杰瑞股份拿下國際知名云廠商百億元級訂單

隨著人工智能高速發展，數據中心建設迎來爆發期，用電需求激增引發海外數據中心自建電源的熱潮。杰瑞股份（SZ002353）在數據中心供電賽道取得重大突破。

7月22日晚間，杰瑞股份發布公告披露，其控股子公司J&F Power Systems LLC與某國際知名云服務提供商簽署了燃氣輪機發電機組供應合同，并接受了高達14.65億美元（約合99.5億元人民幣）的采購訂單。這一單筆金額達到杰瑞股份2025年度經審計營業收入的61.33%。

新華社圖

《每日經濟新聞》記者注意到，從傳統油氣成套裝備制造商到北美高端電力市場的破局者，杰瑞股份正在新賽道上加速拓展。

然而，在亮眼的訂單預期背后，百億元級大單的跨國交付依然面臨部件采購、現場性能驗收以及宏觀環境等多重變數、風險與不確定性。

挺進北美高端電力市場

全球科技巨頭正大幅上修資本開支，數據中心建設迎來高速發展期，用電需求隨之激增，尤其是北美市場表現得尤為明顯。

杰瑞股份2025年年報提及，2026年2月相關政策動向提出，要求科技企業新建數據中心不得過度依賴公共電網，避免推高居民用電成本。這進一步促使北美數據中心轉向自建電源模式。

杰瑞股份認為，綜合考慮成本、建設周期、可靠性、排放等因素，燃氣輪機發電是現階段數據中心自建電源的最優解決方案，該業務板塊未來市場需求空間廣闊。

在此背景下，杰瑞股份的電力業務迎來了廣闊的市場紅利。

此次訂單的落地，不僅體量驚人，更反映出杰瑞股份與該國際頭部云廠商的深度綁定關系。公告披露，最近12個月內，杰瑞股份及子公司與該客戶及其子公司已多次簽署燃氣輪機發電機組及配套設備供應合同，累計總金額達到17.20億美元（約合116.81億元人民幣，含本次訂單）。

此外，自2025年11月至2025年年報披露之日，杰瑞股份全資子公司GenSystems Power Solutions LLC與美國5個不同客戶共簽署了6份燃氣輪機發電機組銷售合同，累計金額已超11億美元。

這一系列密集落地的訂單，標志著杰瑞模塊化、智能化的發電解決方案已挺進北美高端電力市場。

2025年財報顯示，為深入推進公司電力板塊戰略落地，公司整合內部資源，正式成立敏電能源子集團，聚焦發電、儲能、電力傳動、電源管理等核心技術領域，主攻數據中心、工業能源和新型電力系統三大核心賽道。

在6月18日發布的投資者交流記錄中，杰瑞股份稱，在產能建設方面，公司在北美地區已具備含燃氣輪機發電設備在內的多種類設備本地化裝配生產能力，可滿足北美地區相關產品的生產需求；目前，公司已通過擴建北美原有廠房及租賃廠房等方式，進一步提升相關設備生產能力。此外，公司正在積極推進在阿聯酋迪拜生產及辦公基地建設的相關工作，國內工廠亦已具備燃氣輪機發電機組生產能力。

訂單面臨多重不確定性

杰瑞股份還提到，公司燃氣輪機發電機組的銷售定價遵循市場化原則，綜合考慮北美市場需求動態、成本、技術附加值及行業競爭格局等多重因素。今年以來，受益于行業供不應求的態勢，公司燃氣輪機發電機組銷售價格已多次上漲。

隨著2026年一季度實現營業收入 32.91 億元（同比增長22.48%）的開局，百億元級大單加持無疑將對公司未來的經營業績產生積極影響。

盡管14.65億美元的訂單注入了強心劑，但高端裝備的跨國制造與長周期交付絕非易事。

在《關于簽署日常經營重大合同的公告》中，杰瑞股份也客觀地列示了該筆訂單在未來履行過程中面臨的多重風險與不確定性。

首先是嚴苛的驗收標準與價格調整機制帶來的不確定性。根據合同約定，這批燃氣輪機發電機組需在2027年11月之前分批次交付，買賣雙方為此設立了雙向的價格調整機制。實際結算金額將根據設備的現場性能測試結果與合同約定標準的差值進行浮動：如果設備性能超越標準，公司可獲得上浮獎金；但若性能不達標，則將面臨下浮調價，且單臺設備的下浮幅度最高可達該設備價值的10%。針對交付延期，合同約定賣方因交付延遲產生的最高賠償金額不超過對應設備價值10%。

其次，全球供應鏈的穩定性將面臨嚴峻考驗。該筆合同規模龐大，其中部分關鍵部件需由公司對外采購，客觀上存在供應商供貨不穩定、質量不達標或到貨延遲的可能性。

再者，百億元級大單的收入確認也是一個漫長的過程。該合同采用分批交付與分階段付款的模式：客戶在合同簽署后支付預付款，在生產與驗收測試環節分階段支付進度款，待設備現場調試完畢后再付清最終款項（最遲不超過抵達交付地點后90天）。由于履約周期較長，若客戶受市場環境、行業政策、自身經營及財務狀況變化影響，履約能力出現波動，公司存在合同無法如期執行，甚至訂單取消的風險；公告同時載明，僅在買方逾期付款情形下，公司有權終止合同并不予退還已收款項。

最后，外部宏觀環境的不可控因素同樣如影隨形。在長達數年的合同執行期內，全球宏觀經濟波動、國際貿易政策突變以及匯率劇烈震蕩，都可能對合同的最終收益產生影響。

以匯率風險為例，杰瑞股份海外業務主要以外幣進行結算，2026年一季度，公司財務費用較上年同期大幅增加2.27億元，主要原因即為本期產生了高達1.63億元的匯兌損失（而上年同期為匯兌收益0.63億元）。