交付量連降三月，理想的增程王座正在被20個玩家分食

作者丨深水財經社 肖默

8月1日，新勢力7月交付數據集體出爐。理想汽車交付30468輛，同比下降0.86%，環比下降1.38%。

這不是理想的第一次下滑，甚至也不是第二次，而是第三次。

連續第三個月，理想出現同比環比雙雙下滑。曾經穩坐新勢力頭把交椅的理想，被死死卡在3萬輛這條線上，動彈不得。

同一天，零跑宣布交付101267輛，同比增長102%，成為國內首個單月破10萬的新勢力。

鴻蒙智行45046輛。小鵬38027輛。蔚來35934輛。極氪35837輛，同比翻倍。小米連續第四個月站穩3萬+。

零跑一家，比第二名鴻蒙智行和第三名小鵬加起來還多。

理想排第幾？第五。

01 看清增程賽道的基本盤

電動汽車多種技術路線曾經齊頭并進，各顯神通，但是賽至后程，這些技術路線逐漸分化，開始接受“大自然”殘酷的選擇。

曾經備受推崇的增程車在整個新能源市場的份額，正在肉眼可見的快速萎縮。

乘聯會數據顯示，2025年國內增程乘用車銷量123.5萬輛，同比僅增長6%，而2024年的增速還是78.7%。

進入2026年，數字更難看。上半年增程車型累計零售42.6萬輛，同比下滑20.6%，是新能源三大技術路線中唯一下跌的品類。6月單月批發9.4萬輛，同比暴跌25.2%，創下近五年最大單月跌幅。

增程在新能源批發結構中的占比，從去年同期的10.3%跌到6.4%。

另一邊純電在持續膨脹。2026年5月純電批發88.6萬輛，同比漲16.6%。

一個漲，一個跌。方向已經反了。5月純電銷量已經是增程的9倍。去年是8倍。差距還在拉大。

02 二十多個玩家擠進理想的客廳

2022年的增程賽道，理想幾乎是唯一選手。到了2026年，在售增程品牌已經超過20家。

問界M9在6月份增程銷量7356輛，排在增程車型榜首。問界M7緊隨其后。兩臺車聯手把中高端增程家用SUV的蛋糕切走一大塊。

零跑C系列增程版貢獻了大量走量，整體從月均1萬沖到了月均10萬。深藍7月29213輛，嵐圖13189輛，都帶著增程產品進場。

最狠的一刀卻來自小米。

7月30日，小米澎程N70和N90開啟預售，預售價25.99萬起。N70直接對標理想L6，N90對標理想L9。大電池增程路線，純電續航505公里，綜合續航1705公里。

雷軍在增程市場整體降溫時選擇大舉入場。理想當年幾乎獨享的一畝三分地，現在擠滿了人。

03 拆開理想的車型賬本

L9，理想曾經最賺錢的旗艦。2025年7月月銷3760輛，到2026年3月只剩1550輛，同比跌66%。

L6，走量擔當。2025年賣了166516輛，占全年總銷量41%。2026年上半年累計29513輛，同比暴跌69.4%。6月更是只賣了915輛，同比跌81.6%。

L7和L8也在掉。6月份L7賣了754輛，L8賣了562輛。

曾經撐起理想的增程四件套，現在全面塌方。

上半年理想的銷量結構已經改寫，純電i6上半年零售突破12萬輛，貢獻了品牌六成以上銷量。增程L系列退居二線。

04 利潤的窟窿越來越難堵

2025年理想全年凈利潤11億元，同比暴跌85.8%。2024年是80億。

車輛毛利率從19.8%跌到17.9%。Q4進一步滑到16.8%。單車均價從Q3的27.8萬跌到Q4的25萬。

有分析指出，理想2025年稅前利潤約13億，而利息及投資收益凈額高達19億。扣除財務收益，實際經營利潤是負的。價格戰的代價，白紙黑字寫在財報上。

純電i系列雖然打開了增量，但純電車型尚未形成規模化生產，成本難以攤薄。研發和超充網絡建設還在持續燒錢。

05 出海剛剛起步

7月15日理想L9在哈薩克斯坦上市并啟動本地化生產。

這是理想全球化的第一步，但零跑已經覆蓋全球超40個市場，海外網點超950家，上半年出口近10萬輛。

一步和一百步之間的差距，不是一兩款新車能追上的。

06 增程的紅利還能吃多久

2027年1月1日起，增程車不再免征車船稅。全國充電樁總量突破2249萬個，高速服務區快充覆蓋率接近98%。增程"沒有續航焦慮"的核心賣點，正在被基礎設施的完善一點點瓦解。

二手車市場上，30萬級增程車成交價普遍比同級純電低2到3萬。保值率在松動。

增程在北方寒冷地區和海外市場還有真實需求。上半年增程出口6.1萬輛，同比增長267%。但"做增程就能賺錢"的窗口，已經關上了。

理想當年建起的護城河，叫增程。當所有玩家都在做增程，護城河就不再是護城河了。

理想不是做錯了什么。它只是開創了一個市場，然后發現這個市場裝不下它了。

當你的差異化武器變成了行業標配，你拿什么繼續賣溢價？

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