛爾蘭人》，用奧斯卡增加自己的品牌價值，最終在利潤、技術(shù)、專業(yè)、文化、口碑之間實現(xiàn)飛輪的不斷擴展。

騰訊游戲有技術(shù)（王者榮耀能讓1億人在線，投資Epic Games的游戲引擎），而且懂游戲，好玩，運營得好（不僅王者榮耀，全球最大的六款吃雞游戲，都和騰訊有關(guān)）。但是騰訊游戲，依舊只是一個小孩。

騰訊是世界第一大游戲公司。但是世界的2、3、4，索尼、微軟、任天堂都有自己的游戲主機和生態(tài)。騰訊可以往這里發(fā)力，用游戲生態(tài)鞏固自己的行業(yè)地位，挖掘利潤。

VR/AR，不僅是一種設(shè)備，最本質(zhì)的在于，這是一種人和機器全新的交互方式，特別適合游戲，而且也只有游戲能孵化技術(shù)成果。類似英偉達給游戲做GPU，做著做著成了AI時代的算力基礎(chǔ)設(shè)施。VR/AR也應(yīng)該是騰訊游戲拓展的方向，無論是玩法、游戲，或者投出來硬件，都可以為騰訊打開一片新戰(zhàn)場。

阿里和字節(jié)，是騰訊的宿敵。尤其是字節(jié)，人類進入互聯(lián)網(wǎng)的入口，從搜索（Google），到社交（Facebook），再過渡到短視頻（TikTok）。第一次，中國人竟然做出了一個全球性的互聯(lián)網(wǎng)平臺，把BAT襯托的老邁而可笑。

但是，我覺得，騰訊游戲才是最好的賽道。阿里、字節(jié)做得再好，也只是經(jīng)濟敘事。中國改革開放四十多年，最不缺的就是經(jīng)濟敘事。但是，游戲，是第九藝術(shù)，是文化敘事（尤其在R星神作《荒野大鏢客2：贖罪》之后），是當下中國想要的。上世紀日本經(jīng)濟騰飛后，再由本游戲、日本動漫完成文化輸出，重塑國民自信和審美。

以前，我們覺得日本就是游戲的高地。今天看一看數(shù)據(jù)，日本top 100的手游里有30款來自中國，這個世界第二大的手游市場，中國手游賺走了1/4的收入。多家預(yù)測，中國手游會繼續(xù)向好，逐漸占據(jù)全球一半的市場份額。從量變到質(zhì)變，世界手游的執(zhí)牛耳者騰訊，可以努力去把握臨門一腳的機會。

游戲是世界第一大內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，超高的利潤率，同時能衍生算力、網(wǎng)絡(luò)、圖像、AI等硬科技，而且有中國極度想要的文化屬性。

騰訊總是高調(diào)說自己轉(zhuǎn)to B，但是騰訊一來沒有to B基因，二來這條路上有阿里、華為的惡戰(zhàn)……當然，能成功最好。如果實在不行，發(fā)揮已有優(yōu)勢做好做深游戲，也是善莫大焉。

不久前，微軟以地動山搖的687億美元天價收購暴雪，納德拉說了一番話，大意是，游戲就是星辰大海啊。

05

小米上市的時候，雷軍到處說小米是蘋果?騰訊。但是市場壓根不認為小米是互聯(lián)網(wǎng)公司，給了一個只屬于制造業(yè)的低估值，而且總是破發(fā)。為此，雷軍憤憤不平。

這兩年，風向變了，你看雷軍還提小米是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不？

曾經(jīng)雷軍說過，自己的偶像喬布斯第二，柳傳志才是第一。如今，他和年輕人談人生怎么度過低谷，苦難和挫折就是財富，然后趕緊帶一波小米的貨。

這就是時代列車，滾滾向前，到了哪一站，就念哪一站的經(jīng)。這大概就是企業(yè)家精神吧。

騰訊最新的一份財報，我們能看到，視頻號數(shù)據(jù)增長的驚喜，to B業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力。但是，當閉上眼睛，用心去感受，老金融狗能聞出這樣的意思：新環(huán)境里互聯(lián)網(wǎng)的收入和利潤肯定會下降，所有分析師都是這么預(yù)測的。沒錯，我們騰訊也下降了。但是！我們騰訊下降的不嚴重，比大家預(yù)測的境況好了那么一丟丟。

等你悟到這一層，自然也會狠狠地拍一下大腿，念一句**。

我要旗幟鮮明的表明立場。互聯(lián)網(wǎng)治理，防止資本無序擴張，沒必要惡意解讀，散布恐慌。有一段時間，阿里、騰訊、百度、格力都說自己大力投入芯片，那樣的環(huán)境才是我擔憂和反對的。不能整天想著給大眾情緒一個交代，商業(yè)歸根到底是圍繞核心業(yè)務(wù)和技術(shù)積累，深耕好已經(jīng)占據(jù)的主業(yè)，這肯定是未來十年中國互聯(lián)網(wǎng)的方向。

中國移動讓騰訊賺到了第一桶金，完成國際資本破冰，和微信爭執(zhí)過收費，現(xiàn)在又以身作則釋放信號——分別是三個十年最好的注腳和啟示。

中國互聯(lián)網(wǎng)的第一個十年，王興噴騰訊。第二個十年，王興和騰訊好。第三個十年，王興不說話了。

不騙你，衣公子也很懷念過去，但是我不會厚古薄今，企業(yè)本就是時代的產(chǎn)物。安西教練不是說過嘛，哨聲還沒有響，比賽就沒有結(jié)束。

相信中國會保持理性和智慧，互聯(lián)網(wǎng)的故事遠沒有結(jié)束。

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