零跑都做到新勢力第一了，朱江明卻說“早知道就不干了”，為啥？

“早知道造車這么燒錢，我就不干了。”說這話的，是剛剛把零跑送上新勢力銷量冠軍寶座的朱江明。7月30日，《羅永浩的十字路口》播出的預(yù)告片段里，這位從安防跨界造車的理工男，面對鏡頭直言不諱：“兩百億是最起碼的，你要干汽車，真需要兩百億。”

一個把公司干到行業(yè)第一的老板，突然冒出一句“不干了”——這就像考了全班第一的學(xué)生說“早知道這么累我就不學(xué)了”。是凡爾賽？是真情流露？還是另有所指？

零跑

先捋捋零跑眼下的處境。

銷量上，零跑確實猛得不像話。2026年上半年全球累計交付35.65萬輛，斷層領(lǐng)先，超過第二名11萬輛。

6月單月93376輛，單純從銷量規(guī)模來看，在新勢力里誰見了都得叫一聲“大哥”。海外出口近10萬輛，已超過去年全年。

朱江明還喊出了2026年沖刺100萬輛的目標(biāo)，坦言“不能有Plan B”。顯然，對于年度100萬臺的銷量目標(biāo)，目前朱江明依然有信心。

媒體消息

但翻開一季度財報，畫風(fēng)突變。營收108.2億元，同比增長8%。歸母凈虧損3.9億元。去年同期才虧1.3億，今年直接翻了兩倍。

毛利率從去年同期的14.9%驟降到9.4%。一季度虧掉的3.9億，幾乎把2025年全年5.4億元的盈利吃掉了七成。

更值得注意的是單車數(shù)據(jù)。按照零跑公布的數(shù)據(jù)來測算，一季度單車均價從去年同期的約11.4萬元降至9.8萬元，降幅超過14%。

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整個行業(yè)都在“失血”。

車宇世界人，這并非零跑一家車企的問題。

公開數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，整個汽車行業(yè)利潤率降至3.2%，處于近十年歷史低位。1至5月，中國汽車行業(yè)利潤率僅為3.4%，低于規(guī)上工業(yè)企業(yè)4.9%的平均水平。整車制造利潤率更是慘到只有1.5%。

理想汽車一季度由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損23億元。小鵬汽車一季度凈虧損17.8億元。賽力斯上半年預(yù)虧15到18億。

10家頭部上市車企的歸母凈利潤加在一起174.97億元——而寧德時代一家，一季度就凈賺207億。

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用乘聯(lián)分會秘書長崔東樹的話說，這叫“失血式競爭”。

車企被兩頭夾擊：上游，碳酸鋰價格從2025年平均7.55萬元/噸漲到17萬元/噸以上，漲幅約125%；存儲芯片、有色金屬輪番漲價。下游，價格戰(zhàn)打了三年沒停，2026年車市降價車型約83款。

賣一輛虧一輛，成了不少車企的常態(tài)。

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全域自研：護(hù)城河還是無底洞？

零跑燒錢的核心邏輯，應(yīng)該與朱江明堅持的“全域自研”，有密切關(guān)系。

核心零部件自研自造比例占物料成本的65%以上。從CTC電池底盤一體化到自研電驅(qū)、智能座艙操作系統(tǒng)，零跑像特斯拉一樣構(gòu)建了垂直整合體系。

按照行業(yè)供應(yīng)商普遍的15%毛利計算，這能比外采模式節(jié)省大約10%的成本。但是，零跑偏偏選擇了“自研自造”。

這套模式讓零跑在成本端握有主動權(quán)，能把“越級配置、成本定價”玩到極致。2025年，正是這套模式幫零跑成為繼理想之后第二家實現(xiàn)年度盈利的新勢力。

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但這套模式，可能前期投入，可能很難不大。自研需要持續(xù)大額投入。一季度研發(fā)開支10.4億元，同比大增30%。

而低價車型占比提升又不斷擠壓毛利率。三費合計21.6億元，毛利總額僅10.2億元，經(jīng)營虧損4.1億元。

更為值得注意的可能是現(xiàn)金流。一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為-66.1億元，自由現(xiàn)金流-74億元。好在賬上還有306.3億元現(xiàn)金儲備。

當(dāng)然，車宇世界認(rèn)為，規(guī)模足夠大之后，固定成本可能被充分?jǐn)偙。?guī)模效應(yīng)能夠兌現(xiàn)。安全零跑現(xiàn)在的規(guī)模，這應(yīng)該值得期待的。

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本文結(jié)語：

我個人認(rèn)為，朱江明那句“早知道不干了”，聽著像后悔，細(xì)品之下，可能更像一個創(chuàng)業(yè)者在高壓之下的真實喘息。

他曾在十周年發(fā)布會上說：“過去十年我們很難，可以說是九死一生。很多人都不看好，現(xiàn)在我們也才過了溫飽線，才過了企業(yè)盈虧的平衡點，我們沒有任何喘息的機會。”

車宇世界認(rèn)為，這不是矯情。國內(nèi)現(xiàn)在有17家車企，但市場可能容不下這么多家。新能源窗口期就剩幾年。未來車企若不能做到百萬輛以上規(guī)模，將很難生存。所以明知“砸錢”，也得砸。明知虧損，也得沖。

零跑走到今天，從一個“門外漢”到新勢力銷冠，十年砸了兩百億。但銷量登頂可能不完全等于安全著陸——一季度3.9億的虧損提醒所有人，規(guī)模不等于利潤，市占率不完全等于生存率。

朱江明把創(chuàng)業(yè)比作“坐過山車”——上車的人可能后悔，但中途下不了車，真下車了又覺得挺爽。可造車不是過山車，過山車總有到站的時候。而這場“造車砸錢的游戲”，誰也說不準(zhǔn)終點在哪。

當(dāng)然，車宇世界認(rèn)為，按照零跑目前的發(fā)展勢頭，這一天，應(yīng)該不遠(yuǎn)。在此，車宇世界希望零跑不斷為用戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，從而取得更好的發(fā)展前景。

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本文聲明：

本文為車宇世界原創(chuàng)文章，凌清/劉帥審閱，總第14240期，部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)注來源的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料均為引用。車宇世界原創(chuàng)版權(quán)所有，侵權(quán)必究。