100%股份被凍結(jié)，喜臨門(mén)實(shí)控人深陷債務(wù)泥潭

洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|蘇杭

知名睡眠科技企業(yè)喜臨門(mén)（603008.SH）內(nèi)憂外患。

6月30日，喜臨門(mén)稱，控股股東浙江華易智能制造有限公司近期有部分股份解除凍結(jié)，但隨即被輪候凍結(jié)自動(dòng)轉(zhuǎn)為司法凍結(jié)質(zhì)押。

截至目前，控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)被凍結(jié)及輪候凍結(jié)股份數(shù)量均為1.34億股，占其所持股總數(shù)的100.00%，占公司總股本的36.36%

今年以來(lái)，喜臨門(mén)連續(xù)“爆雷”，子公司銀行賬戶被非法劃轉(zhuǎn)1億元、公司與實(shí)控人遭證監(jiān)會(huì)立案，上市公司起訴控股股東及實(shí)控人，因內(nèi)控被出具否定意見(jiàn)股票“戴帽”……內(nèi)控漏洞不斷，公司正遭遇業(yè)績(jī)股價(jià)“雙殺”，“中國(guó)床墊第一股”該何去何從？

01

內(nèi)控“塌方”

喜臨門(mén)成立于1996年，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)為陳阿裕。1984年，受墨西哥電影《葉塞尼亞》啟發(fā)，年僅22歲的陳阿裕用1000元錢創(chuàng)辦一間只有幾十平米的床墊作坊，由此開(kāi)始創(chuàng)業(yè)之路。喜臨門(mén)于2012年在上交所上市，被稱為“中國(guó)床墊第一股”。

目前，喜臨門(mén)仍是典型的家族控制型上市公司，現(xiàn)年64歲的陳阿裕為實(shí)控人，擔(dān)任喜臨門(mén)董事長(zhǎng)、法定代表人，其子陳一鋮則任總經(jīng)理、副董事長(zhǎng)，核心家族成員長(zhǎng)期在公司董事會(huì)中占據(jù)重要席位。

2026年，喜臨門(mén)內(nèi)控漏洞頻出，面臨嚴(yán)峻的危機(jī)挑戰(zhàn)。

3月27日，喜臨門(mén)公告稱，控股子公司喜途科技1億元資金被內(nèi)部人員利用職務(wù)之便非法劃轉(zhuǎn)，公司緊急凍結(jié)相關(guān)賬戶9億元，涉案及凍結(jié)合計(jì)資金超10億元，分別占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)26.54%、貨幣資金42.69%。

隨后監(jiān)管雷霆出擊，喜臨門(mén)及實(shí)控人陳阿裕因涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會(huì)同步立案調(diào)查。4月6日，喜臨門(mén)發(fā)布公告，控股股東浙江華易智能制造有限公司、實(shí)際控制人陳阿裕及其一致行動(dòng)人所持股份被司法凍結(jié)與輪候凍結(jié)。

5月份，喜臨門(mén)開(kāi)始密集披露重大訴訟：浙江泓科新材料起訴要求償還借款本息等合計(jì)4.596億元；唐山銀通典當(dāng)則起訴要求公司及控股股東浙江華易智能制造有限公司共同償還借款本息合計(jì)1.038億元；還有一筆逾期借款3.08億元。累計(jì)涉案金額高達(dá)8.71億元。

6月30日，喜臨門(mén)公告稱，控股股東浙江華易智能制造有限公司3629.17萬(wàn)股無(wú)限售流通股被解除凍結(jié)，1544.88萬(wàn)股輪候凍結(jié)股自動(dòng)轉(zhuǎn)為司法凍結(jié)質(zhì)押。同時(shí)，浙江華易智能制造有限公司254.28萬(wàn)股、實(shí)際控制人陳阿裕126.54萬(wàn)股被新增輪候凍結(jié)。

截至6月30日，喜臨門(mén)控股股東浙江華易智能制造有限公司及其一致行動(dòng)人累計(jì)被凍結(jié)及輪候凍結(jié)股份1.34億股，占其所持股總數(shù)的100%，占公司總股本的36.36%。公司表示，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，相關(guān)訴訟正在推進(jìn)中。

此前在2025年度股東會(huì)上，喜臨門(mén)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)陳阿裕罕見(jiàn)缺席股東會(huì)。陳阿裕兒子陳一鋮解釋稱，董事長(zhǎng)外出統(tǒng)籌推進(jìn)債務(wù)化解工作，因故缺席本次股東會(huì)。他透露，公司董事長(zhǎng)現(xiàn)在一切正常，身體狀態(tài)各方面都正常，目前正常履職，沒(méi)有任何問(wèn)題。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來(lái)喜臨門(mén)股價(jià)表現(xiàn)不佳，尤其是自3月23日快速跳水后持續(xù)下探，截至6月30日，股價(jià)報(bào)收7.96元/股，半年時(shí)間累計(jì)跌超60%，總市值29.32億元。

02

資金緊繃

喜臨門(mén)專注于設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以床墊為核心的高品質(zhì)深睡產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括床墊、床、沙發(fā)及其他配套客臥家具。

近年來(lái)，喜臨門(mén)頻繁通過(guò)熱播劇與綜藝節(jié)目進(jìn)行品牌曝光。公司曾短暫跨界影視行業(yè)，2015年斥資7.2億元收購(gòu)綠城文化傳媒，并將其更名為晟喜華視。在當(dāng)年財(cái)報(bào)中，該影視業(yè)務(wù)所帶來(lái)的凈利潤(rùn)約占喜臨門(mén)總利潤(rùn)的三分之一。

由于影視業(yè)務(wù)后續(xù)持續(xù)虧損，喜臨門(mén)在2020年業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，將剝離影視業(yè)務(wù)，重新聚焦家具主業(yè)，并計(jì)劃將所持晟喜華視60%的股權(quán)以3.6億元轉(zhuǎn)讓給嵐越影視。該出售議案于2021年1月14日審議通過(guò)。

近兩年，喜臨門(mén)的業(yè)績(jī)面臨不小壓力。2024年、2025年以及2026年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為87.29億元、88.19億元、16.82億元，同比增長(zhǎng)0.59%、1.02%、-2.77%；歸母凈利潤(rùn)分別為3.22億元、2.41億元、-3587萬(wàn)元，同比下降24.84%、25.11%、150.45%

值得注意的是，喜臨門(mén)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示性公告稱，因公司審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2025年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告出具了否定意見(jiàn)；同時(shí)，公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用資金，余額達(dá)到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上；公司違反規(guī)定決策程序?qū)ν馓峁?dān)保，余額達(dá)到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上，控股股東及其關(guān)聯(lián)人預(yù)計(jì)無(wú)法在1個(gè)月內(nèi)完成清償或整改。公司股票將于2026年4月27日停牌一日，復(fù)牌后將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST），股票簡(jiǎn)稱將于4月28日起由“喜臨門(mén)”變更為“ST喜臨門(mén)”

2025年，喜臨門(mén)專賣店新開(kāi)215家，關(guān)閉545家，從上年末的5065家降至4735家，減少330家；MD專賣店新開(kāi)62家，關(guān)閉113家，從上年末的453家降至402家，減少51家。這意味著，一年間，喜臨門(mén)門(mén)店總數(shù)減少了381家，規(guī)模大幅收縮。

喜臨門(mén)在研發(fā)與銷售投入上呈現(xiàn)出明顯的不平衡。2025年，公司研發(fā)費(fèi)用為1.99億元，相比之下，銷售費(fèi)用高達(dá)19.58億元，銷售費(fèi)用約為研發(fā)費(fèi)用的9.8倍。同期，研發(fā)費(fèi)用率為2.26%，銷售費(fèi)用率則高達(dá)22.21%，也就是說(shuō)，100塊收入里面有20多要做營(yíng)銷

截至2026年一季度末，喜臨門(mén)賬面貨幣資金雖有16.76億元，但短期借款高達(dá)13.18億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.71億元，短期資金缺口超過(guò)4億元，公司資金鏈陷入緊繃。