成立14年首度舉牌，富德產(chǎn)險躍升亞康股份第二大股東

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

近日，富德財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“富德產(chǎn)險”）發(fā)布舉牌公告表示，公司與一致行動人深圳市富德科技有限公司（下稱“富德科技”）各自斥資2.59億元，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，從南京祥遠(yuǎn)至鴻創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）手中受讓亞康股份5%股權(quán)。

交易完成后，“富德系”合計持股比例達(dá)10%，成為亞康股份第二大股東，僅次于亞康股份實(shí)控人徐江（持股比例36.46%）。

亞康股份成立于2007年，是國內(nèi)頭部算力基礎(chǔ)設(shè)施全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)覆蓋人工智能、大模型、云計算等領(lǐng)域。

截至7月10日，亞康股份的股價為61.05元/股，最新市值53億元。年初至今，亞康股份累計上漲15.76%，這樣的股價表現(xiàn)，在一眾算力概念股中可以說并不優(yōu)秀。

近幾年，AI算力賽道發(fā)展迅猛，險資舉牌科技股已成為行業(yè)常態(tài)，不過“富德系”歷史投資版圖主要集中在銀行、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，此次為首次踏入算力領(lǐng)域。

這也意味著“富德系”的投資戰(zhàn)略正在向新質(zhì)生產(chǎn)力傾斜，而當(dāng)下火熱的算力賽道，正是其拓展戰(zhàn)略布局的重要落子。

亞康股份在公告中表示，富德產(chǎn)險與富德科技本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，是出于對公司長期發(fā)展價值和管理團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可。

富德產(chǎn)險經(jīng)營改善

“富德系”是由張峻一手建立起的商業(yè)帝國。2007年，其成立了富德集團(tuán)。經(jīng)過多年發(fā)展，富德集團(tuán)已逐步成長為多元化綜合性控股企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋金融、能源、產(chǎn)業(yè)三大板塊。

金融保險作為集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，擁有富德生命人壽、富德保險控股、富德資管、國民信托等多家公司。2012年5月成立的富德產(chǎn)險，則是張峻補(bǔ)齊保險金融版圖的一項(xiàng)關(guān)鍵布局。

相比起富德生命人壽的“激進(jìn)式”舉牌，富德產(chǎn)險此前的定位更偏向分散式財務(wù)投資，在二級市場的操作多為零散、小比例投資。

2017年至2025年期間，富德產(chǎn)險先后進(jìn)入風(fēng)神股份、源飛寵物、陜鼓動力、翰宇藥業(yè)等多只股票前十大流通股東，不過持股比例均低于2%，進(jìn)入周期通常只有幾個季度。截至今年一季度末，富德產(chǎn)險也僅出現(xiàn)在柳藥集團(tuán)、深中華A/B的前十大流通股東中，分別持股0.67%、2.78%。

本次入股亞康股份，是公司成立以來第一筆突破5%的大額戰(zhàn)略投資，且承諾未來18個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓、減持該筆股份。這與此前的投資風(fēng)格形成鮮明反差。

當(dāng)然，投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，離不開公司經(jīng)營層面的修復(fù)。

富德產(chǎn)險近兩年業(yè)績明顯有所改善。截至2025年末，公司保費(fèi)收入、凈利潤分別實(shí)現(xiàn)19.84億元、919.31萬元，已連續(xù)兩年“雙增”；且投資表現(xiàn)也較為穩(wěn)健，全年綜合投資收益率達(dá)到3.68%，高于同業(yè)平均水平。在資產(chǎn)減值損失大幅增長1723.54%至5478.05萬元的情況下，公司凈利潤增速仍達(dá)到138.75%，遠(yuǎn)超2024年的62.41%，可見整體經(jīng)營韌性顯著增強(qiáng)。

與此同時，公司風(fēng)險抵御能力較為充足。核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為359.32%、389.46%。盡管兩項(xiàng)指標(biāo)在今年一季度有所下降，但仍維持在350%以上，資本緩沖安全墊十分厚實(shí)。

不過，富德產(chǎn)險此前發(fā)展得并非一帆風(fēng)順。

自2016年公司實(shí)控人張峻被帶走協(xié)查后，“富德系”進(jìn)入長達(dá)數(shù)年的代管期。富德產(chǎn)險陷入業(yè)務(wù)發(fā)展、合規(guī)風(fēng)險、治理經(jīng)營等多重困局。2021年，公司因治理評級未滿足互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)開展的條件，全面停止互聯(lián)網(wǎng)人身保險新業(yè)務(wù)的開展；2024年又因風(fēng)險綜合評級不達(dá)標(biāo)，全面停止互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)保險新業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)徹底被按下“暫停鍵”。

在此期間，公司又經(jīng)歷了劇烈的人事動蕩。2022年6月，富德產(chǎn)險發(fā)布公告表示，公司董事長龔志潔、總經(jīng)理羅桂友被免職。既沒有披露具體免職原因，也未同步安排接任人員，反而進(jìn)入了空窗期。

緊接著3個月后，富德產(chǎn)險因前期粗放式擴(kuò)張融資性保證險業(yè)務(wù)時，曾違規(guī)使用未備案條款、調(diào)整費(fèi)率，在2022年9月被監(jiān)管處罰50萬元，時任副總經(jīng)理朱君平被撤銷任職資格。

多重壓力下，富德產(chǎn)險啟動全面整改。在2023年12月和2024年4月，公司陸續(xù)迎來新董事長萬良輝、總經(jīng)理張前斌，一、二把手得以補(bǔ)齊。公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化之余，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的監(jiān)管約束也逐步解除，在今年4月得以全面恢復(fù)。

“富德系”投資戰(zhàn)略生變

“富德系”舉牌主體的變化，也讓市場再度將目光移至富德生命人壽。

早年期間，富德生命人壽憑借具有“短期限、高收益”特性的萬能險業(yè)務(wù)，保費(fèi)規(guī)模在2015年達(dá)到1651.94億元，躋身行業(yè)前三。

業(yè)務(wù)端帶來的資金有效支撐起“富德系”在資本市場的大舉掃貨，并將資金重點(diǎn)投向了地產(chǎn)和銀行，巔峰時期曾一度舉牌浦發(fā)銀行、重慶銀行、金地集團(tuán)、佳兆業(yè)集團(tuán)等9家上市公司。且在浦發(fā)銀行、金地集團(tuán)、佳兆業(yè)的持股比例超過20%。

隨著監(jiān)管逐漸加強(qiáng)對萬能險的規(guī)范、實(shí)控人陷入風(fēng)波，富德生命人壽經(jīng)營日漸承壓，在2017年至2019年，營收連續(xù)三年下滑；疊加房地產(chǎn)市場步入下行周期手中地產(chǎn)標(biāo)的估值也面臨縮水問題。

為回籠資金，富德生命人壽陸續(xù)小幅減持了部分公司股票。截至目前，公司所持重慶銀行的股權(quán)比例已跌破5%。

事實(shí)上，自張峻2022年11月回歸集團(tuán)后，“富德系”開始啟動“富德新征程”戰(zhàn)略，投資方向正逐漸從金融轉(zhuǎn)向了實(shí)業(yè)。

2024年起，富德（新疆）新能源有限公司、富德（新疆）新能源開發(fā)有限公司、新疆富德能源投資有限公司等陸續(xù)成立，展開對煤炭、煤化工、新材料等能源產(chǎn)業(yè)的布局。

此后又在2025年5月，富德生命人壽和富德金控通過?協(xié)議轉(zhuǎn)讓，累計斥資62億元戰(zhàn)略入股廣匯能源，以合計15.03%的持股比例成為第二大股東，再度加碼能源領(lǐng)域。

而今年，“富德系”的投資方向則瞄準(zhǔn)了算力。就在7月8日，“富德系”旗下?深圳市富德數(shù)智有限公司與?軟通動力?簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同打造"?算力-平臺-應(yīng)用?"的全棧式服務(wù)體系。由此看來，“富德系”此次舉牌，本質(zhì)上是集團(tuán)拓展算力領(lǐng)域的一項(xiàng)具體表現(xiàn)。

值得一提的是，富德生命人壽目前已連續(xù)五年未披露年報，最新一期償付能力報告也停留在2021年第四季度，公司真實(shí)經(jīng)營情況引起市場擔(dān)憂。在此背景下，由經(jīng)營逐漸向好的富德產(chǎn)險來舉牌，是當(dāng)下“富德系”布局新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可行路徑。

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