北京
如今美國聯(lián)邦債務(wù)已經(jīng)摸到39.4萬億美元，光過去一年就漲了3.2萬億。這么大的窟窿，美國壓根沒打算勒緊褲腰帶正經(jīng)還，它打的是更雞賊的算盤：靠通脹慢慢稀釋債務(wù)，讓全世界持有美元資產(chǎn)的人一起替它買單。
美國4月CPI 沖到3.8%，創(chuàng)三年新高，單月環(huán)比就漲了0.6%。按這個勢頭算下去，明年，年化通脹能奔著7%去，絕對的爆表級別。照普通人的直覺，錢越來越不值錢，黃金該原地起飛才對，可現(xiàn)實偏不。
真相是：決定金價的不是街頭巷尾的通脹情緒，而是美國的實際利率。美聯(lián)儲硬把美債收益率頂在高位，持有黃金沒利息，機會成本一下就被拉滿，等于公開給短期金價焊了天花板。你以為是通脹沒帶動黃金，其實是有人故意按住了金價。
為什么要這么干？因為39萬億債務(wù)壓頂，赤字率飆到6.7%，加稅老百姓不答應(yīng)，砍社會福利更要出亂子，美國能走的路只剩一條：開足馬力印錢。
貨幣超發(fā)之后，名義工資跟著漲，企業(yè)利潤、資產(chǎn)價格一路被推高，整個社會的資金盤子做大了，稅收自然水漲船高。今年4月，美國累計稅收沖到2.5萬億美元，同比漲了10%，根兒就在這兒。債務(wù)數(shù)字沒動，名義GDP撐大了，赤字占GDP的比重就壓下去了，國家信用的面子保住了，代價卻是把全球所有美元持有者都拽下了水。
最慘的還是普通人。美國居民儲蓄率從疫情前的6%-8%，一路跌到現(xiàn)在的3.6%，物價往上跑，工資追不上，說白了就是滯脹，東西越來越貴，錢包越來越癟。
很多人擔(dān)心美債爆雷，大可不必。美債不會明著賴賬，本金利息一分不少給你，可等你拿到錢的時候，美元的購買力早就被通脹啃掉了一大塊。明守信用，暗搶財富，這就是美元霸權(quán)最無賴的底氣。
至于黃金，短期看，只要美債收益率不松、美聯(lián)儲咬定不降息，金價就難有單邊大漲的行情。但中期看，高息環(huán)境根本扛不了多久，B、區(qū)域性銀行全是隱雷，爆雷只是時間問題。等B真飛起來，美聯(lián)儲被迫降息，實際利率掉頭向下，壓著金價的那股力立刻就會消失。長期更不用說，全球都在瘋囤實物黃金，趨勢已經(jīng)鎖定，黃金面對的將是一場史詩級的重新定價。
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