民營銀行賺錢變難了

記者丨黃子瀟

編輯丨孫超逸,肖嘉

近日，微眾銀行發布的2026年度同業存單發行計劃，披露了其2025年年報并未單獨列出的一項關鍵經營數據：2025年的凈息差為4.17%。

在銀行業凈息差承壓的大環境下，微眾銀行4.17%的凈息差仍領先于大多數商業銀行。金融監管總局數據顯示，2025年四季度民營銀行整體凈息差為3.83%。同期，大型商業銀行均值為1.30%，股份制銀行均值為1.56%，城商行均值為1.37%。

然而，4.17%的凈息差相較上年的5.23%下滑了106個基點。

凈息差收窄，資產質量有所改善

憑借小額、分散、高頻及專注長尾市場的業務模式，民營銀行的凈息差普遍明顯高于傳統銀行。

多數民營銀行選擇在年報中對凈息差數據“留白”，盡管這一數據理論上仍可以通過凈利息收入、平均生息資產等年報數據推算而出。

作為經過審核的公告，微眾銀行2026年度同業存單發行計劃顯示，該行2023年至2025年的凈息差分別為6.04%、5.19%、4.17%，三年累計下降187個基點，其中2025年是單年降幅最大的一年。

凈息差收窄直接反映在利息凈收入上。另據2025年年報，微眾銀行實現利息凈收入286.06億元，同比下降5.27%。利息收入389.54億元，同比下降4.34%；利息支出103.48億元，同比僅下降1.64%。資產端收益率下行快于負債端成本下降，正是凈息差收窄的直接原因。

從資產端來看，微眾銀行的信貸規模有所收縮，2025年末的貸款和墊款總額為4212億元，同比下降3.39%；同時，收益率相對較低的票據貼現同比大增73.98%，金融投資也同比增長119.98%，或拉低了整體生息資產收益率。

從負債端來看，該行去年活期存款占比亦有所下降。

息差的收窄也可能與該行經營策略有關。2025年年報顯示，該行的“微粒貸”通過發放免息券，持續讓利于客戶，合計為客戶減免利息支出達29.8億元；該行普惠小微貸款發放利率較2024年下降60個基點，也可稱為助力實體經濟。

此外，微眾銀行2024年成本收入比升至32.37%，為三年最高，2025年則大幅降至26.09%，說明該行在息差收窄的壓力下加大了對費用的管控力度。

來源：微眾銀行2026年度同業存單發行計劃

不過，從資產質量來看，微眾銀行不良貸款率已實現了連續三年下降，2023年至2025年的不良貸款率分別為1.46%、1.44%、1.41%；撥備覆蓋率在去年還出現了小幅回升，達到303.15%，優于多數民營銀行。同時，該行非利息凈收入占營業收入比重從2024年的20.80%提升至21.16%。

公告顯示，微眾銀行2026年度同業存單發行申請總額度為1100億元，與2025年持平。2025年，該行共成功發行75期同業存單，發生額2515.20億元。

多家民營銀行凈息差不足2%

商業銀行凈息差收窄的趨勢仍延續到了2026年一季度。金融監管總局數據顯示，2026年一季度，大型商業銀行凈息差均值為1.29%，股份制銀行為1.54%，城商行為1.38%，農商行為1.58%，外資銀行為1.30%，民營銀行為3.62%。除了城商行環比上升1個基點外，其他五類銀行均環比下降。

目前，新安銀行（1.32%）、億聯銀行（1.57%）、溫州民商銀行（1.74%）、藍海銀行（1.92%）四家銀行凈息差均不足2%，其中新安銀行1.32%的凈息差幾乎已與國有大行的平均水平相當。

盡管民營銀行凈息差仍領先于銀行業整體水平，但其下降幅度也遠超其他類型銀行。

據企業預警通數據，2025年，微眾銀行凈息差從5.19%下降至4.17%，網商銀行從3.49%下降至3.25%。不過，新網銀行凈息差逆勢回升，從5.89%小幅上升至6.26%。

息差的高低，在很大程度上影響銀行的盈利能力和生存空間。

民營銀行內部的利潤端也在出現分化。2025年，十多家民營銀行合計實現凈利潤199億元，其中微眾銀行凈利潤110.12億元，網商銀行凈利潤32.93億元，兩家頭部機構合計貢獻了全行業超七成的凈利潤。億聯銀行成為唯一虧損的民營銀行，凈虧損14.75億元。

華源證券固收首席及銀行首席分析師廖志明表示，當前民營銀行經營面臨外部監管收緊和內部經營短板帶來的雙重壓力，進一步放大了行業經營分化壓力。外部監管層面，異地放貸、聯合助貸業務監管持續收緊，除四家全國性線上民營銀行外，其余區域型民營銀行信貸業務僅限在注冊地開展。內部經營短板層面，受限于“一行一店”政策，行業物理網點稀缺、大眾品牌認知度偏低，存款吸收能力弱于傳統銀行。

“民營銀行需要依托自身股東稟賦與業務定位，走差異化競爭賽道，核心聚焦金融科技自研、業務自營化、收入結構多元化三大轉型方向。目前全行業僅微眾、網商、新網、億聯四家銀行具備全線上信貸備案資質。”廖志明表示。

近年來，部分民營銀行因各種原因引入國資或被國資接管。

在國信證券銀行業首席分析師王劍看來，民營銀行、中小銀行的興衰存在一種“周期律”，它們的誕生是一種嘗試，進入未知領域需要創新，而創新必然伴隨風險。從歷史看，中小銀行會經歷多輪周期，過程中會暴露風險，但最終一些涌現出來的優秀銀行成為了行業典范。這在股份行、城商行的探索中也有所體現。

SFC

出品丨21財經客戶端21世紀經濟報道

編輯丨劉雪瑩