90%企業(yè)將消失！IVD大面積虧損，裁員近萬(wàn)人，頭部玩家轉(zhuǎn)型求生

2026年Q1財(cái)報(bào)公布，IVD繼續(xù)下行！

64家IVD企業(yè)發(fā)布財(cái)報(bào)：有33家IVD企業(yè)負(fù)增長(zhǎng)，占比超過(guò)52%。英諾特營(yíng)收1.09億元，同比下降47.43%，跌幅位居第一。九安醫(yī)療營(yíng)收3.01億元，下滑40.54%。萬(wàn)孚生物自2025年首年虧損后，2026年Q1營(yíng)收同比下滑27.31%。此外，有43家處于虧損狀態(tài)，占比達(dá)到64%。虧損企業(yè)中有近20家IVD處于“持續(xù)虧損”或“虧損加大”狀態(tài)。

長(zhǎng)期虧損之下，裁員、降薪、倒閉成“常態(tài)”。據(jù)IVD資訊數(shù)據(jù)顯示，2025全年有39家IVD出現(xiàn)裁員，共減員8087人。進(jìn)入2026年，多家IVD企業(yè)被“ST”：明德生物股票簡(jiǎn)稱由“明德生物”變更為“*ST明德”；禾信儀器股票交易被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

這個(gè)曾經(jīng)被資本追捧的賽道，正在以一種殘酷的方式，回歸商業(yè)的本質(zhì)。

另外，邁克生物董事長(zhǎng)唐勇在最新行業(yè)交流中直言：“未來(lái)五年，國(guó)內(nèi)可能只剩下100家左右的IVD企業(yè)。其中真正活得比較好的，大概只有10家。這10家企業(yè)的利潤(rùn)，主要集中到前三家?！币簿褪钦f(shuō)，未來(lái)五年，90%以上的IVD企業(yè)會(huì)消失。當(dāng)一個(gè)行業(yè)超過(guò)90%的企業(yè)注定消失，剩下那10%的幸存者，究竟憑什么穿越周期？

邁瑞、新產(chǎn)業(yè)用海外業(yè)務(wù)撐起半壁江山；安圖則是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加速產(chǎn)品落地；華大基因選擇從傳統(tǒng)的ICL外送服務(wù)模式向"設(shè)備+試劑+服務(wù)"轉(zhuǎn)型；圣湘生物、利德曼選擇并購(gòu)，一個(gè)切入生長(zhǎng)激素賽道，布局寵物診斷和基因測(cè)序，另一個(gè)切入生物制品行業(yè)；還有易瑞生物擇逐漸剝離IVD業(yè)務(wù)，熱景生物布局創(chuàng)新藥賽道......

這些頭部玩家選擇的背后，或許就能看清：下一個(gè)五年，究竟誰(shuí)能“留下”。

01、64家IVD，超六成虧損

進(jìn)入2026年，IVD是醫(yī)療器械行業(yè)中承壓最顯著的板塊。第一季度，從目前已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的64家IVD企業(yè)中，有三大特點(diǎn)：

第一，營(yíng)收全面下行。

Q1，64家IVD企業(yè)中，有33家IVD企業(yè)負(fù)增長(zhǎng)，占比超過(guò)52%，集體承壓。下滑最嚴(yán)重的的有三家：

英諾特營(yíng)收1.09億元，同比下降47.43%，跌幅位居第一，有擴(kuò)大趨勢(shì)（2025年同比下降32.08%），主要原因是其主力業(yè)務(wù)長(zhǎng)期集中在呼吸道病原體快速檢測(cè)領(lǐng)域，靠單品爆發(fā)的高增長(zhǎng)模式，已經(jīng)失效；

九安醫(yī)療營(yíng)收3.01億元，下滑40.54%，主要是政府試劑盒訂單減少，導(dǎo)致傳統(tǒng)醫(yī)療硬件銷售收縮；

萬(wàn)孚生物自2025年首年虧損后，2026年Q1營(yíng)收同比下滑27.31%，受終端降價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)疊加高銷售、研發(fā)費(fèi)用影響。

至少有4家企業(yè)，從2025年Q1營(yíng)收正增長(zhǎng)，到2026年Q1同期下滑。圣湘生物2025年Q1營(yíng)收增長(zhǎng)21.62%，2026年Q1營(yíng)收下滑8.02%；艾德生物2025年Q1營(yíng)收增長(zhǎng)16.63%，2026年Q1營(yíng)收下滑4.32%；奧泰生物2025年Q1營(yíng)收增長(zhǎng)4.28%，2026年Q1營(yíng)收下滑6.29%；碩世生物生物2025年Q1營(yíng)收增長(zhǎng)0.54%，2026年Q1營(yíng)收下滑14.22%。

第二，利潤(rùn)大幅“跳水”。

67家IVD企業(yè)中，有43家處于虧損狀態(tài)，占比達(dá)到64%。

虧損企業(yè)中有近20家IVD處于“持續(xù)虧損”或“虧損加大”狀態(tài)。安圖生物延續(xù)2025年下滑，2026年Q1凈利潤(rùn)2.36億元，同比下降12.39%，持續(xù)虧損。安徽28省化學(xué)發(fā)光集采影響逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)品終端價(jià)格有所下降，對(duì)利潤(rùn)端造成直接壓力。還有東方生物、明德生物、萬(wàn)泰生物等持續(xù)虧損。

利德曼凈利潤(rùn)自去年同期虧損125萬(wàn)元變?yōu)樘潛p397萬(wàn)元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大，公司毛利率為43.38%，同比下降10.18個(gè)百分點(diǎn)。熱景生物凈利潤(rùn)-6805.94萬(wàn)元，相比上年同期虧損擴(kuò)大，公司表示同比去年同期研發(fā)投入增加了134.67%，這是虧損擴(kuò)大的主要原因。

此外，據(jù)醫(yī)業(yè)觀察統(tǒng)計(jì)，部分企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)超過(guò)了一年。2026年Q1，達(dá)安基因應(yīng)收賬款達(dá)到7.46億；在應(yīng)收賬款天數(shù)方面，普遍偏高：凱普生物達(dá)到581天，為行業(yè)最高；萬(wàn)泰生物達(dá)到407天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，這也是制約利潤(rùn)的因素之一。

第三，尾部處于“危機(jī)”邊緣。

在營(yíng)收、凈利潤(rùn)整體下滑的背景下，部分頭部IVD依舊表現(xiàn)亮眼。35家純IVD企業(yè)中，IVD業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的有17家，占比過(guò)半。其中，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)（含扭虧為盈）的共23家，占比約36%。

頭部陣營(yíng)仍是行業(yè)壓艙石：邁瑞以83.52億元的單季營(yíng)收穩(wěn)居榜首，同比微增1.39%；新產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增。但是部分"尾部"IVD連續(xù)多個(gè)季度下滑，如潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、貝瑞基因，由于過(guò)度依賴單品、身陷價(jià)格戰(zhàn)，份額持續(xù)流失，處于“危機(jī)”邊緣。

02、裁員8087人、近9成IVD"消失"

行業(yè)下行，裁員必不可少。

據(jù)IVD資訊數(shù)據(jù)顯示，2025全年有39家IVD出現(xiàn)裁員，共減員8087人。裁員排名靠前的分別為迪安診斷（-1311人）、金域醫(yī)學(xué)（-884人）、萬(wàn)孚生物（-754人）、邁克生物（-526人），其中明顯看出第三方檢驗(yàn)公司裁員人數(shù)居前，主要還是集采導(dǎo)致檢測(cè)量收縮及成本壓力影響。

進(jìn)入2026年，外資頭部已經(jīng)開(kāi)啟新一輪裁員，賽默飛世爾兩輪裁員524人，優(yōu)化產(chǎn)能布局。3月1日，羅氏診斷啟動(dòng)2026年的首輪人員優(yōu)化，背后主要原因還是業(yè)績(jī)壓力，隨著28省腫標(biāo)、甲功集采陸續(xù)落地，2025年羅氏中國(guó)診斷銷售從24.02億瑞士法郎降至17.26億，同比下跌24%。相比于外資巨頭的裁員的“顯性”信號(hào)，國(guó)產(chǎn)IVD承壓從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看是必然，而其調(diào)整相對(duì)“滯后性”。

除了裁員，降薪、砍成本也成為基本操作。

4月20日，萬(wàn)泰生物發(fā)布2025年年報(bào)，首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。因公司虧損擴(kuò)大，公司董事長(zhǎng)邱子欣先生自自愿放棄領(lǐng)取薪酬；董事、總經(jīng)理JIANG ZHIMING女士、董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)呂赟先生、副總經(jīng)理葉祥忠先生、副總經(jīng)理趙靈芝女士、副總經(jīng)理潘暉榕先生、董事會(huì)秘書余濤先生（離任），自愿放棄2025年度績(jī)效獎(jiǎng)金。在IVD行業(yè)下行周期，萬(wàn)泰生物高管的降薪極具代表意義。

倒閉、被收購(gòu)，成為一眾IVD的無(wú)奈“終局”。

根據(jù)IVD 研究社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從2023年到2025年，中國(guó)IVD企業(yè)數(shù)量從2320家銳減至1530家。

進(jìn)入2026年，多家IVD企業(yè)被“ST”：

4月21日，明德生物表示，公司股票自2026年4月22日起被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“明德生物”變更為“*ST明德”；

4月29日，禾信儀器2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低為負(fù)值，且2025 年度實(shí)現(xiàn)扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入后營(yíng)業(yè)收入將低于人民幣1億元，上海證券交易所將對(duì)公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”；

5月，有兩家IVD上市公司宣布易主，行業(yè)并購(gòu)整合加速：5月15日，仁度生物向海鯨藥業(yè)轉(zhuǎn)讓21.25%股份，總價(jià)約5.16億元，公司實(shí)控人發(fā)生變更。5月16日，廣藥資本以約24.18億元控股達(dá)安基因26.63%。

此外，邁克生物董事長(zhǎng)唐勇在最新行業(yè)交流中直言：“未來(lái)五年，國(guó)內(nèi)可能只剩下100家左右的IVD企業(yè)。其中真正活得比較好的，大概只有10家。這10家企業(yè)的利潤(rùn)，主要集中到前三家?！币簿褪钦f(shuō)，未來(lái)五年，90%以上的IVD企業(yè)會(huì)消失。

03、頭部IVD轉(zhuǎn)型“求生”

頭部IVD在“寒潮”之下，選擇用不同策略抵御。

邁瑞、新產(chǎn)業(yè)策略的核心是：海外業(yè)務(wù)成為"壓艙石"

邁瑞一方面是國(guó)際業(yè)務(wù)提速，在2026年Q1邁瑞國(guó)際營(yíng)收占比達(dá)到53%，營(yíng)收達(dá)到44.49億元，同比增長(zhǎng)15.7%。國(guó)際IVD增長(zhǎng)超過(guò)20%，相比之下國(guó)內(nèi)免疫和凝血業(yè)務(wù)Q1約10%的增長(zhǎng)。另一方面是提高市占率的提高，邁瑞國(guó)內(nèi)免疫、生化和凝血的平均市占率2026年Q1占比13%，提升3個(gè)百分點(diǎn)。

新產(chǎn)業(yè)2026年，海外驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。2026年Q1，國(guó)內(nèi)IVD增長(zhǎng)僅9.64%，海外IVD增長(zhǎng)22.49%，成為增長(zhǎng)主要引擎。此外，新產(chǎn)業(yè)優(yōu)化管理，降低成本。2026年Q1，其營(yíng)業(yè)成本下降16.8%，將至2.99億元

安圖則是尋求海外+創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。首先其海外業(yè)務(wù)迅猛，2025年?duì)I收3.84億元，同比+34.96%，在俄羅斯、墨西哥、巴西等市場(chǎng)快速放量；其次，其2025年研發(fā)資本化率飆升至27.68%，較2020年的15.32%大幅上升，加速產(chǎn)品落地。

華大基因選擇從傳統(tǒng)的ICL外送服務(wù)模式向"設(shè)備+試劑+服務(wù)"轉(zhuǎn)型，用更輕型、可復(fù)用的產(chǎn)品化路徑重塑業(yè)務(wù)形態(tài)。2026年Q1，營(yíng)收8.09億元，同比+20.35%，歸母凈利潤(rùn)同比大幅減虧81.93%。

此外，重組、并購(gòu)是優(yōu)化業(yè)務(wù)的手段之一。圣湘生物通過(guò)收購(gòu)切入生長(zhǎng)激素賽道，布局寵物診斷和基因測(cè)序；利德曼17.33億元收購(gòu)先聲祥瑞70%股權(quán)，快速切入生物制品行業(yè)；九安醫(yī)療轉(zhuǎn)型為"醫(yī)療健康+投資"雙主業(yè)；易瑞生物擇逐漸剝離IVD業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型為以食品安全檢測(cè)和動(dòng)物診斷業(yè)務(wù)為主；熱景生物布局創(chuàng)新藥賽道......

無(wú)論何種選擇，一眾IVD企業(yè)無(wú)不指向一個(gè)共同目標(biāo)：突破當(dāng)前生存困境。