采埃孚發布2026年上半年財報：盈利能力進一步提升，調整后自由現金流增幅達113%

圖源：采埃孚

7月30日，德國汽車零部件巨頭采埃孚發布2026年上半年經營業績。在全球整車市場需求整體疲軟、行業競爭加劇的環境下，集團依托精細化成本管控、持續優化業務結構等舉措，實現盈利水平與現金流大幅提高。亞太市場成為轉型增長的核心支撐之一，集團整體經營質量顯著提升。

一、2026年上半年核心財務數據速覽

1. 營收規模：名義小幅下滑，內生實現正增長

2026上半年集團總銷售額193億歐元，對比2025年同期197億歐元，名義銷售額下滑2%。在全球車市低迷環境下，集團仍實現了約0.5%的有機增長，印證核心主業具備較強抗周期能力。其中，乘用車及輕型商用車板塊表現亮眼，實現逆勢增長，主要得益于傳動系統業務銷量的提升。

2. 盈利指標：利潤率觸及全年目標區間上限，盈利韌性凸顯

2026年上半年，集團調整后息稅前利潤增至9.64億歐元，2025年同期為8.53億歐元，同比增長約13%；調整后息稅前利潤率由去年同期的4.3%提升至5.0%，處于公司4.0%至5.0%指導區間的上限。

3. 現金流：規模大幅增長，財務彈性顯著增強

2026年上半年，集團調整后自由現金流達9.89億歐元，2025上半年為4.65億歐元，同比增加5.24億歐元，增幅達113%。

現金流改善來源：盈利能力的提升、嚴控資本開支與新項目投資；短期現金流僅受歷史重組準備金支出小幅擾動，該支出為集團長期業務轉型必要投入，具備可持續價值。

4. 持續優化投入結構，精簡人員規模

采埃孚持續推進產品結構優化，同步收縮研發投入與資本開支。截至2026年6月30日，集團全球員工總數149675人；對比2025年末153153人，小幅縮減2%以上。德國本土員工47068人（2025年末49,210人），降幅超4%。

5. 資產負債結構持續優化，財務穩健性提升

截至2026年6月末，集團凈債務約98億歐元，較2025年末減少約3.76億歐元；杠桿率由2.98降至2.75，償債壓力得到緩解；2026上半年總資產由352億歐元增至373億歐元，這一增長主要歸因于應收賬款和存貨的增加，兩者均與前述的有機增長密切相關。

總體而言，采埃孚資產負債表正進一步趨于穩定，財務基礎也在逐步夯實。

采埃孚集團首席執行官馬蒂亞斯·米德萊希（Mathias Miedreich）表示：“嚴格控制成本、深耕運營效能、聚焦富有價值的產品，這些戰略已初見成效。市場環境依舊充滿挑戰，但我們正穩步前行。我們邁出的每一步，都在提升業績、增強財務靈活性。”

二、全球區域市場經營表現

EMEA仍是采埃孚非常重要的區域市場，該區域銷售額約為96.5億歐元，貢獻集團約50%的銷售份額。該區域市場分化明顯：乘用車及6噸以下輕型商用車產量同比下降1.9%，而重型商用車產量則增長3.5%，老舊卡車車隊的更新支撐了這一增長趨勢。區域內，乘用車市場整體疲軟，采埃孚在EMEA的有機銷售額同比下滑約3%。

北美區域上半年銷售額為53億歐元，占集團總銷售額約27%。北美輕型車市場持續承壓，受持續的關稅影響和通脹壓力拖累，需求低迷，導致產量下降了2.0%。重型商用車的處境更為艱難，貨運費率未能如預期般復蘇，上半年產量大幅下滑近19%。盡管如此，依托傳動系統業務拉動，集團在該區域仍大幅跑贏行業，實現約9%的有機銷售增長。

亞太地區上半年實現銷售額38億歐元。報告期內，該地區乘用車市場進一步降溫，產量下降2.7%。在補貼政策的刺激下，部分購車需求被提前釋放，導致后續需求疲軟與產能過剩并存，中國市場尤為明顯。相比之下，重型商用車產量增長了約15%，主要得益于中國和印度市場的拉動。采埃孚在該區域的有機銷售額下降了約2%。

南美市場則呈現喜憂參半的局面。輕型車產量增長約4%，但重型商用車產量下降了約10%。該地區占集團總銷售額的約3%。受商用車市場走弱疊加去年同期基數偏高影響，集團南美有機銷售額同比下降7%。

三、全年業績指引維持不變

采埃孚維持2026年度經營目標不變，預計全年銷售額突破380億歐元。

采埃孚集團首席財務官邁克爾·弗里克（Michael Frick）評價：“這表明我們的業績提升計劃正顯現成效，加上嚴格的成本管控和持續落地的結構性轉型措施，集團下半年業績有望延續向好態勢。”同時集團對達成全年調整后自由現金流超10億歐元的目標抱有充足信心。

文章信息來源：采埃孚官方業績報告，部分內容受翻譯影響個別細節或有偏差。

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