回調開始了？

今天市場大幅回調。

A股牛市有一個規律——在高換手率后，往往會出現階段性回調。

下圖是過去7年的A股走勢（黃線）和換手率（藍線）。我把每一次高換手率都圈出來了。

你會發現，無論是上一輪牛市（2019~2021年）還是本輪牛市，在高換手率后，股指往往會出現回調。

上輪牛市很多朋友不在，我就說本輪。

本輪牛市出現過3次高換手率，分別是：

2024年10月，隨后A股從3500回調到3200；

2025年9月，隨后A股從4000點回調到3800點；

2026年1月，隨后A股從4200點回調到3800點。

這事的內在機理在于，高換手率本質是老資金趁大漲套現離場，跟風資金在高位盲目接盤。

等到愿意追高接盤的增量資金短期耗盡，一旦再有新的拋壓，自然免不了一輪回調。

而現在進行到哪一步了呢？

近日的換手率相當高了，達到了歷史高位。只是跟本輪牛市前幾次高換手情形比，稍有差距。

而高換手出現后，不代表股市立馬回調，這中間還有一個持續換手的過程。直至賣家太多，買家不夠用了。

所以今天雖然大跌了，但不代表會持續回調。

當然，以上僅為資金面和內在規律的分析，只是概率上的，不代表絕對正確。各位還是按照我的價值分析來做投資。

其實我從來都不是短線選手，寫上面這些內容是因為我知道部分朋友今天會難受，所以刻意多給了些安慰。

我這人是很好的。前幾天大漲，我就提示風險，讓你控制好倉位；

今天大跌，我就來安慰你，更不會嘲諷你；

要是你不高興了，還可以在評論區罵我。

我能給你提供價值，也能給你提供情緒，還能給你提供情緒價值。

說到評論區，我想到一個事，這幾天懟我的人真的是肉眼可見地增加。

公號這算是我的主戰場，但越來越多的留言開始反對抬杠。

小某書、某吧那些就不用說了，所有的高贊評論都在噴我，說我踏空什么的。

雖然我也想不明白，我這快翻倍的收益怎么就算踏空了。

當然，人家炒AI的可能兩周就翻倍了，那確實比不了。

但我的賬戶賺錢很穩健，以持續跑贏市場為主，這才是讓我舒服一個狀態。

不過，這變相說明了一件事，那就是越來越多的人近期已追進AI了。

當自己的屁股在里面時，就聽不得不好的聲音了。屁股決定腦袋，這是人性 。

這顯然又是一個危險的信號。

其實我從來都沒有看空過AI，我每天都在用AI，它極大地提高了我的生產生活效率。我只是對股價有一些懷疑，多一些思考。

咱說過25年前的互聯網泡沫，那我再往前推25年。

1972年，是美股「漂亮50」行情的最高潮。你可以簡單理解為美股的消費白馬牛市。

如果1972年買入可口可樂和麥當勞，需要10~15年才能解套。盡管這些公司到今天為止已經漲了500倍甚至上千倍，是絕對的超級大牛股。

但這些不妨礙你高位買入被深套十年。人生又有幾個十年呢？

而買到可口可樂和麥當勞，被套10年，已經是非常幸運的了?！钙?0」里還有一些公司，比如寶麗來和柯達最終走向的是破產結局。

所以偉大的產業或者偉大的公司，不代表它值得偉大的價格。

而巴菲特在「漂亮50」泡沫破裂前就清倉了。一如他在那個年代表達過很多次的想法：再好的公司，也應該有合理的價格。

所以50年后我們再回頭看，現在吵得不可開交的消費、恒科、AI芯片、光模塊，很可能都是偉大的公司、偉大的產業。但你在市場最沸騰時買入，不一定會有很好的體驗。

今天就醬，大家有問題歡迎評論區交流。對了，有幾個問題，我知道各位一定會問，那我提前回答下。

恒科：之前給大家分析過恒科的資金面了。境內的主動基金（代表基金經理）和被動基金（代表散戶）都在賣出恒科。

大漲只會賣得更快，今天高開低走是必然。當然，低走成這樣，也是超乎想象，可見逃離人數之多。

白酒：今天白酒指數漲了0.79%，消費指數也是漲的。屬于是血包反向吸血了。

這就對應上我之前說的了，如果牛市結束，絕不代表泥沙俱下。會有防守板塊表現尚可，幫你抵御風險。

它可能是消費，也可能是紅利，亦或是其他。

報下格指1.82，投資機會為C+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。建議倉位為5~6成（持有防守板塊可放寬到7成）。原創不易、干貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！