韓國(guó)人均凈資產(chǎn)超過(guò)2.7億韓元，但真正推高財(cái)富的還是房子

韓國(guó)國(guó)民的人均凈資產(chǎn)再次上升。根據(jù)韓國(guó)國(guó)家數(shù)據(jù)處和韓國(guó)銀行22日公布的“2025年國(guó)民財(cái)務(wù)狀況表”，以2025年年底為準(zhǔn)，韓國(guó)國(guó)民凈資產(chǎn)達(dá)到24561萬(wàn)億韓元。所謂凈資產(chǎn)，就是扣除債務(wù)之后實(shí)際擁有的資產(chǎn)。與2024年相比，韓國(guó)國(guó)民凈資產(chǎn)增加531萬(wàn)億韓元，增幅為2.2%。

從人均角度來(lái)看，韓國(guó)國(guó)民人均凈資產(chǎn)約為2.7475億韓元，按粗略匯率折算約合人民幣125萬(wàn)元左右，較前一年增長(zhǎng)約9.1%。這個(gè)數(shù)字看起來(lái)相當(dāng)可觀，也說(shuō)明韓國(guó)整體資產(chǎn)規(guī)模仍在擴(kuò)大。與主要國(guó)家相比，韓國(guó)人均凈資產(chǎn)低于美國(guó)、澳大利亞、德國(guó)和法國(guó)等國(guó)家，但略高于日本。

不過(guò)，韓國(guó)人均凈資產(chǎn)增加，并不意味著每個(gè)普通韓國(guó)人都明顯變富了。真正推高資產(chǎn)的核心因素，仍然是房地產(chǎn)價(jià)格上漲。數(shù)據(jù)顯示，2025年韓國(guó)非金融類實(shí)際資產(chǎn)增長(zhǎng)3.8%，其中房地產(chǎn)資產(chǎn)達(dá)到17836萬(wàn)億韓元，上漲4.1%，在實(shí)物資產(chǎn)中的占比升至76.6%。也就是說(shuō)，韓國(guó)國(guó)民財(cái)富中很大一部分仍然集中在房產(chǎn)上。

尤其是住房市場(chǎng)的增長(zhǎng)更加明顯。去年韓國(guó)住房市場(chǎng)總值達(dá)到7710萬(wàn)億韓元，增長(zhǎng)約8%，創(chuàng)下近4年來(lái)最高增幅。在家庭和非營(yíng)利組織的凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，住房占比達(dá)到50.4%，超過(guò)一半。換句話說(shuō)，對(duì)韓國(guó)普通家庭來(lái)說(shuō)，財(cái)富最重要的組成部分不是股票、基金或現(xiàn)金，而是自己持有的房子。

這也是韓國(guó)社會(huì)最典型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征之一。一個(gè)家庭是否有房，往往直接決定資產(chǎn)水平差距。房?jī)r(jià)上漲時(shí)，已經(jīng)持有房產(chǎn)的人賬面資產(chǎn)自然增加；但沒(méi)有房的人，不僅無(wú)法享受資產(chǎn)增值，還會(huì)因?yàn)榉績(jī)r(jià)繼續(xù)上漲而更難進(jìn)入住房市場(chǎng)。因此，人均凈資產(chǎn)上漲本身是一個(gè)宏觀好消息，但從個(gè)人感受來(lái)看，卻可能帶來(lái)完全不同的結(jié)果。

韓國(guó)這次國(guó)民凈資產(chǎn)增加，還出現(xiàn)了一個(gè)值得注意的變化。由于2025年非居民在韓國(guó)股票市場(chǎng)投資激增，并被統(tǒng)計(jì)為債務(wù)，金融資產(chǎn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；相反，房地產(chǎn)等非金融資產(chǎn)卻繼續(xù)增長(zhǎng)。這說(shuō)明，韓國(guó)整體財(cái)富結(jié)構(gòu)并沒(méi)有因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)變化而變得更均衡，房地產(chǎn)依賴反而依然明顯。

對(duì)于韓國(guó)年輕人來(lái)說(shuō)，這種資產(chǎn)增長(zhǎng)未必是一件輕松的事。父母一代如果早年買房，房?jī)r(jià)上漲會(huì)讓他們的資產(chǎn)不斷增加；但年輕一代如果還沒(méi)買房，就很難分享這部分財(cái)富增長(zhǎng)。之前韓國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)30多歲上班族因?yàn)槭谞柗孔馓F，不得不繼續(xù)和父母同住的現(xiàn)象。現(xiàn)在人均凈資產(chǎn)繼續(xù)被房地產(chǎn)推高，只會(huì)讓“有房者”和“無(wú)房者”之間的心理差距更加明顯。

這件事如果和中國(guó)相比，也很容易理解。中國(guó)家庭資產(chǎn)中，房地產(chǎn)同樣占據(jù)很高比重。很多家庭看起來(lái)資產(chǎn)很高，其實(shí)大部分都?jí)涸诜孔永铩７績(jī)r(jià)上漲時(shí)，賬面財(cái)富增加；但如果房子無(wú)法變現(xiàn)，或者年輕人買不起房，那么這種財(cái)富增長(zhǎng)并不一定能轉(zhuǎn)化成真實(shí)生活改善。中韓兩國(guó)在這一點(diǎn)上非常相似：房地產(chǎn)不僅是居住問(wèn)題，也是家庭資產(chǎn)、代際差距和社會(huì)流動(dòng)的問(wèn)題。

韓國(guó)人均凈資產(chǎn)略高于日本，也有一定象征意義。過(guò)去日本長(zhǎng)期被視為亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體代表，但韓國(guó)近幾十年通過(guò)制造業(yè)、半導(dǎo)體、汽車、造船、電子產(chǎn)品和文化產(chǎn)業(yè)快速追趕，在部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上已經(jīng)接近甚至超過(guò)日本。不過(guò)，人均凈資產(chǎn)超過(guò)日本，并不代表韓國(guó)居民生活壓力就比日本低。韓國(guó)首爾房?jī)r(jià)、教育費(fèi)、結(jié)婚成本、育兒成本和養(yǎng)老壓力仍然非常高。

人均凈資產(chǎn)這個(gè)指標(biāo)本身也有局限。它是把全國(guó)凈資產(chǎn)總額除以估計(jì)人口數(shù)得出的平均值，但現(xiàn)實(shí)中的財(cái)富分布并不平均。少數(shù)高資產(chǎn)家庭、大量房地產(chǎn)持有者和企業(yè)資產(chǎn)，都可能拉高平均數(shù)。普通人看到“人均2.7億韓元”時(shí)，可能會(huì)覺(jué)得和自己的生活差距很大，這正是平均值容易掩蓋的問(wèn)題。

如果一個(gè)國(guó)家的財(cái)富增長(zhǎng)主要依賴房地產(chǎn)，那么社會(huì)會(huì)面臨幾個(gè)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。首先，資產(chǎn)差距容易擴(kuò)大。已經(jīng)有房的人越漲越富，沒(méi)房的人越等越難。其次，消費(fèi)可能受到抑制。年輕人為了買房或租房，不得不減少其他消費(fèi)。第三，出生率也會(huì)受到影響。住房成本越高，結(jié)婚和生育越容易被推遲。第四，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)容易過(guò)度依賴房產(chǎn)，而不是更多依靠生產(chǎn)效率和創(chuàng)新能力提升。

韓國(guó)現(xiàn)在面對(duì)的正是這種矛盾。一方面，國(guó)民凈資產(chǎn)增加，說(shuō)明國(guó)家整體財(cái)富規(guī)模還在擴(kuò)大；另一方面，財(cái)富增長(zhǎng)越來(lái)越依賴房地產(chǎn)，會(huì)讓資產(chǎn)分配問(wèn)題更加敏感。尤其在低生育率、老齡化和青年就業(yè)壓力加大的背景下，如果年輕人無(wú)法進(jìn)入住房市場(chǎng)，就很難對(duì)未來(lái)建立信心。

對(duì)韓國(guó)政府來(lái)說(shuō)，真正重要的不是讓資產(chǎn)數(shù)字繼續(xù)上漲，而是讓財(cái)富增長(zhǎng)變得更均衡。如果人均凈資產(chǎn)增加主要來(lái)自房?jī)r(jià)上漲，那么它對(duì)普通年輕人的意義可能有限。只有工資收入、金融資產(chǎn)、養(yǎng)老金、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和住房可負(fù)擔(dān)性一起改善，國(guó)民財(cái)富增長(zhǎng)才會(huì)更真實(shí)地反映到生活質(zhì)量上。

從長(zhǎng)期看，韓國(guó)需要降低家庭資產(chǎn)對(duì)房地產(chǎn)的過(guò)度依賴。一方面要穩(wěn)定住房市場(chǎng)，增加年輕人能夠負(fù)擔(dān)的住房供給；另一方面也要發(fā)展更健康的金融投資和收入增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。否則，房子會(huì)繼續(xù)成為家庭財(cái)富的分水嶺，有房和無(wú)房之間的差距會(huì)越來(lái)越大。

說(shuō)到底，韓國(guó)人均凈資產(chǎn)超過(guò)2.7億韓元，確實(shí)說(shuō)明韓國(guó)整體資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到新高度。但這份“變富”的背后，最大推手仍然是房地產(chǎn)。對(duì)已經(jīng)有房的人來(lái)說(shuō)，這是資產(chǎn)增值；對(duì)還沒(méi)買房的年輕人來(lái)說(shuō)，卻可能意味著門檻更高。

因此，韓國(guó)國(guó)民凈資產(chǎn)創(chuàng)新高，既是經(jīng)濟(jì)財(cái)富增長(zhǎng)的結(jié)果，也是房地產(chǎn)依賴結(jié)構(gòu)的提醒。一個(gè)社會(huì)真正健康的財(cái)富增長(zhǎng)，不應(yīng)該只靠房?jī)r(jià)上漲支撐，而應(yīng)該讓更多普通人通過(guò)穩(wěn)定工作、合理住房、金融積累和社會(huì)保障，真正感受到生活變得更有安全感。