北京
一家聚焦硬科技賽道的公司CEO，看著賬上僅剩的幾百萬資金，卻因為企業尚未盈利，再融資的申請遲遲難以落地。類似的情形并不少見，而上海剛剛發布的一份文件，正試圖給這樣的困境一個解法。
36氪獲悉，中共上海市委金融委員會辦公室、上海市發展和改革委員會等部門聯合印發了《上海市充分發揮直接融資功能 進一步加強科技金融服務的若干措施》。文件直指科技企業在直接融資中碰到的堵點，從再融資便利到債券市場創新，給出了一整套工具。
再融資端最受關注的，是允許未盈利企業以及存在破發情形的企業繼續再融資。監管往往會關注那些按未盈利標準上市、至今尚未扭虧的科技公司，對破發個股也有額外的窗口指導。這次措施明確：優化再融資審核流程與時間間隔，精簡申報材料，并支持企業靈活運用增發、配股、可轉債等多種工具。另一項關鍵安排是推動再融資儲架發行制度落地——一種一次核準、分次募資的機制，讓科技企業能根據市場窗口與資金需求節奏自主把握發行時機。
債券市場也迎來配套升級。《若干措施》提出深化債券市場“科技板”建設，推動科技創新與民營企業債券風險分擔工具、國家融資擔保基金等在上海落地，鼓勵金融機構創設信用風險緩釋工具，形成央地協同的增信體系。同時，貼息政策也將加碼，支持更多企業發行科技創新債券，并鼓勵發行科創可轉債等股債關聯產品，為企業提供更豐富的融資選擇。
從打通再融資限制到加厚債券信用保障，這套組合拳試圖回答一個問題：如何讓真正需要長期資本投入的科技企業，能持續獲得直接融資的活水。政策的信號明確，下一步就看市場能否接住這一系列工具釋放的彈性空間。
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