AI視頻資本“狂飆”，誰能穩坐牌桌？｜深度

“未來幾年，AI視頻賽道競爭的關鍵核心會分三個階段演變：2026年—2027年，關鍵是算力與成本控制；2027年—2028年，關鍵是場景滲透深度；2028年以后，關鍵是誰能從‘工具’升維到‘平臺’。”

7月，AI視頻賽道迎來了一輪密集的資本注入。

7月2日，快手旗下可靈AI完成近30億美元獨立融資，投后估值達180億美元；緊接著，7月14日，愛詩科技宣布完成整體C輪融資，累計規模達29.8億元人民幣。

“AI視頻，正在成為繼AI Coding之后第二個跑通大規模商業化的AI賽道”，愛詩科技的這句話背后，是AI視頻蘊藏的巨大前景和商機。廣發證券測算，AI視頻模型行業收入規模預計2026年達77億美元，2030年有望提升至827億美元。

AI視頻在影視劇、游戲、營銷等越來越多的場景中被應用，平臺方爭相卡位，資本方加速布局。然而，融資熱潮之下，一個個關鍵問題浮出水面：越來越多的C端用戶因好奇心而來體驗AI視頻，其中究竟有多少可以轉化為能提供穩定收入的長期訂閱者？當技術代差逐漸縮小，誰能率先跑通商業閉環，避免重蹈Sora的覆轍？

巨頭的算盤

公開信息顯示，愛詩科技成立于2023年4月，并于當年發布首款4K視頻生成模型。該公司創始人王長虎曾擔任微軟亞洲研究院主管研究員，2017年從微軟離職后加入字節跳動，參與了抖音和TikTok等短視頻產品的建設，之后擔任字節跳動視覺技術負責人，主導了字節視覺大模型從0到1的建設。

愛詩科技成立之初，行業目光更多聚焦于大語言模型，2023年8月，愛詩科技完成數千萬元天使輪融資，在當時的大模型創業潮中并不起眼。不過，進入2024年，其融資節奏仿佛被安上了“加速器”——2024年3月至2025年3月，一年內完成了A1至A5輪融資，從公開數據來看金額超過4億元。

2025年9月，愛詩科技完成超6000萬美元B輪融資，由阿里巴巴領投，深創投、巨人網絡等跟投；2025年10月，公司再完成1億元B+輪融資。此外，2026年1月，港股上市公司中國儒意宣布出資約1420萬美元投資愛詩科技。

讓愛詩科技獲得更多關注的是今年的C輪融資，金額量級更大，且投資陣容豪華。3月，公司完成約3億美元C輪融資，由鼎暉投資領投，產業資本中國儒意、三七互娛等參投。4個月后，C+輪落地，由阿里巴巴領投，王慧文家族辦公室Lollapalooza Capital、常春藤資本、惠遠資本、鐘鼎資本、韓國未來資產、藍色光標等十余家機構跟投。整個C輪累計融資29.8億元，投后估值超過20億美元。

愛詩科技融資歷程（來源：企查查）

阿里系在其中扮演的角色尤為關鍵。在2025年9月阿里首次成為愛詩科技投資方后，當年12月，愛詩科技與阿里云正式簽署全面合作協議，雙方將圍繞AI全棧能力與全球化布局，在模型、算力、產品、生態和商業層面建立深度協同。這也意味著，對阿里來說，這不僅僅是一筆財務投資，更是鎖定了一個高算力消耗客戶，投出去的錢，一部分會以算力采購的形式回到阿里。

除了投資愛詩科技，阿里在AI視頻賽道可以說是“廣撒網”。今年4月，生數科技完成由阿里云領投的近20億元人民幣B輪融資，隨后生數科技多模態大模型Vidu全線接入阿里云百煉平臺。此外，在可靈AI的近30億美元融資中，阿里云作為產業資本亦參與其中。

顯然，阿里并不是在選公司，而是在賭賽道——正如愛詩科技所說的“AI視頻，正在成為繼AI Coding之后第二個跑通大規模商業化的AI賽道”，AI視頻正在重構視覺內容生產、分發與交互，它不僅帶來短劇、動畫、廣告、品牌內容等場景的效率革命，也正在從內容生成工具，演化為融合實時交互、世界模型和沉浸式體驗的下一代視覺基礎設施。

用戶留存之困

從愛詩科技的業務發展來看，比融資速度更快的是“狂飆”的用戶規模。

2024年1月，愛詩科技上線了PixVerse網頁版，推出Character to Video（角色一致性）功能；同時，從PixVerse V1開始，模型升級便保持高頻迭代節奏——這種“模型和產品一起訓練”的模式，讓產品搶占先機，快速在市場中跑起來，可以在積累用戶真實反饋后再指導模型迭代，從而形成正向循環。

成立之初，愛詩科技并沒有選擇聚焦國內市場，而是主攻國外社交平臺，切入TikTok等社交平臺生態，主打低門檻的AI特效模板，快速吸引用戶關注和使用，

真正的爆發轉折點發生在2024年10月，PixVerse V3版本推出“無需提示詞生成視頻”的玩法，伴隨著電影《毒液：最后一舞》上映，PixVerse的“毒液變身”特效模板突然走紅，平臺隨后快速推出其他超級英雄角色特效，借力IP熱度在國內外社交平臺上形成“病毒式傳播”，PixVerse單月新增用戶達到千萬級別，此后用戶規模一路攀升。

2025年6月，PixVerse上線約一年半后，其國內版產品“拍我AI”才正式上線，彼時愛詩科技官方透露的數據是：PixVerse全球總用戶超6000萬，月活用戶超1600萬。僅僅3個月后，愛詩科技宣布B輪融資時，其全球用戶規模已經突破1億。又時隔不到一年，截至C輪融資披露時，PixVerse的全球用戶數已經來到1.5億+。

伴隨著AI視頻賽道走到聚光燈下，亮眼的用戶規模與榜單排名背后，一些問題浮出水面。

首先是注冊用戶快速增長下的留存問題。從去年6月至今，PixVerse全球用戶在約一年時間內增長了近9000萬，但從公開數據來看，2025年6月拍我AI上線時點以及2026年3月披露C輪融資消息時，月活躍用戶規模均是1600萬。而在最新的融資消息中，公司亦未披露除了“1.5億+全球用戶”之外的更多數據。

其次是付費轉化的問題，1.5億全球用戶中，真正能夠給平臺提供收益的付費用戶有多少、續費表現又如何？愛詩科技曾在2025年10月披露B+輪融資時透露，ARR（年度經常性收入）超過4000萬美元，公司從2024年11月開啟商業化，不到一年收入增長超過10倍。彼時PixVerse注冊用戶已經達到1億，若按照1600萬的月活來算，單個月活用戶貢獻的年收入約2.5美元。

從早期的AI換臉應用到各類視頻特效模板，社交平臺裂變傳播可以在極短時間內將注冊用戶數推向高峰，但讓用戶留下來并為產品付費才是真正的考驗。2023年暑期，一款名為妙鴨相機的應用憑借“9.9元生成20張AI寫真”而快速走紅，日活用戶一度突破60萬，隨后便因肖像權問題遭受質疑，熱度快速消退后，這款應用再未在C端市場掀起浪花。

相比AI生成圖片，動態的AI視頻特效或許更吸引人，但普通用戶體驗并完成社交分享后，平臺需要回答“如何讓用戶養成持續高頻使用習慣”以及“激發用戶付費意愿并推動續費”的問題。

愛詩科技顯然已經意識到了這一問題，去年已開展B端企業服務，提供API及定制化解決方案；推出通用實時世界模型PixVerse R1，同時進行階段性探索并發布了首個實時視頻游戲引擎PixVerse Game。與此同時，阿里系、中國儒意、巨人網絡、三七互娛、藍色光標等產業資本的注入，可以預見，將給公司帶來電商內容與廣告、短劇/漫劇、游戲等更穩定的付費場景，但這條路能否走通并打開收入天花板，仍然有待驗證。

誰能穩坐牌桌

放在整個AI視頻賽道來看，愛詩科技的融資故事與商業化探索之路仿佛是一個縮影。

PixVerse剛上線沒多久，OpenAI便發布了Sora，引爆整個AI視頻賽道。然而，僅僅兩年后，Sora便在今年3月宣布關停——據第三方機構估算，Sora自上線以來應用內總收入僅約210萬美元，甚至不足以覆蓋其一天的運營成本。顯然，Sora的“失敗”并非技術原因，而是商業模式沒有跑通。

在不缺應用場景的中國市場，多股力量正在驗證AI視頻賽道的可行性。

阿里采取“自研+投資”的策略，將AI視頻賽道多家創業公司納入自家生態的同時，推出自研的AI視頻生成模型HappyHorse；字節跳動以Seedance系列模型為核心，與即夢、豆包等AI產品入口深度綁定，由抖音、紅果短劇等超級應用提供場景，形成“技術—應用—用戶”的閉環；快手旗下可靈在商業化上走得更快，率先開啟獨立融資之路，投資陣容覆蓋互聯網大廠、地方國資、頭部私募和海外資本，估值達到180億美元。

值得一提的是，從可靈的180億美元估值與強大的投資陣容來看，資本的籌碼顯而易見地向頭部集中。這背后是商業化能力的懸殊：2025年，可靈收入約11億元；今年一季度收入超過6.5億元，超過去年的一半；今年3月，可靈AI的ARR已攀升至5億美元。當在用戶、流量、資金方面均更占優勢的大廠重押AI視頻，留給創業公司的融資窗口和生存空間不可避免被壓縮。

快思慢想研究院院長田豐認為，AI視頻賽道的競爭核心已經從技術代差轉向商業存活能力，真正的護城河在于“能不能在單位推理成本持續下降的同時，保住足夠寬的應用場景覆蓋度”，這是技術、算力、場景三個維度的乘積，缺一個都不完整。

在他看來，未來幾年，這個賽道競爭的關鍵核心會分三個階段演變：2026年—2027年，關鍵是算力與成本控制；2027年—2028年，關鍵是場景滲透深度；2028年以后，關鍵是誰能從“工具”升維到“平臺”。

長遠來看，C端消費級市場的規模可能會遠超過B端——當AI視頻生成的成本降到“人人可用”，生成的視頻內容足夠穩定與優質，未來每一個普通用戶都有可能成為影視內容創作者，這是一個比企業服務大得多的想象空間。但從目前的商業邏輯、技術成本以及用戶付費習慣來看，AI視頻公司需要回答一個更現實的問題：在奔向宏大的未來之前，拿什么撐到那一天？