90后牛散“鑫多多”舉牌德龍匯能，六成持倉靠杠桿

來源：財通社

一份權益變動報告書的更正，讓知名牛散“鑫多多”(本名“劉鑫”)舉牌德龍匯能(000593.SZ)的更多細節浮出水面。

8月10日晚間，德龍匯能公告稱，公司于當日收到劉鑫出具的《簡式權益變動報告書（更正后）》，對此前披露的信息進行補充、更正。

兩相比較，這已經不是簡單的數字勘誤。

從普通賬戶到信用賬戶，從單月買賣數量到增持前持股數，劉鑫此次更正涉及多個關鍵數據。

更正之后，原本看起來存在疑問的持股變動軌跡終于能夠前后對應，也意味著此前市場對于其是否提前觸及5%舉牌線的疑問，有了更清晰的答案。

01

補上510萬股“缺口”

7月30日，劉鑫簽署《簡式權益變動報告書》，披露當日買入德龍匯能164.35萬股，增持后持股1798.35萬股，占公司總股本的5.01%，正式觸發舉牌。

但到了8月10日，這份倉促遞交的報告被打回重算。據了解，在《每日經濟新聞》采訪德龍匯能后，公司有關人士要求劉鑫逐筆核對成交記錄，經交叉驗證才最終準確厘清數據。

最新版本顯示，劉鑫7月30日實際買入的約是164.02萬股，較此前披露的164.35萬股少了3306股；增持前持股數也由1634萬股調整為約1634.33萬股，同樣相差3306股。

不過，增持完成后的持股數量沒有變化，仍為1798.35萬股，占德龍匯能總股本的5.01%。

真正值得關注的，是劉鑫此前6個月買賣股份記錄的變化。

原報告并未清晰區分普通證券賬戶與信用證券賬戶，且部分月份的買賣數據存在較大差異。

按照原披露數據，劉鑫2026年一季度買入736.22萬股、賣出約340.61萬股，二季度買入576.63萬股、賣出約392.92萬股，7月則買入498.01萬股、賣出7.7萬股。

如果直接按照這一數據推算，以2026年一季度末持股16,343,306股為基數，7月末劉鑫理論上應持股2308.35萬股，明顯高于最終披露的1798.35萬股，兩者相差510萬股。

更值得注意的是，德龍匯能總股本約為3.586億股，5%對應的股份數量為17,931,551股。

按照原報告數據，劉鑫4月凈買入約475.732萬股，如果跟一季度末的持股數量相加，那么4月末其持股理論上應為2110.06萬股，已然突破舉牌紅線。

這樣的話，就產生了一個疑問：理論上劉鑫4月份的持股就越過了舉牌線，為何遲至7月底才披露。

更正后的數據，則把這筆賬重新算清楚了，也順利解開了這個“烏龍”。

新報告將劉鑫的交易賬戶拆分為普通賬戶和信用賬戶。2026年一季度，其普通賬戶買入736.22萬股、賣出約536.22萬股，凈買入約200.00萬股；信用賬戶則在1月買入1267.68萬股，2月賣出100股。

到了二季度，其普通賬戶買入724.33萬股、賣出約786.61萬股，凈賣出約62.28萬股，且信用賬戶在6月賣出323.22萬股。

于7月，劉鑫通過普通賬戶買入581.18萬股、賣出31.66萬股，即凈買入549.52萬股。

綜合兩類賬戶的交易數據，劉鑫一季度凈買入約1467.67萬股，二季度凈賣出約385.50萬股，7月凈買入549.52萬股。

以一季度末所持16,343,306股為基準，使用新報告數據算下來7月末持股也是1798.35萬股，跟原報告數據吻合。

也就是說，原報告中多出來的約510萬股，應該是交易數據錯誤導致的。

值得一提的是，部分月份的交易數據差異相當明顯。

例如2月，原報告披露賣出147.09萬股，更正后變成普通賬戶賣出342.7萬股，按13.847元的成交均價計算，兩者涉及的交易金額相差2708.61萬元，

另外，4月賣出數量由約74.78萬股調整為約413.90萬股，6月買入數量則從6.09萬股調整為138.81萬股。

從結果看，這次更正讓劉鑫的持股軌跡終于閉合：7月30日買入約164.02萬股之前，他持有約1634.33萬股，距離5%舉牌線仍有一定空間；完成增持后，持股1798.35萬股，持股比例達到5.01%，因此觸發舉牌。

而這筆舉牌背后，還有一個原報告沒提到的細節：劉鑫使用了大筆融資。

更正后的報告顯示，今年1月，劉鑫通過信用賬戶以11.93-12.4元的價格買入1267.68萬股德龍匯能股票，占其一季度凈買入數量的86%以上。

按照11.93元的價格計算，劉鑫完成這部分交易動用的融資盤，規模至少為1.51億元。

截至7月底，其持有的1798.35萬股中，仍有1111.11萬股通過信用賬戶持有，占比約61.78%。

換句話說，“鑫多多”年初新進成為德龍匯能第三大股東，主要靠的還是加杠桿。

02

“鑫多多”看中的什么？

舉牌德龍匯能的劉鑫，并非普通投資者。

公開資料顯示，這位90后牛散出生于山東煙臺，有德國留學經歷，早年從事跨境貿易，積累資本后殺入股市。

其以“鑫多多”之名活躍于市場，運營微信公眾號“億萬鑫”，長期偏好小市值公司和熱點題材，既進行短線交易，也愿意長期持倉。

2025年11月底，他曾在公眾號發布征婚文，自稱“目前是超10家上市公司十大股東，最大自然人股東”，引發市場熱議。

東方財富Choice數據數據顯示，截至2026年一季度末，劉鑫(不排除同名情況)出現在法爾勝、天銀機電、德龍匯能、曉程科技、龍星科技、國晟科技、瑞華泰等7家A股上市公司十大股東名單中，持股市值合計約21.81億元。

德龍匯能顯然符合他的選股畫像。這家公司主要從事以天然氣能源為主的清潔能源生產、供應業務，過去五年燃氣供應及相關業務收入占比均超過90%。

2025年，德龍匯能實現營收15.19億元，同比下降12.50%；歸母凈利潤2033.65萬元，同比增長6.77%。2026年一季度，公司實現營收3.54億元，同比下降17.66%，但歸母凈利潤達到1466.19萬元，同比增長338.10%。

傳統燃氣業務增長承壓之下，尋找第二增長曲線，成為公司繞不開的話題。

2025年10月，85后女企業家孫維佳實際控制的東陽諾信芯材企業管理合伙企業，以約10億元總對價從德龍匯能原控股股東手中受讓德龍匯能29.64%股份，并于2026年2月完成過戶。

公開資料顯示，除了是德龍匯能實控人，孫維佳目前還擔任深圳中經大有私募股權投資基金管理有限公司董事、經理，科睿斯半導體科技(東陽)有限公司(下稱“科睿斯”)董事長，*ST高科(600730.SH)董事長及非獨立董事，且曾任國金鼎興資本市場部副總經理。

科睿斯成立于2023年1月，主營FCBGA高端封裝基板業務，產品應用于TPU/CPU/GPU/AI芯片等高算力芯片的封裝，是HBM存儲芯片的封裝材料。

今年2月，孫維佳與東陽國資辦等正式成為*ST高科實控人。易主的同時，公司正積極探索半導體封裝測試業務。

與此同時，在3月上旬，多位具有半導體、創投、數字化等領域行業經驗的人士進入德龍匯能董事會，市場對于公司未來向半導體等新產業延伸的想象空間隨之升溫。

種種跡象令市場不禁猜測，孫維佳入主德龍匯能，或許也會主導公司涉足半導體領域。

然而，當事人已經明確給出了答案。8月4日晚間，德龍匯能公告澄清，針對市場關于控股股東、實際控制人“擬注入其所持有的相關資產，如半導體資產”的傳聞，公司核實后表示，截至公告披露日，控股股東、實際控制人不存在向公司注入其持有相關資產的計劃。

也就是說，半導體故事目前更多停留在市場預期層面，甚至這個預期還要帶上一個問號。

不過，德龍匯能此前確實已經在謀求新的增長點。2025年12月，公司宣布擬出資5000萬元至1億元設立全資子公司深圳大有芯聯投資有限公司(下稱“大有芯聯”)。

公司7月份在投資者互動平臺上表示，大有芯聯已于2月完成工商登記注冊，注冊資本5000萬元已完成實繳。

至于公司具體是干什么的，德龍匯能回應稱，“大有芯聯”為公司立足中長期戰略布局而設立的投資平臺，具體投資方向將結合宏觀經濟環境、行業發展趨勢及標的資質等因素綜合研判。

芯片故事的預期，或許正是劉鑫關注德龍匯能的一個重要原因。

從傳統天然氣公司，到新實控人入主，再到半導體產業背景人士進入董事會，以及公司出資設立名字帶“芯”的投資平臺，德龍匯能身上顯然存在一定的半導體想象空間。

對于習慣挖掘題材與預期差的劉鑫而言，這種公司自然比單純的燃氣股更有吸引力。

03

結語

今年以來，德龍匯能股價一度持續走高，5月7日盤中最高觸及27.99元，創52周新高。

隨后股價坐上過山車，到7月30日收于15.38元，較52周高點回撤45.05%。

就在“鑫多多”7月30日觸發舉牌后，德龍匯能股價迎來暴漲。

7月31日、8月3日至8月5日，公司連續4個交易日漲停。到8月10日收盤，經過7連漲后，股價已經升至24.75元，較7月30日上漲60.92%。

但8月11日，隨著公司披露劉鑫更正后的權益變動報告書，股價又回落至22.97元，單日下跌7.19%，總市值約82.38億元。

對劉鑫而言，德龍匯能這筆投資目前究竟是一次成功的提前布局，還是一場高波動的杠桿交易，仍有待時間驗證。

至少可以確定的是，隨著更正后的權益變動報告書披露，市場此前圍繞“鑫多多持股何時觸及5%紅線”的疑問有了答案。

而真正值得繼續觀察的，是這位知名牛散高杠桿押注的德龍匯能，未來能否把市場期待中的“新故事”講出來。