上海
"A股人形機器人第一股"宇樹科技（申購代碼787836）于8月10日正式啟動網上、網下申購，發行價150.80元/股，中一簽（500股）需繳款7.54萬元。
市場人士測算，若上市首日漲幅超過100%，中一簽盈利將超過7.5萬元；若漲幅超過200%，盈利將高達15萬元。
值得關注的是，DeepSeek母公司深度求索獲配93.34萬股，獲配金額1.41億元，限售期36個月。雙方已簽署《戰略合作備忘錄》，將在具身智能與AI大模型領域展開深度合作。
有券商指出，中長期來看，宇樹登陸A股有望牽引更多長期資金系統性配置人形機器人賽道。
發行詳情與收益測算
宇樹科技此次發行價150.80元/股，對應發行市盈率219.23倍，高于參考行業市盈率38.56倍。此次發行股份總數4044.64萬股，其中網上發行647萬股，申購上限0.60萬股，頂格申購需配滬市市值6萬元。繳款日為8月12日。
按發行價和發行數量計算，預計募集資金總額60.99億元，扣除發行費用后凈額59.17億元。
收益方面，以中一簽500股、繳款7.54萬元計算：上市首日漲幅100%對應盈利超7.5萬元，漲幅200%對應盈利約15萬元。但需注意，219.23倍的發行市盈率已顯著高于行業均值，定價中包含了較高的成長溢價。
業績高速增長
宇樹科技專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生產和銷售，客戶涵蓋國內外知名高校、研究機構及行業領先科技企業。
業績方面，2023年至2025年，公司營業收入分別為1.59億元、3.93億元、16.99億元；歸母凈利潤分別為-1115萬元、9547萬元、2.78億元，實現從虧損到盈利的跨越。同期，主營業務毛利率從44.22%持續提升至60.13%。
出貨量數據同樣亮眼。2023年至2025年，公司四足機器人累計銷量超3.30萬臺，奠定了全球四足機器人市場的優勢地位；2025年，人形機器人出貨量超5500臺（純人形，不含輪式雙臂機器人），排名全球第一。
展望2026年上半年，宇樹科技預計營收10.52億至11.28億元，同比增長35.62%至45.41%；歸母凈利潤2.58億至3.06億元，同比扭虧為盈。招股意向書顯示，2025年上半年歸母凈利潤為負值，主因確認了較大金額的股份支付費用。
宇樹科技董事長、總經理兼首席技術官王興興在網上路演時表示，從中長期看，人形機器人擁有巨大的市場空間與廣闊的應用前景，將為公司發展與業務增長提供支撐。
據悉，宇樹科技募集資金將投向四個項目：智能機器人模型研發項目（擬投20億元）、機器人本體研發項目（擬投11億元）、新型智能機器人產品開發項目和智能機器人制造基地建設項目。
DeepSeek戰略入局
宇樹科技本次IPO初始戰略配售808.93萬股，約占發行數量的20%。其中，DeepSeek母公司杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司獲配93.34萬股，獲配金額1.41億元，限售期36個月。
王興興在路演中透露，雙方將在三大領域展開重點合作：
一是面向通用人工智能合作研發。 結合深度求索在AI大模型算法優化、模型架構創新、推理訓練等方面的積累，以及宇樹在機械工程設計、運動控制算法、具身智能模型等方面的優勢，聯合開展AI大模型與具身智能相關技術的合作研發與產品開發。
二是高性能通用機器人深度合作。 深度求索在開展具身智能相關業務或應用探索時，在同等條件下優先與宇樹在機器人采購及技術方案上合作。
三是AI大模型深度合作。 宇樹在大模型適配調用及融合開發時，優先與深度求索合作；深度求索也將在模型架構方案、智算集群建設、數據中心運營等方面提供技術支持。
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