A股“股王”，三位創(chuàng)始人身家505億

01、業(yè)績(jī)預(yù)告后，“股王”兩天漲了69億

7月22日晚，A股“股王”聯(lián)訊儀器發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：2026年上半年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.1億至5.8億元，同比增長(zhǎng)801.96%至925.75%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5億至5.7億元，同比增長(zhǎng)829.77%至959.94%。

這可謂狂飆式增長(zhǎng)。要知道，聯(lián)訊儀器2025年全年歸母凈利潤(rùn)僅1.74億元。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，聯(lián)訊儀器稱，主要受益于人工智能技術(shù)發(fā)展及全球算力需求提升，數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)程加速，帶動(dòng)高速光通信產(chǎn)品需求持續(xù)高速增長(zhǎng)，光模塊及光芯片廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，進(jìn)而推動(dòng)通信測(cè)試儀器產(chǎn)品及光電子器件測(cè)試設(shè)備產(chǎn)品的市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。

作為蘇州“光模塊軍團(tuán)”中跑出來(lái)的一匹黑馬，聯(lián)訊儀器是國(guó)產(chǎn)光通信測(cè)試儀器龍頭。聯(lián)訊儀器與上半年的中際旭創(chuàng)、東山精密、天孚通信一樣風(fēng)光，上市后很快就“站在了光里”。

今年4月24日，聯(lián)訊儀器在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)為81.88元/股，上市后5個(gè)交易日股價(jià)突破千元。

▲聯(lián)訊儀器上市后股價(jià)走勢(shì)

5月18日，它以1345元/股的收盤價(jià)在“股王”競(jìng)爭(zhēng)中勝出，正式成為A股第一高價(jià)股，迫使貴州茅臺(tái)、寒武紀(jì)、源杰科技都成了“前任股王”。6月25日，其盤中一度沖上2777.77元/股的歷史高點(diǎn)，總市值達(dá)2772億元，上市僅兩個(gè)月，41個(gè)交易日，其股價(jià)相較于發(fā)行價(jià)就大漲約32倍。

然而，6月26日后，聯(lián)訊儀器持續(xù)震蕩下跌。截至7月22日，19個(gè)交易日，聯(lián)訊儀器股價(jià)較前期高點(diǎn)下跌約30%，總市值沒(méi)了近834億元。

不過(guò)，上半年亮眼的業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，7月23日、24日，聯(lián)訊儀器連漲兩天，分別上漲2.64%、0.88%，總市值合計(jì)上漲69億元，達(dá)到2007億元。

截至7月24日收盤，聯(lián)訊儀器股價(jià)為1955元，仍是A股股價(jià)最高的公司。

▲7月24日，A股股價(jià)最高的10家公司

02、中際旭創(chuàng)已是第二大客戶

聯(lián)訊儀器IPO不足月就成為“股王”，核心原因不僅是處在光通信高景氣產(chǎn)業(yè)。聯(lián)訊儀器稱：“公司是目前全球少數(shù)、國(guó)內(nèi)極少數(shù)量產(chǎn)供貨400G、800G、1.6T高速光模塊核心測(cè)試儀器的廠商，并且是全球第二家推出1.6T光模塊全部核心測(cè)試儀器的廠商。”

在很多投資者看來(lái)，國(guó)產(chǎn)化的稀缺性，為聯(lián)訊儀器在資本市場(chǎng)上的一飛沖天推波助瀾。

聯(lián)訊儀器在招股書中援引咨詢公司Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)稱，2024年，在中國(guó)光通信測(cè)試儀器市場(chǎng)中，本土企業(yè)的市場(chǎng)份額僅約16%，其余84%被海外企業(yè)占據(jù)，聯(lián)訊儀器是國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入前五的中國(guó)企業(yè)，市場(chǎng)份額為9.9%，位列第三。

成立還不到10年的聯(lián)訊儀器，2024年才開始由虧損轉(zhuǎn)為盈利。2025年，聯(lián)訊儀器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.94億元，同比增長(zhǎng)51.4%；歸母凈利潤(rùn)為1.74億元，同比增長(zhǎng)23.6%。

可見，其營(yíng)收規(guī)模不算大，不過(guò)，短短幾年時(shí)間，在光通信測(cè)試市場(chǎng)，聯(lián)訊儀器已將海外巨頭壟斷的局面撕開了一個(gè)口子。

聯(lián)訊儀器的電子測(cè)量?jī)x器、半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備是兩大核心板塊，營(yíng)收占比超90%，且增長(zhǎng)迅猛。聯(lián)訊儀器主營(yíng)的電子測(cè)量?jī)x器，包括通信測(cè)試儀器和電性能測(cè)試儀器；半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備包括光電子器件測(cè)試設(shè)備、功率器件測(cè)試設(shè)備和電性能測(cè)試設(shè)備。

同時(shí)，聯(lián)訊儀器的客戶陣容十分豪華，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與主要客戶經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)性較高。

2023年、2024年及2025年前三季度，聯(lián)訊儀器對(duì)前五大客戶實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重依次為52.8%、44.2%和36.9%。2024年及2025年前三季度，聯(lián)訊儀器的大客戶包括中際旭創(chuàng)、新易盛，還有賽麗科技、Lumentum等產(chǎn)業(yè)巨頭，中際旭創(chuàng)是其第二大客戶。

聯(lián)訊儀器的三位實(shí)際控制人為西安人胡海洋、南京人黃建軍、濟(jì)南人楊建。在聯(lián)訊儀器，胡海洋為董事長(zhǎng)，黃建軍為董事、總經(jīng)理，楊建為董事、副總經(jīng)理，同時(shí)，胡海洋、黃建軍還為公司核心技術(shù)人員。

Wind顯示，胡海洋、黃建軍、楊建三人直接持有聯(lián)訊儀器25.17%的股份。根據(jù)7月24日收盤總市值計(jì)算，他們持有的市值約為505億元。