北京
出品 | 網易智能
作者 | 辰辰
編輯 | 王鳳枝
星鏈上季度營收不到50億美元。馬斯克說，未來它能做到一年一萬億。
周末，他在X上連發了幾條推文。起因是投資人大衛·弗里德伯格（David Friedberg）先算了一筆賬：星鏈年收入400億美元，自由現金流300億，18個月內就能摸到萬億市值。
馬斯克轉發了，回了四個字："不止于此。"
隨后他給出了一個更激進的判斷：
"AI和機器人對數據傳輸的需求，比人類高出好幾個數量級。即使通信市場只翻一倍，我預計星鏈在中國市場以外能拿到至少25%份額，年收入超過5000億美元。不排除長期承擔全球50%以上互聯網 二、馬斯克的第二個斷言：只有星鏈接得住 緊接著，他把話挑明了： "只有星鏈能支撐AI所需的、瘋狂增長的帶寬需求。" 但這里要說清楚。AI訓練本身跑在數據中心，數據中心之間靠海底光纜和陸地光纖連接，這部分骨干網市場星鏈吃不到。星鏈真正能吃到的，是光纖鋪不過去的地方，包括海洋、沙漠、偏遠農田，以及移動機器人、無人車、海上作業這類沒法拉線的場景。 這也是馬斯克那句"只有星鏈"成立的邊界。而恰好，AI時代新增流量里增長最快的一塊，正是"移動的、分散的、光纖鋪不到的"那一部分。 星鏈目前有超過7000顆衛星在軌。Starship穩定發射后，一次能運幾百顆。V3衛星上了軌道，單星帶寬是現在的十倍。 支持者認為，星鏈最大的優勢并不是單顆衛星技術，而是已經形成的發射能力、衛星規模和全球運營網絡。有網友算了一筆賬："三年部署10萬顆V3，運營成本下降99%。讓別的電信公司也做這個計劃試試？"另一位粉絲更直白："星鏈根本沒有競爭對手。至少幾年內沒人能追得上。" 但不是所有人都買賬。有人指出了物理層的硬問題："從太空傳輸這個量級的數據，工程瓶頸怎么破？"還有一位住在偏遠地區的用戶說得更實在："星鏈確實好用，但對有光纖覆蓋的人來說，價格還是太貴了。" 這兩種聲音指向了同一件事。傳統電信公司買設備，SpaceX造設備。采購別人的硬件和自己控制產線，成本結構差一個數量級。 投資人弗里德伯格的原話是："AT&T、Verizon、HughesNet、Viasat。那個市場已經被星鏈清場了。" 三、賣夢容易，兌現最難 但這個故事有幾件事繞不開。 第一件事在財報上。SpaceX剛發了上市后第一份季報：營收78億美元，仍在虧損；資本支出184億美元，86%投給了AI算力。財報發布當天，股價跌了14%。做空的人已經來了。《華爾街日報》資深商業記者蒂姆·希金斯（Tim Higgins）寫道："賣SpaceX的夢很容易。現在馬斯克需要的是守住它。" 第二件事在天上。一家公司控制50%全球互聯網流量，這本身就是各國監管機構不會允許的事。歐洲、中國都在推自己的低軌星座，亞馬遜也在推柯伊伯，都在爭奪軌位和頻譜。這兩個是有限資源，先發不等于獨占。10萬顆衛星規模下的太空碎片風險（凱斯勒綜合征），也在被越來越多機構提出。 第三件事是老問題。有網友在推文下留言："特斯拉成立至今，自由現金流加起來也才300億美元。你們永遠在說未來會，永遠不到站。"完全自動駕駛講了十年，Optimus公布了幾年，每次都說快了，每次都要再等等。 市場不是不信馬斯克，是被他磨出了耐心，也磨出了懷疑。 四、星鏈和特斯拉的關鍵差別：邊際成本 不過星鏈跟特斯拉，有一處根本性的不同。 造車是制造業，每一輛車的成本降不到零，競爭者能追上來。星鏈的商業邏輯不一樣：前期資本投入巨大，但一旦星座部署完成，每新增一個用戶幾乎不攤新的基礎設施成本。造車的成本曲線是線性下降，星鏈是指數級下降。 而且星鏈的技術路線沒有爭議：已經在150多個國家提供服務，頻譜批了，軌道占了，一周多次發射的節奏短期內沒人能復制。 它需要等的，是AI長到足夠大。 2015年馬斯克說要造幾萬顆低軌衛星的時候，業內幾乎沒人相信。2026年，7000顆已經在天上。 但這次，馬斯克要把星鏈收入變成一萬億美元，得同時滿足兩件事：AI流量真的按Cloudflare說的那樣漲，各國監管真的允許一家美國公司占到這個位置。 前者是時間問題，后者不是。
本文來源：網易智能
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