天風證券逆襲：凈利潤暴增超400%

出品｜達摩財經

正在擺脫“當代系”陰影的天風證券（601162.SH），上半年業績成功翻盤。

7月8日，天風證券發布2026年半年度業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤1.64億元至2.46億元，同比暴增429.03%至693.55%。

值得一提的是，今年一季度，天風證券的歸母凈利潤還處于同比下滑99.07%至22.36萬元的窘境。

此外，公司還同步披露了2026年半年度計提資產減值準備及預計負債公告，上半年兩項合計計提8650.44萬元，形成6487.66萬元的凈利潤損失。

在大幅計提減值的基礎下，天風證券短短一個季度能實現如此強勁的增長，這份成績實屬亮眼。

公司在公告中解釋稱，業績增長主要是公司上半年積極把握市場機遇，報告期內公司經紀業務傭金收入與自營業務投資收益相比上年同期增加。

事實上，對當下的天風證券而言，本輪業績翻盤有著不一般的意義。

今年上半年，天風證券過得并不平靜。3月時，公司因與原第一大股東“當代系”存在歷史違規行為，被監管處罰1500萬元罰款，并對5名時任相關責任人合計處以2130萬元罰款。

這張頂格罰單當時在業內掀起軒然大波，也讓市場將目光聚焦在公司內部合規治理問題及“當代系”的殘留風險。

隨著今年5月，天風證券原總裁王琳晶因個人原因辭任，羅國華空降至天風證券接任總裁，與董事長龐介民組成搭檔。至此，當代系入主時期的一把手、二把手全部更迭，天風證券迎來了新的治理格局。而這份業績報告，也是公司新一屆班子交出的首份答卷。

歷史陰影漸退

天風證券自2022年國資股東——宏泰集團入主后，公司經營、人員等方面進行了全方位的“改造”，此前原股東“當代系”留下的歷史包袱逐漸被清理。

宏泰集團在4年時間里，通過股權交易、定增方式累計斥資45.02億元，將持股比例提升至28.14%，進一步鞏固國資控股地位。對公司經營方面也提出了“六新天風”的新發展戰略，即“治理新、結構新、機制新、狀態新、業績新、形象新”。

最令市場關注的是，天風證券核心管理層經歷了一番“大換血”。

2024年1月，當代系派出的董事長余磊、副董事長張軍等9名董事集體因工作原因請辭；宏泰集團提名龐介民、吳玉祥等人為董事候選人。此后不久，龐介民被選舉為公司董事長。

從履歷來看，龐介民工作經歷覆蓋券商、金控、監管等多領域，曾就職于中國人民銀行北京分行、中國證監會機構監管部、北京市西城區金融服務辦公室。歷任恒泰證券董事長、銀河金控首席運營官等職務。

豐富的職業經歷也讓其更為熟悉金融監管、合規風控及券商管理運作等內容，正匹配當時陷入治理亂象的天風證券。

如今，新任總裁羅國華是一位擁有銀行、保險、證券多領域的金融人才，曾在長江證券就職數十年。加入天風證券前，擔任上海證券總經理，全面主持經營層工作。

“龐＋羅”的搭配正好形成合規端與經營端的能力互補。不過，新一屆領導班子首要面對的，便是天風證券“過山車”般的業績。

2022年-2025年，公司營收同比增速分別為-60.94%、99.1%、-21.21%、5.7%；歸母凈利潤增速為-357.35%、120.44%、-109.67%、624.52%。

即便是受市場波動及行業大環境影響，但如此波動的盈利水平也暴露出公司在營收結構上存在短板，缺乏能“筑底”的核心競爭力。再加上監管處罰導致公司暫停新私募基金代銷業務兩年，也會對公司未來整體盈利產生一定的影響。

天風證券雖在上半年利潤實現暴增，但后續能否繼續維持增長勢頭，仍是新一屆領導班子需要面對的現實問題。

“當代系”掌控近20年

“當代系”與天風證券的故事要追溯至2002年。

彼時，天風證券剛改組不到兩年，艾路明創辦的“當代系”通過旗下公司武漢當代物業發展，受讓成都亞華企業持有的天風證券14.29%股權，成為公司第五大股東，就此展開對天風證券的布局。

此后的十余年里，“當代系”陸續通過人福醫藥、上海天闔、當代科技等企業增持天風證券股份。到2018年天風證券上市時，“當代系”累計持股比例已達到18.18%，超過武漢國資的13.66%，成為公司實際第一大股東。

增持股份之余，“當代系”還將手伸到了天風證券的公司治理中。2006年，余磊出任天風證券董事長，開啟了其長達18年的執掌生涯。

值得注意的是，余磊不僅是艾路明的大學校友，還擔任過“當代系”旗下公司人福醫藥董事會秘書及武漢道博股份（當代明誠前身）董事長。

盡管天風證券彼時并無控股股東及實控人，但公司的重大決策、日常經營卻已掌握在“當代系”手中。這種高度集中的權力，不僅滿足了“當代系”不少資金需求，也為天風證券此后的巨額罰單埋下伏筆。

2022年，“當代系”因爆發債務危機，為回籠資金不得不減持手中天風證券股份，在當年9月徹底退出天風證券前十大股東。

與此同時，湖北省財政廳實控的湖北宏泰集團開始接管天風證券控制權。該集團通過受讓人福醫藥、湖北省聯投集團合計13.84%股權，成為天風證券第一大股東；并在2022年10月與天風證券股東簽署《一致行動協議》，成為公司控股股東。至此，天風證券由民營主導轉為國有控股企業。

“當代系”雖退出公司股東行列，但歷史遺留的“包袱”仍在。

天風證券在2022年年報中披露，公司自查后發現原持股5%以上股東當代科技及其關聯方通過其指定的第三方與公司進行交易，占用了公司19.03億元非經營性資金。

該筆資金及利息雖在2022年末前已全部歸還，但也反映出天風證券內部合規風控存在漏洞。

然而，這些問題只是冰山一角。

2025年11月，天風證券因涉嫌信息披露違法違規、違法提供融資被證監會正式立案調查。2026年2月，湖北證監局下發《行政處罰事先告知書》，將天風證券的違規行為公之于眾。

其中，天風證券在2020年至2022年期間，通過自有資金、客戶資產管理資金、關聯方延伸融資等渠道，違規為當代集團提供超過85億元的融資。

按照相關規定，證券公司除依照規定為其客戶提供融資融券外，不得為其股東或者股東的關聯人提供融資或者擔保。且公司達成關聯交易需及時對外披露并在定期報告中同樣披露。但天風證券不僅違規融資，事后也未按規定履行披露義務。

違規行為不僅讓天風證券拿下了千萬級別的罰單，也同時受到暫停開展代銷私募金融產品業務兩年的處罰。

罰單落地當晚，天風證券黨委發出回應，表示將深刻反思原民營股東時期的歷史教訓，堅決服從監管決定，以刮骨療毒的決心完成整改。

從目前情況來看，天風證券在國資股東的扶持下，公司治理格局確實經歷較大規模的整改，歷史違規風險也已基本出清。未來能否實現可持續性的盈利增長，仍待時間驗證。

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