6000億資產年賺不足17億，息差1.34%低于行業均值，124億關注類貸款“堰塞湖”壓頂：河北銀行的AAA評級還能堅持多久？

總資產逼近6000億元，評級穩居AAA，永續債與綠色債券持續發行——這是河北銀行的“面子”。

年賺不足17億元，凈息差1.34%已低于商業銀行平均水平，關注類貸款一年激增超37億元——這是河北銀行的“里子”。

2025年，這家河北省唯一省級城市商業銀行，交出了一份充滿張力的成績單。資產規模仍在擴張，盈利卻在持續收縮；不良率看似企穩，資產質量暗流卻在涌動。當營收從137億元驟降至87億元，凈利潤從27億元“三連降”至17億元，市場無法回避一個尖銳的問題：AAA的“金身”，還能撐多久？

營收三年“過山車”，盈利指標全線告急

截至2025年末，河北銀行資產總額5983.25億元，同比增長5.04%，穩步逼近6000億大關。客戶存款余額4567億元，其中儲蓄存款達2829.52億元，占比突破六成。

但數字的另一面卻不容樂觀。

營收層面，河北銀行2023年營收112億元，2024年一度跳升至137.25億元的高位，2025年又斷崖式回撤至87.57億元，振幅接近50億元。這種“過山車”式的波動，源于投資收益的大起大落——2024年投資收益高達39.34億元，貢獻了當年近三成營收；2025年回落至15.03億元，疊加公允價值變動損益由正6.93億元轉為-8.64億元，僅此兩項便同比減少近40億元。

利潤層面，凈利潤從2023年的27.39億元降至2025年的16.97億元，三年累計跌幅達38%，幾近“腰斬”。加權平均凈資產收益率（ROE）從6.03%驟降至2.91%，平均資產收益率（ROA）僅0.29%，在城商行中處于低位。

息差層面，凈息差從1.86%→1.61%→1.34%，三年累計收窄52個基點。2025年商業銀行整體凈息差為1.42%，河北銀行已低于行業均值近10個BP。利息凈收入占營收近九成，息差持續收窄意味著核心造血能力正在退化。

營收驟降有投資收益回落的周期性因素，但凈息差持續收窄、利息凈收入逐年萎縮，才是真正令人擔憂的基本面趨勢。

存款在“狂飆”，貸款在“收縮”

河北銀行的資產負債表內部，正在經歷一場深刻的結構性重塑。

進的方面：儲蓄存款逆勢爆發。2025年末儲蓄存款達2829.52億元，同比增長13.03%，占客戶存款比重從55.49%升至62.99%。縣域網點下沉、社保卡批量獲客、公私聯動代發，疊加居民預防性儲蓄動機增強，共同推動了這一增長。儲蓄存款占負債總額比重升至51.56%，凈穩定資金比例150.08%，流動性覆蓋率418.48%——存款穩定性和流動性指標均處于較好水平。

退的方面：個人貸款斷崖式收縮。個人貸款余額從2023年末的1612.66億元降至1045.57億元，兩年凈減少567億元，降幅達35%。核心原因在于主動壓降互聯網平臺貸款——2025年單年壓降195億元，存量“微粒貸”聯合貸余額降至108.38億元。高收益零售資產的出表，直接拉低了整體貸款收益率。

代價：息差被兩頭發力擠壓。資產端高收益資產收縮，負債端個人定期存款占儲蓄存款比重高達88.37%，成本剛性突出。一來一去，凈息差持續承壓。這是一筆“以規模換合規、以短期利潤換長期穩健”的賬，但代價真實且沉重。

1.50%不良率的“平靜水面”之下，暗流涌動

不良貸款率連續兩年維持在1.50%，與行業均值持平，看似無虞。但穿透式觀察，多重風險信號正在閃爍：

信號一：關注類貸款驟增。2025年末關注類貸款余額123.57億元，較2024年末的86.14億元激增43.5%，占貸款總額比重從2.61%升至3.78%。一年之內凈增37億元，這個“不良預備隊”的擴容速度令人警惕。

信號二：重組與展期貸款規模龐大。重組貸款余額85.29億元，其中63.95億元計入關注類、21.34億元已計入不良類；展期貸款余額43.79億元，其中21.54億元在關注類、12.56億元已在不良類。評級報告明確提示：“宏觀經濟低位運行背景下，此類貸款風險下遷可能性較大。”若上述重組與展期貸款中僅三成下遷至不良，當前48.93億元的不良余額便將面臨翻倍壓力。

信號三：房地產不良率高達10.50%。母公司口徑房地產貸款余額52.24億元，其中計入關注類14.91億元，不良貸款率10.50%。在房價持續調整、抵押物變現難度加大的背景下，這一指標短期改善難度極大。建筑業貸款余額127.83億元，不良率1.50%，上下游行業合計敞口超過180億元。

信號四：非標投資風險敞口懸而未決。按法人監管口徑，2025年末計入不良類的投資資產余額41.59億元，計提減值準備27.24億元，大部分為信托及資管計劃，減值覆蓋率約65.5%。計入關注類的投資資產余額16億元，僅計提2.84億元。評級報告直言“存量不良投資資產處置進度較慢”，后續處置回收情況將直接影響利潤表。

撥備覆蓋率從184.51%降至181.34%，僅高出監管紅線約30個百分點，緩沖空間已不寬裕。當前1.50%的不良率更像一個“過程量”，而非終點。

核心一級資本充足率逼近紅線

2025年末，河北銀行核心一級資本充足率9.04%，較上年末的9.50%下降0.46個百分點，距離監管最低要求（7.5%）加緩沖資本后的警戒線已不遙遠。

2025年雖成功發行40億元永續債，但永續債補充的是一級資本（其他一級資本），而非核心一級資本。存續永續債合計已達140億元，但核心一級資本的補充仍需依靠利潤留存和股權融資。

問題在于：ROE僅2.91%，凈利潤不足17億元，內生資本積累能力極為有限。而風險加權資產仍在增長（2025年末3634.72億元，增長3.3%），資本消耗持續。核心一級資本的“補血”路徑，是未來1-2年最迫切的課題。

評級機構維持河北銀行AAA主體評級，核心邏輯清晰——個體信用等級aa-，外部政府支持+1個子級，最終模型級別AAA。

評級機構選擇了“看長”：河北省唯一省級城商行的系統重要性、地方政府較強的支持能力（2025年一般公共預算收入4398.6億元）、儲蓄存款持續增長帶來的負債穩定性、雄安新區建設與京津冀協同效應的長期紅利——這些構成了AAA評級的底層邏輯。

但評級報告的“關注”項也明顯增多：投資資產風險敞口、公司存款與個人貸款拓展壓力、盈利水平承壓、核心一級資本補充。這是近年來城商行評級報告中“關注”項最為密集的案例之一。

AAA評級中相當一部分是“政府背書”的溢價。只要盈利持續下滑、資產質量持續承壓，評級下調的敏感性因素就可能被觸發——尤其是評級報告中明確指出的“財務狀況惡化，如資產質量惡化、盈利大幅下降、撥備及資本嚴重不足等”。

三個懸念與一個定數

懸念一：凈息差何時見底？1.34%已低于行業均值，互聯網貸款壓降接近尾聲，負債端多次下調掛牌利率的效果有望逐步顯現。但個人定期存款占比88.37%的成本剛性短期難解，息差收窄斜率有望趨緩，反彈條件尚不充分。

懸念二：124億關注類貸款“堰塞湖”會否潰堤？重組貸款、展期貸款在經濟下行周期中下遷為不良的概率較高，房地產和建筑業風險仍在釋放。若不良生成加速，撥備覆蓋率和利潤將雙重承壓。

懸念三：核心一級資本如何補充？盈利下滑削弱內生能力，風險加權資產持續增長。定增、配股或發行可轉債等外源性補充路徑是否提上日程，值得密切關注。

一個定數：外部支持力度夠強。河北省GDP近5萬億元，省級唯一城商行的牌照價值無可替代。政府在關鍵時刻的支持意愿和能力，是河北銀行最厚的安全墊——但安全墊只能緩沖，不能替代自生能力。

河北銀行正在經歷一場深刻的“調結構陣痛期”。主動壓降互聯網貸款、收縮高息負債、調整非標資產——每一項長期方向正確，但短期代價沉重。

AAA評級是市場對它信用底線的信任投票。而營收與利潤的走向、資產質量的演化，則是市場對它商業可持續性的持續追問。當“面子”與“里子”之間的裂痕不斷擴大，AAA的“金身”能撐多久，答案不在評級報告里，而在河北銀行接下來的每一步選擇中。

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