補稅14.1億！北大荒時隔12年或再現虧損

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|蘇杭

農業巨頭黑龍江北大荒農業股份有限公司（以下簡稱“北大荒”，600598.SH）“慌”了。

6月23日，北大荒股價一字跌停，報12.47元/股，下跌約10.03%，最新市值221.7億元。

就在前一日，北大荒發布了一則補稅公告，因對稅收優惠政策理解有誤，公司需補繳2021-2025年期間稅款及滯納金合計14.1億元。

2025年，北大荒以11.66億元的歸母凈利潤創新高，這筆巨額補稅超去年全年，2026年度可能面臨轉盈為虧風險，這或是公司2013年后再度出現年度虧損。

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8年兩次“踩雷”

6月22日盤后，北大荒公告稱，公司收到稅務局通知，需補繳2021年至2025年期間企業所得稅及滯納金合計約14.1億元，該筆款項將計入公司2026年當期損益，預計將減少公司2026年歸母凈利潤14.1億元。

補稅的核心原因是對一項企業所得稅免稅優惠政策理解有誤。此前稅務總局發文明確，黑龍江墾區國有農場從農場職工的家庭農場承包戶獲得的“土地承包費”收入，可享受企業所得稅免稅或減稅優惠政策。這一政策享受的前提是針對國有農場的農場職工。

公告顯示，按照《稅務事項通知書》要求，北大荒下屬16家農業分公司從非職工家庭農場取得的土地承包費收入，不應享受企業所得稅優惠政策，公司需補繳2021年至2025年期間企業所得稅10.24億元、滯納金3.86億元，合計約14.1億元。

北大荒表示，本次補繳不涉及稅務行政處罰。公司將按照稅務機關要求補繳稅款、滯納金。上述補繳稅款及滯納金事項不屬于前期會計差錯，不涉及前期財務數據追溯調整。公司目前生產經營正常。

這并非北大荒首次涉及稅務問題。早在2018年9月，公司曾被稅務部門要求補繳2016年與2017年企業所得稅以及滯納金共計3.06億元，當時同樣是因為土地承包費收入的稅收優惠政策適用問題。并且，當時公司部分銀行資金還被凍結。

此外，北大荒曾于2024年7月在投資者互動平臺明確表示：“公司按照國家相關法律法規繳納各項應繳稅費，目前不存在需要補稅的情況。”這與此次又因違規享受企業所得稅優惠需補繳巨額稅金形成沖突。

二級市場方面，北大荒于6月23日開盤一字跌停，股價報收12.47元/股。時間拉長來看，3月16日，公司股價觸及17.8元/股的年內高點，此后便開啟波動式下行通道，現價比高點下跌近三成，年內累計跌幅達13%。

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毛利率持續下跌

北大荒是我國目前規模較大、現代化水平較高的種植業上市公司和重要的商品糧生產基地，主要從事土地發包經營、水稻、玉米等糧食作物、尿素的生產和銷售等。公司擁有位于東北三江平原黑土帶核心區的1158萬畝優質耕地，土地總面積達1296萬畝。

2023年至2025年，北大荒歸母凈利潤分別為10.64億元、10.87億元和11.66億元，同比增幅分別為9.07%、2.21%、7.26%。

不過，2025年北大荒的營業收入和扣非凈利潤出現下降，其中營業收入同比減少2.05%至52.29億元，扣非凈利潤同比減少4.48%至10.39億元。

土地承包費是北大荒核心收入，2025年該數據為37.50億元，占當期營業收入比重達71.7%。

此次北大荒補稅金高達14.1億元，均超過過去三年每年的歸母凈利潤，占2025年歸母凈利潤比例超過120%。

2026年第一季度，北大荒實現營業收入10.47億元，同比增長9.54%；歸母凈利潤5.81億元，同比增長7.84%。若按此增速推算，公司2026年全年經營層面凈利潤約為12.5億元，扣除14.1億元的補稅支出后，全年或將出現虧損。而公司上一次年度虧損是在2013年。

值得注意的是，東方財富Choice數據顯示，2018年至2025年，北大荒毛利率分別為84.67%、46.91%、46.18%、42.87%、39.55%、35.38%、34.59%、34.56%，逐年下降。2026年第一季度，毛利率64.27%，較上年同期減少1.04個百分點。

從資金儲備來看，截至2026年一季度末，北大荒賬面貨幣資金高達22.27億元，較年初增加1012%，主要是由農業分公司預收全年土地承包費所致。同時公司還持有交易性金融資產72.20億元，這些交易性金融資產主要是銀行理財產品。

另外，截至2026年一季度末，北大荒經營活動產生的現金流量凈額55.74億元，同比增長7.81%。現金流較充沛，此次補繳金額可能及時完成。

2026年5月，北大荒剛剛完成了2025年年度權益分派。以公司總股本17.78億股為基數，每股派發現金紅利0.55元（含稅），共計派發現金紅利9.78億元，分紅率83.84%。

自2002年上市以來，北大荒通過IPO、發行可轉債合計募集31.14億元，累計現金分紅121.3億元，派現融資比高達389.68%。

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