上海
中信銀行（601998.SH）正式躋身“十萬(wàn)億俱樂(lè)部”。
2026年3月20日晚間，中信銀行發(fā)布2025年年報(bào)，勾勒出了一個(gè)看似增長(zhǎng)穩(wěn)健實(shí)則信貸結(jié)構(gòu)失衡的股份制銀行形象。
先來(lái)看基本面。
2025年，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2124.75億元，同比下降0.55%；凈利潤(rùn)706.18億元，同比增長(zhǎng)2.98%，凈利潤(rùn)連續(xù)五年保持增長(zhǎng)。2025年末，中信銀行的總資產(chǎn)首次突破10萬(wàn)億元，達(dá)到10.13萬(wàn)億元。不良貸款率1.15%，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)七年下降。撥備覆蓋率為203.61%，同比下降5.82個(gè)百分點(diǎn)。分紅方面，2025年派息212.01億元，分紅率達(dá)到31.75%。
再來(lái)看業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
黃桷樹(shù)pro注意到，中信銀行的零售業(yè)務(wù)完全淪為雞肋，相較于2024年，中信銀行在2025年大規(guī)模壓縮了零售業(yè)務(wù)規(guī)模。
公司銀行業(yè)務(wù)，資產(chǎn)占比由31.8%提升至34.1%，營(yíng)收占比由44.6%提升至46.5%，分部稅前利潤(rùn)占比從61.6%大幅提升至64.6%，是全行規(guī)模最大、權(quán)重最重，盈利最強(qiáng)的業(yè)務(wù)。
金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)占比由37.5%下降至36.4%，營(yíng)收占比由15.0%提升至15.7%，分部稅前利潤(rùn)占比從29.4%顯著提升至32.1%，是第二大利潤(rùn)來(lái)源。
零售銀行業(yè)務(wù)，資產(chǎn)占比由24.7%下降至23.2%，營(yíng)收占比從40.1%下降至37.3%，分部稅前利潤(rùn)從92.30億元驟降至53.03億元，占比由11.4%斷崖式下跌至6.3%。
這意味著，中信銀行的零售銀行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了接近四成的營(yíng)收，但只創(chuàng)造了不到一成的利潤(rùn)。
中信銀行的零售業(yè)務(wù)為什么表現(xiàn)這么差？
黃桷樹(shù)pro推測(cè)，零售業(yè)務(wù)有可能壞賬特別多，計(jì)提了大量的信用減值損失。
從利差角度來(lái)看，2025年，中信銀行個(gè)人貸款的平均收益率是4.15%，個(gè)人存款的平均成本率是1.80%，利差為2.35%，這一數(shù)字高于公司銀行業(yè)務(wù)——2025年，公司貸款的平均收益率是3.54%，公司存款的平均成本率是1.40%，利差為2.14%。
理論上，零售業(yè)務(wù)是一門(mén)更賺錢(qián)的生意，但高收益的背后，是更高的風(fēng)險(xiǎn)成本。
2025年末，中信銀行的個(gè)人貸款的不良貸款率為1.32%，同比上升0.07個(gè)百分點(diǎn)；而公司貸款的不良貸款率為1.09%，同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。
中信銀行2025年年報(bào)也披露了，2025年末，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款的不良率為1.46%；個(gè)人消費(fèi)貸款不良率2.80%，較上年末上升0.66個(gè)百分點(diǎn)；信用卡不良率2.62%，較上年末上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。
黃桷樹(shù)pro注意到，在2023年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中信銀行表示要在2024年-2026年加速推進(jìn)“零售第一戰(zhàn)略”，將“新零售”全面貫穿總、分、支行，完成高質(zhì)量落地。但沒(méi)有想到的是，僅僅過(guò)了兩年時(shí)間，中信銀行就被迫退回到“對(duì)公主導(dǎo)”的傳統(tǒng)舒適區(qū)，這是一個(gè)戰(zhàn)略層面的重大調(diào)整。
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