新一輪央企合并重組：加、減、乘法！

新一輪央企合并重組：加、減、乘法！

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今年5月新一輪國企改革方案落地以來，國資央企改革落子有聲。專業化整合在油氣、物流、化工等領域連落重子，高價值資產加速聚合；瘦身健體向新能源、金融等非核心低效業務縱深推進，有序出清；數智賦能乘勢而上，"煥新社區"迭代擴容，"場景萬象"大幕初啟——國有資本高質量發展由此打開全新空間。隨著央企負責人研討班召開在即，更多改革信號靜待釋放。

一、加法：高價值專業化整合提速，油氣領域率先破局

中國石化近日召開中國航油領導干部大會，宣布完成對中國航油的重組工作，中國航油正式成為中國石化二級全資子公司。2025年底，經黨中央、國務院批準，國務院國資委作出中國航油重組并入中國石化戰略部署；今年1月8日，國務院國資委召開重組大會；6月18日，重組事項獲得境內外全部監管審批；7月9日完成工商變更登記。歷時半年，年內首個央企集團層面重組落槌，成為新一輪央企重組的標志性事件。

這是推進中央企業戰略性、專業化重組的重要舉措，將有力推進實施"煉廠到機翼""國內到國際""傳統航油到可持續航空燃料"布局調整，加快打造世界一流航空能源供應商。

重組整合的浪潮遠未止步于此。

礦產領域，五礦發展近日公告披露重大資產置換草案：公司以全資子公司五礦貿易100%股權（作價55.19億元）與五礦股份持有的五礦礦業100%股權、魯中礦業100%股權（合計作價281.15億元）中的等值部分進行置換，差額225.95億元由上市公司以發行股份及支付現金方式支付。交易完成后，五礦發展主營業務將由資源貿易、金屬貿易、供應鏈服務轉變為鐵礦石開采、選礦加工及鐵精粉產品銷售，優質鐵礦采選核心資產注入上市主體，推動礦產開發業務集約化、規模化發展。

物流領域，中國物流集團與東方電氣集團6月末在北京舉行物流專業化合作簽約儀式，雙方將圍繞東方電氣集團大件物流有限公司增資擴股開展專業化整合，共同打造面向裝備制造領域的專業化物流平臺。從公開披露的交易結構看，中國物流集團通過增資方式取得東方物流60%股權，與東方物產共同控制東方物流——"物流國家隊"落子高端能源裝備制造大件運輸賽道。

化工領域，中化國際公告稱，擬以發行股份的方式向藍星集團購買其所持有的南通星辰100%股權，交易價格21.1億元。南通星辰是國內環氧樹脂和聚苯醚產業的早期布局者，注入后將進一步增強中化國際環氧樹脂競爭力，發揮工程塑料產業鏈協同效應。

數據顯示，截至7月15日，今年以來國有企業已完成并購重組事件164起，交易總額同比增長18.84%。

顯然，近期國資央企并購重組節奏顯著提速，重組邏輯徹底由規模化擴張轉向高價值專業化整合，緊扣國有經濟布局優化頂層部署。

二、減法：瘦身健體聚焦主業，刀刃向內出清"兩非"

重組整合的另一面，是刀刃向內的"瘦身健體"。

全國進一步深化國資國企改革動員部署視頻會議6月召開，明確提出要完善主責主業管理，強化無關多元、多層架構、過度負債等管控，按照"三個集中"要求推進重組整合、資源盤活，分層次調整產業結構，不斷優化國有經濟布局。

在新能源領域，央企資產騰挪動作頻頻。據不完全統計，6月初至今，近30個新能源相關股權項目密集披露或掛牌，涉及中核集團、三峽集團、南方電網等10余家央國企。其中，中核集團一次性披露多家新能源企業股權項目。

近期央國企密集掛牌轉讓新能源類資產，是面向高質量發展的存量結構優化，央企通過剝離非核心低效資產聚焦主責主業，相關資產則向優勢運營主體流轉，從而推動新能源行業專業化分工、優勢互補水平持續提升。這有助于引導國有資本進一步向關系國家安全、國計民生的重點領域集中，同時加大對新型儲能、氫能、智能電網等關鍵領域的投入，提升央國企在新能源產業重要環節的技術引領和產業帶動能力。

央企金融資產層面的瘦身同樣密集。近期，中煤集團掛牌轉讓所持中煤財險6.58%股權，鞍山鋼鐵集團與中兵投資管理有限責任公司分別掛牌轉讓各自持有的光大永明人壽12.505%股權。

中央企業過度涉足金融板塊，既會分流實體產業資源，也可能導致風險在產業與金融之間相互傳遞。整體來看，此輪調整是央企瘦身健體、剝離"兩資兩非"的應有之義，旨在壓減法人數量與管理層級，推動資源向主業集中。有序剝離金融業務，有助于堅決遏制脫實向虛傾向，進一步夯實高質量發展根基。

三、乘法：數智賦能釋放乘數效應，新質生產力加速育成

央企正以前所未有的力度擁抱新質生產力。

日前，在2026世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議期間，國務院國資委在"智賦新質 全域煥新"人工智能產業發展論壇中發布開源"煥新社區"2.0，啟動國資央企智能軟件工廠聯合筑基工程。至此，國資央企已建成覆蓋全產業鏈、貫通創新全鏈條的"雙百"戰略資源體系，標志著央企人工智能賦能實體經濟進入體系化推進新階段。

國務院國資委數據顯示，"煥新社區"自2025年發布以來，已聚合超280家生態伙伴，免費開放超2000卡國產算力。

國務院國資委相關負責人表示，將持續統籌推進央企人工智能戰略資源體系建設，持續拓寬場景開放、數據共享渠道，加快孵化一批可復制、可規模化推廣的行業標桿示范，充分發揮國資央企主力軍作用，保持戰略定力，持續以數智創新成果培育壯大新質生產力。

值得關注的是，近日，國務院國資委召開中央企業"場景萬象"專項行動啟動會，研究謀劃推動央企場景培育開放的務實舉措。會議現場啟動了中央企業"場景萬象"專項行動，發布了中央企業首批十大對外開放標志性場景。

"一系列舉措清晰印證，央企人工智能建設已經邁入落地見效、多點結果的關鍵階段。"周麗莎認為，這標志著國資數字化轉型從政策規劃轉向規模化產業實踐，階段性改革成效集中顯現。

加"高價值專業化整合"、減"非核心低效業務"、乘"數智賦能新質生產力"——一加一減一乘之間，新一輪央企重組的方法論日漸清晰：不再是簡單的規模拼盤，而是沿著產業鏈、供應鏈、價值鏈的系統重構。這兩天央企負責人研討班正在召開，這套"加減乘"法必將釋放更多值得期待的改革信號，為"十五五"開局之年的國有資本高質量發展，寫下濃墨重彩的起筆。

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作者 ：資深分析師｜特約撰稿人｜新媒體專欄作者｜手機評測專家

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