璞泰來左手赴港IPO、右手分拆上市，梁豐的資本擴張術

2017年，鋰電大佬梁豐帶領璞泰來（603659）成功登陸A股市場，邁出資本征程的關鍵一步。璞泰來上市的第六年，即2023年，梁豐又順利將璞源材料（曾名日播時尚）控制權收入麾下，自此拉開了雙上市平臺資本布局的序幕。

雖然手握兩家上市公司，但梁豐的資本野心并未滿足。2026年，58歲的梁豐再次大刀闊斧地進行資本動作，同步推進2宗IPO項目：今年3月，璞泰來正式遞表港交所；時隔僅3個月，璞泰來控股子公司江蘇嘉拓新能源智能裝備股份有限公司（以下簡稱"嘉拓智能"）分拆上市的IPO項目也獲得北交所受理。

若這場資本"擴張術"順利落地，梁豐將構建起橫跨"A+H"，囊括3家A股上市公司、1家港股上市公司的龐大資本版圖。

沖擊"A+H"

上市近九年時間，在鋰電大佬梁豐掌舵下，璞泰來已經發展為百億市值的A股巨頭公司。

作為新能源電池關鍵材料、自動化裝備與工藝技術的綜合解決方案提供商與平臺型企業，璞泰來主要從事新能源電池材料、自動化裝備的研發、生產和銷售，并為客戶提供新能源電池極片代工服務。

背靠這艘親手打造的資本"巨輪"，梁豐正籌劃進一步擴張資本版圖。在當下持續升溫的"A+H"上市熱潮中，梁豐也將目光投向了港股市場。今年3月16日晚間，璞泰來披露公告稱，公司于當日向香港聯交所遞交了發行H股股票并在香港聯交所主板上市的申請，并于同日在香港聯交所網站刊登了本次發行上市的申請資料。

從璞泰來近期二級市場股價表現看，并不理想。

交易行情顯示，自4月29日盤中觸及37.66元/股的階段性高點后，璞泰來股價接連震蕩下行，自4月30日—7月20日這54個交易日內區間累計跌幅43.06%，同期大盤跌幅7.58%。其中，公司于7月20日盤中觸及21.02元/股的年內新低。

在此后的7月21日—23日，璞泰來股價出現震蕩回調，3個交易日內區間累計漲幅12.61%。截至7月23日收盤，璞泰來股價收漲6.02%，報24.12元/股，總市值517.2億元。

值得一提的是，在近期A股上市公司的增持、回購熱潮中，璞泰來也披露了回購計劃。7月22日晚間，公司披露回購報告書顯示，擬回購股份金額不低于2億元（含）且不超過3億元（含），回購股份將用于未來實施股權激勵計劃。

同步分拆嘉拓智能上市

梁豐的資本野心，遠不止推動璞泰來"A+H"。

在璞泰來遞表港交所僅3個月后，梁豐籌劃的另一宗IPO項目也迎來了實質性進展。北交所官網顯示，6月30日，嘉拓智能的IPO申請成功獲得受理；不過同日，嘉拓智能向北交所提交了關于中止審核的申請，公司IPO變更為中止狀態。

據了解，嘉拓智能是一家專注于新能源產業的智能裝備及解決方案提供商，主要從事新能源智能制造裝備的研發、生產和銷售。公司此次沖擊上市擬募集資金約6.21億元。

截至招股書簽署日，璞泰來直接持有嘉拓智能71.54%的股份，為公司控股股東。梁豐直接持有璞泰來24.88%的股份，并通過其一致行動人寧波勝越、寧波闊能分別控制璞泰來10.78%、9.35%的表決權，梁豐合計控制璞泰來45.01%的表決權，為璞泰來的控股股東及實際控制人，所以梁豐為嘉拓智能的實際控制人。

在籌劃分拆上市的同時，璞泰來于2025年"現身"嘉拓智能第三大客戶，嘉拓智能當年對其銷售金額4.07億元，占比9.01%。"從產業邏輯來看，璞泰來本身深耕新能源電池材料與自動化裝備領域，嘉拓智能作為其控股的智能制造裝備企業，向母公司銷售相關裝備或配套服務本質是產業鏈上下游協同的自然結果。但這樣的關聯交易有可能會成為審核關注的核心焦點，監管層面需要確認關聯交易的定價是否公允等等。"投融資專家許小恒談道。

另外值得一提的是，報告期各期，嘉拓智能第一大客戶均系寧德時代，公司對其銷售占比分別為43.3%、23.83%、15.34%。

璞泰來港股IPO、嘉拓智能北交所IPO雙線推進的同時，在梁豐當下的資本版圖中，還囊括了另一家上市平臺璞源材料（曾名日播時尚）。

2023年，梁豐及其控制的上海闊元成功"拿下"日播時尚7100萬股股份，占公司總股本的29.75%；日播時尚控股股東、實際控制人變更為梁豐。隨后，日播時尚于今年3月披露公告稱，變更證券簡稱為璞源材料，股票證券代碼"603196"保持不變。

二級市場方面，截至7月23日收盤，璞源材料股價收漲0.69%，收于19.05元/股，總市值79.76億元。

不難看出，若璞泰來港股IPO、嘉拓智能北交所IPO項目均順利落地，梁豐將打造出囊括3家A股上市公司、1家港股上市公司的資本版圖。

上半年業績"喜人"

若整體看梁豐旗下璞泰來、璞源材料、嘉拓智能3家公司的基本面情況，均于2025年實現歸屬凈利潤同比增長。

財務數據顯示，2025年，璞泰來實現營業收入約為157.11億元，同比增長16.83%；對應實現歸屬凈利潤約為23.59億元，同比大漲98.14%。當年，璞源材料實現營業收入約為8.16億元，同比小幅下降5.81%；對應實現歸屬凈利潤約為1798.88萬元，同比扭虧為盈，上年同期為-1.59億元。

今年上半年，兩家上市公司業績再度雙雙預喜。璞泰來預計上半年歸屬凈利潤14億—15億元，同比增長32.66%—42.14%；璞源材料預計上半年實現歸屬凈利潤5000萬—6500萬元，同比增加30.59%—69.77%。

而從嘉拓智能基本面來看，2025年實現營收、凈利分別約為45.15億元、1.92億元，分別較上年同期的36.85億元、1.75億元有所增長。

不過值得注意的是，璞泰來及子公司嘉拓智能賬上同時存在大額資金、大額借款的情況。

財務數據顯示，截至今年一季度末，璞泰來賬上貨幣資金71.99億元，同時存在長期借款39.53億元、短期借款43.81億元。嘉拓智能方面，截至2025年末，公司賬上貨幣資金11.8億元；同時存在短期借款10.1億元，長期借款2.79億元。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元表示，看似高額存款卻又大量貸款，可能意味著存款或無法自由支配。同時，如果公司面臨突發資金需求，高額貸款可能限制資金流動性，導致資金周轉困難，影響正常生產經營；此外，高額貸款需要支付大量利息，進而增加公司財務費用。

針對相關情況，北京商報記者向璞泰來、嘉拓智能方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿未收到公司回復。

北京商報記者王蔓蕾