綠城，被盯上了

文/十一弟
端午節前，港股上市的綠城中國，低調地披露了一個案件——
它在香港的辦公場所，被廉政公署搜查了。
據說，這次搜查行動針對綠城的一名前董事，該人士被指控牽涉腐敗。
在公告里，綠城只是一味地撇清——
這名前董事已不在公司任職，也不是集團員工了。
但很明顯，香港廉政公署能搜查到綠城的辦公室，前董事案發，肯定與其在綠城任職期間有關。
綠城對這樁案件遮遮掩掩，既沒有披露腐敗案由，也沒有揭露這名前董事的身份。
肉爛在鍋里，說出來對誰都不好。
這兩年，在大股東中交集團的主導下，對綠城的核心管理層，進行了大清洗——
曾在上市公司擔任過董事的武亦文、張亞東、周長江、邱東、周安橋、朱玉辰、郭佳峰等人，均已先后退任。
2015年，中交集團入主綠城，并成為第一大股東。
此后長達十年時間里，它對這家千億房企慷慨放權，使其長期處于控股不控權的狀態，由前董事會主席張亞東主導的一幫職業經理人掌控。
中交集團長期控股不控權，這讓綠城內部形成巨大的權力真空，職業經理人實際掌權，利益交織，錯綜復雜。
在房地產一片大好的時候，泥沙俱下，所有人都大賺，很少有人盯著內部的權力格局、利益分配。
可當市場風卷殘云，千億房企都要面對虧損的時候，就需要有人對此負責，被清算了。
去年，綠城的整體銷售規模依然龐大，賣了2519億，行業排名第二。
上市公司實現營收1550億，最后賺到的凈利潤，不到23億。
這23億凈利潤里，歸屬于中交集團等上市公司股東的盈利，只有區區7100萬。
剩下超過22億凈利潤，歸屬于少數權益股東。
一個由綠城并表的開發項目，并不意味著它是100%全資持股。
在這些合資項目里——
若綠城僅持有一部分股權，持有項目剩下股權的其他股東，就是所謂的少數權益股東。
杭州是綠城的大本營，去年在當地賣了518億，市場排名第二，僅次于濱江集團。
十一弟查了下，綠城在杭州有29個在售項目，但由其100%全資持股的開發項目，只有一個。
其他28個合資項目，在上市公司2025年財務報告里，它自己披露的權益比例，跟實際在工商部門的登記資料，相差巨大。
這不是個例，在整個綠城的上市體系內，是普遍情形。
扒一扒這些合資項目中的利益分配，以及少數權益股東都有誰，才能看清楚在權力真空下，綠城是怎樣運行的。
位于杭州拱墅區的綠城·潤百合，綠城在2025年報中披露的權益比例是85.1%。
潤百合的開發主體是杭州浙釋城市發展有限公司，到2025年末，它背后唯一的股東，就是綠城。
也就是說，這個原本在工商登記中由綠城100%全資持股的開發項目，綠城在2025年報中披露的權益比例，變成了85.1%。
這被偷走的15%的項目股權，不知道由誰持有，在誰手上。
但可以肯定的是，它是上市公司財務報告中，拿走逾22億凈利潤的少數權益股東的一份子。
位于杭州蕭山區的綠城·宸風逸廬，綠城在2025年報中披露的權益比例是85%。
宸風逸廬的開發主體是杭州綠城朝陽置業有限公司，在工商部門的登記系統里，到2025年末，項目公司背后有四個股東——
大股東是綠城，持股85.3%；
還有三個少數權益股東，南京臻碩企業管理合伙企業（有限合伙）、寧波浙展企業管理合伙企業（有限合伙）、南京臻蔻企業管理合伙企業（有限合伙），合計持股14.7%。
十一弟查了下，南京臻碩的主要出資人——曹曉花，在綠城體系內，有一位同名的核心員工，她擔任過綠城建筑科技集團副總經理、綠城建筑產業公司總經理；
寧波浙展的主要出資人——吳金秋，在綠城體系內，也有一位同名的核心員工，他現任綠城浙江公司常務副總經理；
南京臻蔻的主要出資人——劉煒、汪正，在綠城體系內，都對應有同名的核心員工，其中劉煒出任過綠城運營管理中心副總經理，汪正擔任過綠城本體建設中心執行總經理。
這三家合伙企業，遍布綠城名下在全國各地的項目股東名單里。
其中，南京臻碩、南京臻蔻分別參股投資了綠城體系內的上百家企業，寧波浙展也參股投資了綠城體系內的幾十家企業。
這意味著，去年分走了上市公司絕大部分盈利的少數權益股東，有相當一部分是綠城內部同名核心員工設立的合伙企業。
別看這些少數權益股東所占開發項目的權益比例不多，但幾十個、上百個項目堆在一起，就是一大坨。
只要蛋糕做得足夠大，哪怕切走一小部分，也能分到一大塊。
不止是杭州，綠城在全國各地的開發項目，普遍存在這種情形的股權安排。
位于浙江臺州的綠城·臻園，綠城在2025年報中披露的權益比例是63.8%。
臻園的開發主體是臺州綠碩房地產開發有限公司，到2025年末，在工商登記中，項目公司背后有五名股東——
持股25%的杭州榮德置業有限公司，是A股上市的民營房企榮安地產的子公司，屬于外部股東；
項目最大的股東是綠城，持股73.3%；
寧波浙展、南京臻碩、南京臻蔻是三個小股東，持股比例1.7%。
綠城在工商登記中，對臺州綠碩的實際持股比例應為73.3%。
但它在上市公司2025年報中披露的權益比例，只有63.8%，少了將近10%的股權。
如果臺州臻園在2025年盈利1000萬，那么就有100萬的利潤，不知道進了誰的兜里。
最離譜的是——
這三家合伙企業是在2025年即將結束的幾天前，突擊入股，進入了臺州臻園項目公司的股東名單里，卡著2025年上市公司財務報告的會計截止日。
也就是說，在綠城編制2025年報的會計截止日前，這三家合伙企業成為了臺州臻園項目的少數權益股東。
它們的投資入股，是快進快出，只在項目公司股東名單里停留了短短四個月。
今年四月底，上市公司年報的法定披露期一結束，這三家合伙企業很快便選擇了從項目公司撤股。
這種快進快出的股權操作，很難讓人相信這是一筆投資，而不是為了做賬和利益輸送。
去年一開年，綠城的前董事會主席張亞東辭職；今年一開年，綠城的執行董事兼行政總裁郭佳峰退休。
在過去十年間，以張亞東、郭佳峰為代表，他們是綠城最有權勢的職業經理人。
大股東中交集團慷慨放權，讓這家千億房企在一種權力真空狀態下運行，形成了錯綜復雜的利益安排。
對綠城核心管理層的改組，清洗張亞東這幫職業經理人，中交集團只用了一年時間。
大股東態度堅決，兵不血刃，沒有遭遇任何抵抗。
換來的是，在上市公司層面，這些職業經理人安全落地，體面離開。
中交集團結束了長期控股不控權的局面，勒緊了對綠城的韁繩。
但房地產行業早已變天，綠城不再是從前那個綠城了——
它還有規模，但賺不到錢了。
更棘手的問題——
是像杭州潤百合、宸風逸廬、臺州臻園等數以百計的開發項目，背后有南京臻碩、南京臻蔻、寧波浙展的利益分配，充當少數權益股東，偷走了上市公司的利潤。
這些少數權益股東，在綠城體系內，到處都有它們的身影，比比皆是。
但沒人知道它們是誰，它們的錢從哪里來，在綠城項目中賺到的錢、分走的利潤，最后又流向了哪里。
甚至它們在綠城項目中的實際持股比例，內外矛盾，上市公司交出來的，也是一筆糊涂賬。
不是理不清，而是故意遮掩，渾水摸魚。
當年花了大價錢從宋衛平手上收購而來的香餑餑，如今變成了燙手山芋。
清洗職業經理人只是第一步，更重要的是，把那些被偷走的利潤扒拉出來。
有人不想扒，想讓肉爛在鍋里。
但一直捂著，時間久了，臭味還是會流出來。
現在，前董事牽涉腐敗，辦公場所被香港廉政公署搜查。
不是所有人都會慣著你，早晚要被盯上的。