北京
經歷了長時間的拋售壓力后，貴金屬市場近幾日終于迎來了一波謹慎的反彈。但分析師們普遍認為，黃金和白銀價格想要重回今年早些時候創下的歷史高點，道路依然艱難。
周三早盤交易中，現貨白銀報每盎司59.47美元，較上周末的55.9美元上漲了約6.3%。同期，現貨黃金上漲約2.4%，報每盎司4119.04美元。
金銀雙雙反彈，主要是哪些因素在起作用？
“在近期的弱勢之后，市場出現了逢低吸納，并不是地緣政治或宏觀經濟背景發生了實質性轉變?！焙商m國際集團商品策略師表示。
今年年初，貴金屬市場曾上演一輪持續性很強的飆升行情，漲勢一路延續到了2025年之后。黃金和白銀的歷史最高價都出現在1月底，當時現貨黃金觸及每盎司5589.38美元，現貨白銀則達到每盎司121.67美元。
到底是什么拖累了貴金屬？
更高的利率和更強勢的美元，是導致貴金屬失去光彩的關鍵因素。與此同時，伊朗戰爭所引發的油價走高，也將市場注意力吸引到了別處。
一邊是中東緊張局勢對貴金屬構成支撐，另一邊，市場則在美國經濟數據走軟和能源成本上升引發的通脹風險之間做著權衡。荷蘭國際集團的分析師進一步指出，黃金“很可能對能源市場的發展以及美國貨幣政策預期保持敏感”。
白銀會不會走出獨立行情？
在黃金前景并不明朗的情況下，白銀的表現卻存在變數。荷蘭國際集團的策略師們認為，如果工業金屬的強勢能持續下去，疊加避險需求，白銀“可能繼續跑贏”。
這份判斷背后的邏輯是：白銀的表現不僅反映了其避險吸引力，更受到工業金屬整體情緒改善的支撐，尤其是銅。換句話說，白銀正同時從避險和工業需求兩個方向獲得力量，這是黃金所不具備的。
美銀和瑞銀的看法則要謹慎得多
美國銀行的分析師認為，金價可能還會進一步惡化。在截至6月底的三個月里，黃金剛剛錄得了13年來最差季度表現。
在7月16日的一份報告中，美國銀行明確提到：“死亡交叉信號、處在高位的凈多頭頭寸以及與以往幾個主要頂部的相似之處，都加大了出現一輪更長、更深回調的風險。”所謂“死亡交叉”，指的是一只股票的短期移動平均線（通常按50天計算）向下穿越其長期移動平均線（通常按200天計算）的情況，對于技術分析派交易員來說是一個不容忽視的看跌信號。
瑞銀對白銀的反彈潛力也持懷疑態度，并警告投資者現在不要考慮布局。這家瑞士銀行本周甚至下調了白銀吸引買入的價格目標，從此前的每盎司55美元左右，調整到了48至50美元的區間。
瑞銀策略師給出的理由是：“我們認為，白銀面臨的短期逆風很可能會持續下去。中東緊張局勢的升級、更高的機會成本以及強勢的美元，都在繼續打壓著投資者的情緒?！?/p>
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