王小青首秀發(fā)聲：招行目前“面臨很多挑戰(zhàn)”

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

6月25日，招商銀行（600036.SH）召開2025年股東會，王小青以代行長身份參會。

本次會議共審議了13項(xiàng)議案，涉及2025年利潤分配、選舉王小青為該行執(zhí)行董事、關(guān)于發(fā)行資本債券有關(guān)授權(quán)的議案等事項(xiàng)。

今年4月，招商銀行前行長王良因年齡原因辭任，時(shí)任招商局金控總經(jīng)理的王小青回歸招行，被聘任為該行行長，在監(jiān)管任職資格批復(fù)前代為履行行長職務(wù)。

此次股東會是他回歸后首次公開亮相，并作為核心管理層參與投資者問答。

剛接手兩個(gè)月的王小青，面對的是招行2025年?duì)I收幾乎停滯，僅實(shí)現(xiàn)0.01%微增；歸母凈利潤小幅增長1.21%的成績，壓力不言而喻。

在開場時(shí)他便提到“從王良行長手中接過來的，是招行人39年積累的成果，是一家擁有堡壘式資產(chǎn)負(fù)債表的銀行。”并表示“這是一份沉甸甸的責(zé)任，也凝聚著大家的期待。”

面對現(xiàn)狀，王小青在股東會上坦然指出該行目前面臨著很多挑戰(zhàn)。除了共性因素外，招行存在三大自身結(jié)構(gòu)性因素：一是活期存款占比較高；二是在減費(fèi)讓利背景下，以零售業(yè)務(wù)為特色的招行正面臨著階段性營收壓力；第三則是該行信貸資產(chǎn)來自零售條線的占比高一些。

事實(shí)上，活期存款的高占比曾是該行的一項(xiàng)核心優(yōu)勢，長期為其帶來較低的負(fù)債成本。但隨著行業(yè)利率持續(xù)下行，該行負(fù)債成本壓降空間較為有限，這一優(yōu)勢逐漸被削弱。

為降低息差收窄的影響，招商銀行近幾年對存款結(jié)構(gòu)進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，活期存款占比已從2021年的65.94%下降至2025年的50.34%，但仍然占據(jù)存款端的“半壁江山”。

更令人關(guān)注的是招商銀行的零售金融業(yè)務(wù)。公開信息顯示，該行零售金融業(yè)務(wù)主要包括財(cái)富管理、信用卡、零售貸款、私人銀行等核心板塊。

作為“零售之王”，招商銀行的零售金融業(yè)務(wù)常年為其貢獻(xiàn)了過半的營業(yè)收入，2018年-2019年該業(yè)務(wù)收入增速一度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長。

但這同時(shí)意味著該行受房地產(chǎn)市場下行、居民消費(fèi)意愿不足、減費(fèi)讓利等因素的沖擊也會更大。

年報(bào)顯示，該行零售金融業(yè)務(wù)收入增速自2022年步入個(gè)位數(shù)后，整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，2025年增速已變?yōu)?3.74%，其中零售凈利息收入同比下降5.74%。盡管零售金融業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)了1852.93億元的收入，占總營收比重達(dá)到61.89%，但增長動能已然疲軟。

受此影響，招商銀行的營業(yè)收入增速也出現(xiàn)下滑，2022年-2024年分別同比增長4.08%、-1.64%、-0.48%。2025年能實(shí)現(xiàn)0.01%的增長，主要是依靠該行對負(fù)債端成本進(jìn)行了優(yōu)化，以及加大對公業(yè)務(wù)投放實(shí)現(xiàn)的“以量補(bǔ)價(jià)”。

財(cái)富管理成為“第二板斧”

在回應(yīng)未來五年規(guī)劃的落地路徑時(shí)，王小青提出“四個(gè)定力”，即堅(jiān)持以客戶為中心；堅(jiān)持資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)先；堅(jiān)持零售銀行的主體地位；持續(xù)加強(qiáng)科技投入。

對于零售銀行業(yè)務(wù)，王小青一句話指明了日后的工作重心：“以大財(cái)富管理為重要抓手的零售業(yè)務(wù)依然是招行重要的特色和壓艙石。”

公開信息顯示，“大財(cái)富管理”理念最早出現(xiàn)在招商銀行2020年年報(bào)中，是該行在低利率時(shí)代打造差異化競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略支點(diǎn)，涵蓋財(cái)富管理、資產(chǎn)管理和托管業(yè)務(wù)三大核心內(nèi)容。

財(cái)富管理則是該理念的“重中之重”。王小青在股東會上向公眾透露，財(cái)富管理是該行積極培育的五大中長期增長新動能之一，并將其稱為“第二板斧”。

值得注意的是，該行大財(cái)富管理正面臨著不小的壓力。在資本市場波動、減費(fèi)讓利背景下，大財(cái)富管理收入自2021年達(dá)到521.3億元的峰值后，便步入連續(xù)三年的下滑態(tài)勢。2024年末，該收入已下滑至376.47億元，較2021年縮水約28%。

不過，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)目前已呈現(xiàn)出明顯的回暖跡象。得益于該行持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、香港資本市場交易需求上升等因素，該業(yè)務(wù)2025年末實(shí)現(xiàn)440.13億元收入，同比增長達(dá)16.91%。

這一增長在今年一季度也得以延續(xù)，截至3月末，大財(cái)富管理收入為126.95億元。若保持當(dāng)前增長態(tài)勢，全年收入水平有望超越2025年。

對于未來發(fā)展，王小青則強(qiáng)調(diào)“我想達(dá)成的結(jié)果是，在相對挑戰(zhàn)比較多的情況下，在營收不利的那個(gè)周期，招商銀行的經(jīng)營更有韌性。當(dāng)相對順的周期來臨的時(shí)候，招商銀行的經(jīng)營更具彈性。”

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