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管理層大調整！太極集團董事長俞敏辭職，國藥系老將蔡買松候任，能否扭轉業績下行困局
7 月 20 日晚間，太極集團（600129.SH）發布重要人事變動公告，董事長俞敏因工作調整辭去董事長、董事及董事會專門委員會全部職務，離任后不再于上市公司及其控股子公司擔任任何管理崗位。7 月 21 日，公司股價應聲下跌 1.86%，收盤報 15.30 元 / 股，總市值 84.37 億元。
根據公告安排，在新任董事長選舉完成前，俞敏將依照《公司法》及公司章程臨時繼續履行董事長職責，保障經營平穩過渡。同步推進的還有董事增補工作，經控股股東提名，公司擬推選蔡買松為第十屆董事會董事候選人，待股東大會審議通過后任職，任期至本屆董事會屆滿。
本次卸任的俞敏于 2021 年入職太極集團擔任總經理，2024 年 10 月升任董事長，掌舵時長不足 21 個月，其任職周期恰好對應公司業績由高峰轉向持續下行的階段。公開履歷顯示，俞敏擁有豐富中藥企業管理經驗，先后任職三九集團、江陰天江藥業等知名中藥企業。
候任董事蔡買松被市場寄予厚望。資料顯示，蔡買松 1970 年生，擁有北京醫科大學藥學本科、南開大學 MBA 學位，具備醫藥產業全鏈條從業經歷。職業生涯起步于白云山制藥，曾供職法國施維雅，長期扎根國藥控股體系，歷任國藥控股風控運營管理部部長、副總裁等重要職務，還曾掛職四川省藥監局副局長，現任上海現代制藥副董事長。深厚的風控管理、醫藥流通運營以及產業政策實操經驗，被市場視作化解太極集團經營壓力的關鍵抓手。
作為國內老牌中藥上市龍頭，太極集團前身始于 1972 年四川省涪陵中藥廠，1997 年登陸上交所，手握 1200 余個中西藥批準文號、88 個全國獨家中藥品種，藿香正氣口服液、急支糖漿等 OTC 產品家喻戶曉，業務覆蓋心腦血管、麻精藥品、大健康等領域。
股權層面，國藥集團早已深度入主。2020 年中國中藥取得太極集團控股股東 66.6666% 控股權；2025 年相關股權無償劃轉至國藥集團總部，實現央企直接管控。入主之初，國藥集團規劃完整改革方案，依托央企資源完善供應鏈、整合流通渠道、清理低效資產、化解歷史債務，并推進同業競爭治理，2025 年將桐君閣醫藥商業交由國藥控股托管運營，加速內部協同。
然而改革推進過程中，公司業績遭遇明顯拐點。2023 年太極集團站上業績頂峰，營收 156.23 億元，歸母凈利潤 8.22 億元，毛利率接近 49%。但景氣行情難以持續，自 2024 年開始業績快速走弱：當年營收 123.86 億元，同比下滑 20.70%；歸母凈利潤僅 2665.27 萬元，同比大跌 96.8%，經營現金流轉負。2025 年營收進一步萎縮至 105 億元，同比下滑 15.23%；2026 年一季度營收 25.28 億元，歸母凈利潤 6562.04 萬元，銷售凈利率僅 2.61%，盈利水平較 2023 年高峰差距顯著。
業績持續承壓由多重因素共振導致：前期感冒類中成藥需求高基數消退，渠道持續去庫存；中藥材原料成本居高不下；疊加中成藥集采常態化，終端價格競爭加劇，不斷壓縮利潤空間。
太極集團的經營困境，也是國內中藥 OTC 行業舊增長模式失靈的縮影。長期以來行業依靠高溢價、渠道鋪貨返利拉動增長，但近幾年環境發生根本性變化。政策上，中成藥集采范圍持續擴大，大量零售主流 OTC 納入集采，品種平均降幅 40%-50%，打破市場對 OTC 品種免于大幅降價的固有認知。市場端行業進入存量競爭，感冒、胃腸類中成藥同質化嚴重，華潤三九、云南白藥、葵花藥業等對手持續搶占終端，行業內卷加劇。
市場觀點指出，本次管理層調整是控股股東國藥集團針對業績持續下行做出的重要布局。蔡買松兼具央企醫藥平臺運營、風控以及產業政策經驗，未來有望從供應鏈優化、渠道協同、風險管控等維度推動變革。但擺在新任管理層面前挑戰依舊嚴峻：如何止住營收持續下滑態勢、對沖集采沖擊、穩定中成藥盈利水平、盤活存量獨家品種，將成為太極集團下一階段核心課題。
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