長安資管重磅組建：首期注資50億，西咸新區債務“降壓”？

日前，西安市人民政府辦公廳正式印發《陜西長安資產投資運營管理有限公司組建方案》（簡稱《方案》）。

陜西長安資產投資運營管理有限公司（簡稱“長安資管”）為市屬國有企業，注冊地落戶西咸新區。首期注冊資本50億元，后續將根據業務發展和各方出資進程，逐步增資至100億元。

來源：西安市人民政府

首期出資由兩家股東共同完成，西安投資控股有限公司（簡稱“西投控股”）指定子公司認繳30億元，其中貨幣出資10億元，非貨幣資產出資20億元；西咸新區管委會認繳20億元，全部以所持股權、實物等非貨幣資產作價注入。

長安資管被賦予盤活西咸新區存量資產、修復區域信用環境、系統化解債務風險的核心任務。通過資本注入與資產整合運營，公司將著力為西咸新區債務“降壓”，卸下歷史包袱，注入新的發展活力。

開出“靶向藥方”

在長安資管成立之前，陜西本土已有多家資產管理機構，但長安資管的根本不同，在于其服務對象的專屬性。

其聚焦西咸新區，是西安市政府針對區域化債和資產盤活開出的一劑“靶向藥方”。

作為全國首個以“創新城市發展方式”為主題的國家級新區，西咸新區在全國19個國家級新區中定位獨特，但當前正面臨轉型。

2025年9月，國家發展改革委區域協調發展司在湖南湘江新區組織召開第十次國家級新區工作經驗交流會，會議強調要“因時因地制宜、分區分類施策，統籌項目產業硬投資和體制機制‘軟建設’”。

這一信號表明，國家層面對國家級新區的要求已從規模擴張轉向質量提升，從粗放發展轉向精細運營。在此背景下，西咸新區面臨著“統籌資源力量支持高質量發展，專業化、市場化盤活利用低效閑置資源”的緊迫任務。

此外，不容忽視的還有區域面臨的債務壓力。

陜西西咸新區發展集團有限公司此前公告披露，截至2025年12月31日，其子公司合計債務逾期金額為28.63億元，主要涉及金融機構借款。逾期原因包括貸款政策變化等，目前正在通過資產盤活、債務置換等方式解決。

來源：東方財富網

子公司的逾期不僅影響西咸集團自身，也使金融機構對新區整體項目的授信趨于審慎。

同時，西咸新區經過多年大規模開發建設，積累了體量龐大的產業園、辦公樓宇、土地等經營性資產。然而，由于開發模式偏重“增量擴張”，大量資產存在運營效率不高、收益能力不足的問題。

因此，盤活這些“沉睡”資產，修復信用環境、重建市場信心，已成為西咸新區擺脫困境的當務之急。

事實上，在長安資管組建之前，西咸新區已在資產盤活方面展開諸多探索：多次召開資產資源盤活推進會，強調“政企金協同發力、市場化推動高效盤活”；管委會主要領導也曾帶隊拜訪陜西金融資產管理股份有限公司，圍繞資產盤活事宜深入交流。

2026年6月12日，西安市政府常務會議明確提出“研究組建西咸資產投資運營管理公司，市場化盤活利用存量低效資產資源”。

不久后，長安資管在這一決策框架下應運而生。通過搭建一個專業的、市場化的資產運營平臺，將資產收購、運營、處置的全鏈條能力集于一體，提供系統化的解決方案。

首期注資50億元

根據《方案》內容，長安資管首期注冊資本50億元。

西投控股指定子公司認繳出資30億元，10億元為貨幣出資，20億元為統籌西咸新區相關資產作價出資；西咸新區以非貨幣資產作價認繳出資20億元，持股40%。后續，根據實際業務需要及各方出資進程，長安資管的注冊資本可逐步擴充至100億元。

來源：西安市政府官網

業務層面，長安資管覆蓋三大核心環節。

其中，資產收購是長安資管業務的起點，也是決定后續成效的關鍵環節。

《方案》明確了“權屬可清晰、債務可承受、資產可運營、收入可提升、資產可盤活”的收購標準；收購標的聚焦于產業園、辦公樓宇、長租公寓、停車位、土地、特許經營權、經營性股權等各類具備盤活條件的經營性資產。

這些資產類型具有兩個共同特征：一是體量大、沉淀資金多；二是具備通過運營提升實現價值重估的潛力。

在收購方式上，方案提出了“將資產凈值收購與承債式收購相結合”的策略，靈活運用產權收購、股權并購、經營權收購、資產置換、合作收購、破產重整投資等多種方式。長安資管將根據不同資產的具體情況“對癥下藥”。

資產運營是長安資管業務鏈條中價值創造的核心環節，將圍繞西咸新區存量產業園、辦公樓宇、長租公寓、停車位等各類經營性資產，壓降運營成本，提高運營收益。

通過聯合專業機構定制方案、拓展多元合作機制及靈活收益分配，構建風險共擔、收益共享的長效運營體系。同時，立足資產稟賦推進“第二業態”改造與數字化升級，強化成本管控與冗員剝離，并建立績效評估動態監測機制，持續壓降成本、提升收益。

資產處置是長安資管實現資金循環的關鍵出口。標準化資產處置上，依托底層資產的運營收益能力，積極探索REITs、ABS、CMBS等資產證券化通道。通過公開市場將穩定運營的資產變現，實現資金的大規模回籠和循環。

另類資產處置方面，針對暫不具備資產證券化條件的資產，與險資、信托、資管、不動產私募等機構合作，以股權合作、整體出售、收益權轉讓、階段性合作退出等方式加快資金回收。

“收購—運營—處置”構成了一個完整的商業閉環，但這一模式的可持續性，取決于每個環節的執行質量和銜接效率。

債務“降壓減負”

長安資管的組建，不只關乎眼前的債務壓力，也需著眼長遠的區域煥新。

通過市場化收購存量資產，長安資管可以為西咸新區國有企業提供流動性支持，幫助其償還到期債務。通過資產運營提升和處置變現，還能創造增量現金流，增強整個區域的償債能力。

更重要的是，長安資管的成立本身就是一種信用修復的信號：向市場傳遞了政府正視問題、積極作為的態度，有助于穩定投資者預期，逐步修復受損的信用環境。

區域層面，大量存量資產并非本身沒有價值，而是因為缺乏專業的運營和價值發現機制。長安資管的介入，恰好彌補了這一短板，通過專業的策劃定位、資源導入和業態重塑，讓原本沉寂的土地、樓宇、園區重新煥發生機。

來源：可靈AI生成

盤活存量，既是“還舊賬”，更是“開新局”。

釋放出的土地和物業資源，能夠為新興產業提供稀缺的空間載體；經過改造提升的產業園和辦公樓宇，也能成為招商引資的高質量平臺。

更進一步，借助資產證券化等金融創新工具，長安資管還可以為區域發展引入長期、低成本的資金，撬動社會資本重新審視西咸新區的資產價值，推動整體估值回升。

除了商業運營，長安資管還被賦予了助力西咸新區國企改革的職能。

通過資產重組、聚焦主業，長安資管為西咸新區國企改革提供了市場化的操作平臺。通過資產交易，可以幫助區屬國企剝離非主業資產、聚焦核心業務、降低負債水平。

資產收購盤活存量、運營提升創造價值、處置變現回籠資金、國企改革優化結構，四個環節環環相扣，共同服務于“增強造血能力、推動債務風險出清”的核心目標。

這種系統化的債務化解思路，對當前不少面臨類似困境的地方政府具有借鑒意義。

當然，從方案到成效之間還有很長的路要走。資產定價、運營能力、資金循環、利益協調等領域的挑戰，都需要在實踐中逐一破解。

但無論如何，長安資管的組建本身已經傳遞出一個明確的信號：面對存量時代的挑戰，唯有以市場化、法治化、專業化的方式主動作為，才有機會在化解風險中培育新機、在盤活存量中開拓增量。