姚勁波重掌權(quán)杖，58同城2027年的債務(wù)期也逼近了…

這家曾經(jīng)覆蓋房產(chǎn)、招聘、汽車等剛需領(lǐng)域85%市場份額的“神奇網(wǎng)站”，正在被對手逐一擊穿。

　　作者 ：海棠葉

　　來源： 無冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）

　　58集團(tuán)國內(nèi)業(yè)務(wù)總裁的位置，至今空著。

　　半個月前，原總裁李子健被曝已離職，內(nèi)部人事關(guān)系徹底切斷，外部工商關(guān)聯(lián)同步剝離，但至今58集團(tuán)連一則人事變動公告都未發(fā)布。

　　與此同時，創(chuàng)始人姚勁波出山了。

　　一個三年前主動卸任法人、下放權(quán)力、要求各業(yè)務(wù)自負(fù)盈虧的創(chuàng)始人，如今把安居客和國內(nèi)四大業(yè)務(wù)全部收回自己手中。

　　能讓一個沉默已久的創(chuàng)始人重回一線的，大概不是普通的風(fēng)浪。

　　六年前那場87億美元的資本豪賭，正在逼近它的終局。

　　01

　　創(chuàng)始人收權(quán)

　　2017年烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會，一張被稱為“東興飯局”的合影刷屏了。馬化騰、劉強(qiáng)東、王興、張磊、雷軍等15位身價合計(jì)超過4500億的互聯(lián)網(wǎng)大佬圍坐一桌，姚勁波也在，坐在長桌距離主位最遠(yuǎn)的一端。

　　近十年過去，桌子上的座次發(fā)生變動。

　　姚勁波的老朋友劉強(qiáng)東，回歸京東一線后以罕見的強(qiáng)硬姿態(tài)主導(dǎo)多輪組織變革和戰(zhàn)略調(diào)整，帶著京東外賣正面殺入美團(tuán)腹地；雷軍微博粉絲漲到數(shù)千萬，小米股價一路攀升；張一鳴一手締造萬億帝國，讓阿里、騰訊、美團(tuán)神經(jīng)跳動不已。

　　▲東興飯局，圖源網(wǎng)絡(luò)

　　回過頭看，同一張桌上的大佬，有人激流勇進(jìn)，有人高調(diào)轉(zhuǎn)身，有人退居幕后但仍讓資本江湖震動。唯獨(dú)姚勁波，在大眾視野中的存在感，越發(fā)稀薄。

　　2024年全年，姚勁波只公開亮相了三次，2025年也差不多，屈指可數(shù)的公開露面幾乎都與兩會、亞布力等固定履職場合相關(guān)。

　　沉默，源于58同城這些年的不景氣。

　　2023年7月，姚勁波發(fā)了一封內(nèi)部信，嚴(yán)肅表明年內(nèi)所有不盈利的業(yè)務(wù)“一定不留，百分之百砍掉”。

　　“活下去”成為主旋律時，姚勁波選擇了“放權(quán)”，將職責(zé)下放給子業(yè)務(wù)板塊負(fù)責(zé)人。

　　2023年5月到10月，短短五個月時間里，他先后卸任了天鵝到家、安居客、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、五八汽車等多家關(guān)聯(lián)公司的法定代表人、董事長職務(wù)。

　　今年6月?，姚勁波卻在李子健辭職后?重握權(quán)杖。

　　要知道，李子健是姚勁波親自挖角、重點(diǎn)栽培的職業(yè)經(jīng)理人，一度被視為58集團(tuán)下一代核心接班人。

　　清華大學(xué)本科、斯坦福大學(xué)博士，李子健先后任職波士頓咨詢與滴滴出行，加入58集團(tuán)后，僅用6年時間便從事業(yè)部高管躍升到集團(tuán)核心總裁。

　　按照“大廠財(cái)經(jīng)社”的說法，李子健離職非正常人事調(diào)整，而是李子健與58集團(tuán)的徹底切割。

　　內(nèi)部層面，58集團(tuán)內(nèi)網(wǎng)、OA系統(tǒng)已無法檢索到李子健的個人信息，其辦公權(quán)限、內(nèi)部身份標(biāo)識已全部注銷；工商層面，天眼查數(shù)據(jù)顯示，李子健已同步卸任天津五八弘盛投資管理有限公司等多家58系關(guān)聯(lián)企業(yè)法定代表人職務(wù)，徹底剝離集團(tuán)工商關(guān)聯(lián)。

　　更不同尋常的是，集團(tuán)無人接任其總裁崗位。原向李子健匯報的安居客CTO邢宏宇、副總裁杜巖，改為直接向姚勁波匯報，管理層直接壓縮為創(chuàng)始人直管的兩層架構(gòu)。

　　太突然了。一個三年前放權(quán)、淡出大眾視野的創(chuàng)始人，如今親手收回了所有權(quán)力、站到一線。

　　唯一的解釋大概是，他等不及了。

　　02

　　市場霸主還在掉隊(duì)

　　一代互聯(lián)網(wǎng)分類信息霸主58同城，財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)正同時失守。

　　盡管創(chuàng)始人高喊“盈利鐵律”，公司營收依舊從2019年的巔峰155.8億元跌至2024年的65億元，近百億營收在數(shù)年間蒸發(fā)。

　　營收下滑的同時，凈利潤也從曾經(jīng)的超26億元滑落至連年虧損。

　　2024年第四季度，58同城凈虧損1970萬美元，而上年同期尚有3440萬美元凈利潤；當(dāng)季營收3.066億美元，但運(yùn)營支出高達(dá)2.471億美元，占營收比例超過80%——這意味著，公司每賺100元，就要花掉80元以上來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　曾經(jīng)的高增長、高毛利、高盈利“三高”光環(huán)褪去，58同城不得不通過持續(xù)裁員來控制成本，員工人數(shù)從巔峰時期的近4萬人，降至2024年的約2萬人。

　　其中，2023年5月裁員比例達(dá)30%至50%；2025年中，再裁20%至30%，波及技術(shù)工程事業(yè)群和本地服務(wù)事業(yè)群等多個核心部門。據(jù)內(nèi)部人士透露，過去兩年多來，58集團(tuán)大大小小的裁員加起來已有十余輪。一位離職員工認(rèn)為，“內(nèi)部一直在溫水煮青蛙，中高層的內(nèi)耗讓基層員工受苦”。

　　▲58同城裁員帖子，圖源網(wǎng)絡(luò)

　　裁員或短暫改善現(xiàn)金流，但進(jìn)入2025年，情況繼續(xù)惡化。一季度，58同城營收同比下降15%，凈利潤下滑30%。

　　核心業(yè)務(wù)全線潰退，數(shù)字背后的現(xiàn)實(shí)更為殘酷。

　　招聘板塊是58同城起家的根基，如今卻在快速失血。2025年第一季度，58同城招聘業(yè)務(wù)活躍用戶數(shù)同比下降42%。

　　與此同時，BOSS直聘營收19.23億元，同比增長12.9%，付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)640萬，利潤5.12億元，同比增長111.9%。一升一降之間，在線招聘市場的格局早已改寫。

　　房產(chǎn)業(yè)務(wù)安居客的處境同樣糟糕。

　　2025年，貝殼全年凈收入946億元，總交易額3.18萬億元，活躍門店超5.8萬家。而安居客自2021年IPO失敗后，再未公開披露過任何業(yè)績數(shù)據(jù)。當(dāng)年招股書中年?duì)I收80億的規(guī)模，在貝殼逼近千億的收入面前，已不在同一個量級。

　　自媒體“地產(chǎn)一品塘”稱，從2025年開始，安居客的業(yè)績“慘不忍睹”，開發(fā)商廣告費(fèi)在降，買房人口碑在降，與貝殼的差距越來越大。

　　二手車業(yè)務(wù)更是被邊緣化。競爭對手優(yōu)信二手車2025年一季度收入5.04億元，同比增長58%；瓜子二手車在品牌認(rèn)知度和線上交易規(guī)模上保持領(lǐng)先。相比之下，58同城旗下的二手車業(yè)務(wù)市場份額已不足15%。

　　本地生活服務(wù)領(lǐng)域，58同城同樣面臨擠壓。網(wǎng)經(jīng)社《2025年5月數(shù)字生活A(yù)PP用戶活躍TOP100榜》顯示，58同城月活躍用戶為8678.73萬，僅約為美團(tuán)3.75億的零頭。

　　更致命的是，抖音、小紅書等平臺正在用算法推薦和短視頻內(nèi)容，蠶食58同城最后的流量入口。

　　這家曾經(jīng)覆蓋房產(chǎn)、招聘、汽車等剛需領(lǐng)域85%市場份額的“神奇網(wǎng)站”，正在被細(xì)分賽道的垂直對手逐一擊穿。

　　03

　　靠AI來拯救？

　　過去這些年，58同城過得跌跌撞撞，房產(chǎn)和招聘兩大業(yè)務(wù)面臨著掉隊(duì)危機(jī)。

　　更嚴(yán)峻的是，債務(wù)危機(jī)壓頂。

　　2020年9月，58同城以87億美元（約617億元）完成私有化退市，收購價格較前一個交易日收盤價溢價近20%。

　　浦發(fā)銀行、招商銀行、平安銀行及興業(yè)銀行組成銀團(tuán)，為私有化提供了并購融資。據(jù)安居客招股書披露，58集團(tuán)的私有化是通過一筆16.5億美元的七年期貸款及一筆8億美元的兩年過橋貸款撥資。

　　招股書顯示，由于同意分占75%的七年期貸款本金及40%的兩年過橋貸款本金，安居客債務(wù)負(fù)債總額由2019年年末的22.72億元飆升至2020年年末的156.6億元，負(fù)債率由2019年年末的17.49%飆升至2020年年末的92.74%。

　　僅安居客一家分擔(dān)的貸款本金就超過百億元人民幣，2020年因此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)成本由122萬元飆漲到2.07億元。據(jù)招股書披露的貸款結(jié)構(gòu)估算，集團(tuán)每年僅利息支出就可能超過10億元，負(fù)擔(dān)之重可想而知。

　　更麻煩的是，這筆債務(wù)有明確的到期時限。

　　退市8億美元過橋貸款為期2年，16.5億美元長期貸款為期7年——若從2020年9月算起，后者2027年到期。

　　而據(jù)擔(dān)任銀團(tuán)法律顧問的君合律師事務(wù)所披露，該筆貸款設(shè)置了境內(nèi)擔(dān)保機(jī)制。這意味著公司部分資產(chǎn)已被抵押，一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，銀行有權(quán)依法處置抵押資產(chǎn)。

　　姚勁波當(dāng)時的算盤打得很精：退市后拆分安居客、天鵝到家、快狗打車三大業(yè)務(wù)獨(dú)立IPO，用上市募資償還貸款。

　　但三個輪子，一個都沒轉(zhuǎn)起來。

　　2021年4月，超百億元債務(wù)的安居客率先遞交港股IPO申請，6個月后招股書失效；天鵝到家的上市路，從沖刺中國家庭服務(wù)平臺第一股，到撤回赴美IPO計(jì)劃，歷時僅17天；唯一的上市主體快狗打車，截至發(fā)稿市值僅剩0.8億港元。三條資本退出通道，全部堵塞。

　　五年過去，當(dāng)初規(guī)劃的還債路徑一條都沒走通，而2027年的債務(wù)到期日正逐步逼近。公司每年剛性支出的利息不斷吞噬利潤，主業(yè)競爭力卻在持續(xù)衰退。

　　姚勁波坐不住了。

　　AI，成了他最新的指望。他曾說道：“58同城是個有著20年歷史的企業(yè)，很多人過去的成功依賴互聯(lián)網(wǎng)、依賴大數(shù)據(jù)。而今，你要迫使大家進(jìn)到新船里。”他指望將58同城轉(zhuǎn)型為一家AI原生型公司。

　　據(jù)《中國企業(yè)家》報道，在公司內(nèi)部群里、郵件里、會議里，姚勁波都在不斷強(qiáng)調(diào)AI的重要。“我每天也會因?yàn)锳I應(yīng)用的不足發(fā)火、罵團(tuán)隊(duì)。”他透露，58同城每天消耗接近2000億Token，估計(jì)很快破3000億。

　　但AI遠(yuǎn)未到變現(xiàn)的時候。大模型投入巨大，見效緩慢，而債務(wù)利息每年照付不誤。一邊是燒錢的未來，一邊是吸血的過去，58同城的現(xiàn)金流能撐多久，是個殘酷的算術(shù)題。

　　焦慮中，姚勁波還做過另一類嘗試：金融。

　　在主營業(yè)務(wù)增長乏力之際，金融業(yè)務(wù)曾被58集團(tuán)寄予厚望。然而，其旗下消費(fèi)信貸平臺“58好借”非但未能成為新的增長引擎，反而因頻頻踩踏監(jiān)管紅線而引發(fā)爭議。

　　▲58好借被投訴，圖源網(wǎng)絡(luò)

　　今年“3·15”前夕，有消費(fèi)者投訴稱，在未點(diǎn)擊、未勾選的情況下，58好借通過第三方支付機(jī)構(gòu)在其銀行卡中私自扣款1500元，開通“優(yōu)享會員”。更早之前，有用戶在人民網(wǎng)投訴平臺反映，借款4萬元，放款后立即被第三方機(jī)構(gòu)扣走3000元“服務(wù)費(fèi)”，實(shí)際到手僅3.7萬元，卻需按4萬元本金償還利息。

　　截至2026年3月，黑貓投訴平臺上包含“58好借”關(guān)鍵詞的投訴量已超過3.7萬條，遠(yuǎn)超58同城主平臺，且多數(shù)集中在亂收費(fèi)、暴力催收等問題上。

　　AI還沒賺到錢，金融業(yè)務(wù)惹了一身官司，核心業(yè)務(wù)每個季度都在縮水，債務(wù)利息年年不減，姚勁波的時間，不多了。

　　THE END

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