汽車股不能再趴下去了！

如此跌法，何時能休？

國家隊出手護盤了，新的一周開盤，股指整體上行，汽車業上市公司也受到鼓舞。

只不過，剛剛過去的2026年第27周，非常慘淡。此前曾一度逆市走強的經銷商/零售/后市場板塊，沒能繼續扛住，這導致汽車股六大板塊再一次集體收跌，無一幸免。

上周，汽車業上市公司總體平均下跌5.5%；新能源汽車板塊以9.51%的跌幅領跌全場，智能化/出行板塊周跌7.82%，零部件、乘用車、商用車三個板塊分別下跌4.62%、2.8%和1.7%；經銷商/零售/后市場板塊相對抗跌，微跌0.27%。

同期，除恒生指數上漲1.6%外，上證指數、深證成指雙雙收跌。可即便大盤如此，汽車股的表現，仍難以讓投資者滿意。

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乘用車板塊盡管整體表現持續不佳，但隨著不少A股上市公司發布半年業績預告，仍然得到了資本市場的重點關注，只不過其中蘊含了相當復雜的情緒。

7月14日晚，長城汽車披露半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤23.5億元至26億元，同比下降58.97%至62.92%。同期，這家民營上市車企累計銷售新車58.39萬輛，同比增長2.48%。

一向強調經營質量的長城汽車，也難逃銷量規模保持增長，盈利能力卻大幅下滑的怪圈。

利潤與銷量為何背道而馳？

長城汽車在公告中將原因歸結為兩點：一是海外稅收政策補貼收益收回延期，單此一項便形成超22億元的利潤同比缺口；二是匯率波動，帶來約2.66億元綜合匯兌損失，匯兌收益同比減少約17.59億元。

二級市場上，長城汽車雙股均實現周度上漲，其中A股當周上漲5.03%，漲幅為乘用車板塊的No.1。

同日，長安汽車也披露了半年度業績預告，預計歸母凈利潤7.4億元至9.7億元，同比下滑57.66%至67.70%。

雖說在乘用車板塊一片預虧聲中，長安汽車守住了盈利的底線，但半年凈利潤已不足10億元，同比與長城汽車一樣慘遭腰斬，可見乘用車市場貼身肉搏的慘烈。

當周，長安汽車股價上漲1.72%，報收6.99元。對于長城、長安這樣底子夠厚的上市車企，投資者似乎愿意相信，這是一次由非經常性因素驅動的利潤波動，而非核心競爭力的喪失。

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如果說長城和長安大概率是增收不增利，那么另一些車企面臨的則是量價齊跌的嚴峻局面。

7月10日盤后，廣汽集團披露業績預告，預計上半年歸母凈利潤虧損40.6億元至45.7億元，上年同期虧損25.38億元，虧損進一步擴大。

同屬乘用車板塊的賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車也相繼交出虧損的上半年成績單，原因高度趨同：競爭加劇、原材料漲價、匯率波動。

中國汽車工業協會的數據顯示，2026年上半年國內乘用車零售總量為870.1萬輛，同比下滑20.2%。市場的急劇萎縮，正在將越來越多的車企推向虧損的深淵。

但頭部企業的表現依然堅挺。

前不久剛剛迎來第1700萬輛新能源汽車下線，成為全球首家達成這一里程碑的比亞迪，其A股在第27周上漲3.86%，H股上漲4.48%，在乘用車板塊中漲幅居前。

吉利汽車雖然當周微跌0.86%，報收18.64港元。但在7月16日受自研雷霆16合1智能電驅發布消息刺激，盤中一度大漲近7%，當日收漲5.38%。

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眾泰汽車則成為第27周乘用車板塊最具戲劇性的個案。7月13日開盤即封死跌停，周度下跌11.8%，收于1.78元。

此前業績預告顯示扭虧為盈，但盈利來自變賣資產和訴訟和解，扣非后依然虧損。資本市場用跌停告訴所有人，靠非經常性損益堆砌的業績，騙不了人。

值得注意的是，“蔚小理零”構成的上市新勢力陣營在第27周表現尚可，除蔚來港股周跌2.28%、零跑汽車周跌6.89%外，其余個股均實現上漲。

其中，小米集團周漲4.02%，蔚來美股上漲2.09%；理想汽車港股上漲3.21%，美股漲2.40%；小鵬汽車美股、港股分別上漲3.84%和0.78%。

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在汽車股的一片慘淡之中，商用車板塊是為數不多透出些許光亮的板塊，整體跌幅僅1.7%，僅次于經銷商板塊。

在這當中，客車企業的表現尤為突出。中通客車漲4.85%，宇通客車漲4.79%，成為商用車板塊的雙子星。

引人關注的是，得益于海外市場穩步增長，金龍汽車預計上半年凈利潤約2.76億元，同比增長137.44%；一汽解放預計上半年歸母凈利潤2.7億元至3.2億元，同比增長超12倍，扣非凈利潤實現扭虧。

可同樣是商用車，客車與重卡之間分化明顯。

中國重汽港股周跌6.68%，A股下跌4.08%；兼顧客車、重卡業務的福田汽車周跌7.89%。

海外競爭力差異，或許決定了不同細分賽道的估值走向，客車企業的海外業務已形成規模效應，而重卡企業的海外拓展仍處于起步階段。

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鋰電材料企業的集體崩塌，從第26周延續到第27周，新能源板塊36只個股，僅5只實現上漲。其中還包括寧德時代雙股和僅微漲0.09%的杉杉股份。

總榜跌幅Top10的個股中，新能源材料與智能化硬件幾乎包攬了全部席位。

這當中，天際股份周度大幅下跌31.78%，領跌全場；能輝科技周跌29.51%，華亞智能下跌28.22%，多氟多跌23.99%，永杉鋰業跌20.59%。

跌幅榜Top10跌幅全部超過16%，多數跌幅在20%以上，如此集中的大幅殺跌，較前一周有過之而無不及。

多氟多7月10日盤后披露業績預告，上半年歸母凈利潤4.5億元至5.6億元，同比增長776.68%至990.98%。但一季度已凈賺3.76億元，二季度凈利潤預計僅0.74億至1.84億元，環比下滑50%至80%。

從多氟多股價的周度跌幅不難看出，資本市場在意的不只是同比有多高，如此嚴重的環比下滑，難免讓投資者對其未來業績表現打上一個大大的問號。

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總榜漲幅Top10個股，漲幅區間在5.83%至10.18%，與跌幅Top10形成鮮明對比，可謂跌得慘烈，漲得溫吞。

如祺出行10.18%的周漲幅，便可排在143只個股首位。7月17日世界人工智能大會開幕，如祺出行集中展示了高質量AI數據資產及具身智能數據平臺。

文遠知行雙股排在總榜漲幅第2和第4位，美股漲7.36%，港股上漲6.92%。7月13日，文遠知行首次披露L2++智能輔助駕駛業務出海進展，已在德國、法國、日本等國路測；7月17日發布自研物理AI大模型WeRide WITT。

另外，來自經銷商板塊的永達汽車，周度上漲7.32%，躋身漲幅Top3。7月15日其發布公告，宣布與弘信電子訂立戰略合作框架協議，布局具身智能商業化應用服務。

似乎長期受困于價格倒掛、庫存高企的汽車經銷商集團，找到了突破困境的方法。試想一下，不久的將來，當你進入一家汽車經銷商門店，看到的將不只是新能源汽車，還有人形機器人可以挑選。

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第27周漲幅第5的國軒高科，7月14日披露業績預告，預計上半年歸母凈利潤12億至15.5億元，同比增長227%至323%，在鋰電材料板塊哀鴻遍野的背景下尤為珍貴。

此外，福耀玻璃雙股分別周漲6.46%和6.08%，美團上漲6.29%，汽車之家美股上漲6.06%，華域汽車漲5.83%，躋身漲幅Top10。

這10只個股存在著某些共同特征，上漲驅動力全部來自基本面支撐或實質性戰略轉型。

例如業績預增的國軒高科，高股息設防的福耀玻璃、華域汽車，AI大會催化下的如祺出行和文遠知行，還有尋求跨界轉型的永達汽車，沒有一只靠題材炒作或概念驅動的個股上榜。

另值得關注的是，當整車企業為利潤所困時，動力電池龍頭卻交出了利潤近乎翻倍的答卷。

寧德時代上半年歸母凈利潤預計405億至428億元，同比增長95%至110%。上游賺得盆滿缽滿，下游虧得底朝天，產業鏈的利潤分配從未如此失衡。

第27周，伴隨著業績預告集中披露，勾勒出汽車股走勢分化的現實。身處同一個市場，有人仍在高歌猛進，有人卻已苦苦掙扎。

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當市場的定價標準越來越看重實實在在的訂單和現金流，那些只會講故事、沒有扎實盈利模式的企業，終將被資本拋棄。而那些具備真實基本面、踏實布局海外的頭部企業，即便短期承壓，也終將迎來價值回歸。

附：汽車股六大板塊周度走勢（7.10-7.17）

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