暴跌、熔斷！交易暫停20分鐘！韓國股市大跳水，發(fā)生了什么？

韓國股市再次熔斷。

今日（7月29日），韓國股市再度遭遇重挫。 KOSPI指數(shù)盤中一度暴跌逾12%，KOSDAQ指數(shù)跌幅亦超過10%，兩大指數(shù)雙雙觸發(fā)熔斷機(jī)制，交易一度暫停20分鐘。個股方面，存儲芯片板塊兩大龍頭股大幅走低，SK海力士盤中跌幅一度超過18%，三星電子亦跌逾13%。

值得關(guān)注的是，韓國KOSPI指數(shù)已較6月歷史高點(diǎn)下跌40%。7月29日，韓國經(jīng)濟(jì)副總理兼企劃財(cái)政部長官具潤哲將近期韓國股市波動的加劇歸因于“市場兩極分化日益嚴(yán)重，三星電子和SK海力士兩只個股合計(jì)市值占比高達(dá)50%”。

具潤哲同時表示，韓國政府對波動性持續(xù)擴(kuò)大感到擔(dān)憂，并將保持高度警惕，密切監(jiān)控后續(xù)走勢。

韓國股市熔斷

近期，韓國股市持續(xù)回調(diào)，且波動幅度明顯加大。今日盤中，韓國KOSPI指數(shù)一度大跌超12%。截至13:00，韓國KOSPI指數(shù)跌幅收窄至8.56%，KOSDAQ指數(shù)跌7.99%。盤中，KOSPI指數(shù)、KOSDAQ指數(shù)均觸發(fā)熔斷機(jī)制，交易暫停20分鐘。

由于投資者對科技巨頭在人工智能（AI）領(lǐng)域的大規(guī)模支出持懷疑態(tài)度，紛紛拋售半導(dǎo)體股票，KOSPI指數(shù)承受巨大賣壓。截至13:00，SK海力士下跌13.75%，三星電子跌8.18%，韓美半導(dǎo)體、三星電機(jī)跌超8%。

當(dāng)天稍早前，SK海力士公布的財(cái)報顯示，公司第二季度營業(yè)利潤同比增長557%，但增幅低于市場預(yù)期，進(jìn)一步加劇了市場對推動半導(dǎo)體行業(yè)的人工智能熱潮可能正在減速的擔(dān)憂。

第二季度，SK海力士的營業(yè)利潤為60.5萬億韓元（約合420億美元），低于分析師平均預(yù)期的64.2萬億韓元。當(dāng)季營收為79.3萬億韓元，同比增長256.8%，不及市場預(yù)期的83.9萬億韓元。

值得注意的是，SK海力士在與分析師舉行的財(cái)報電話會議結(jié)束時，未透露太多關(guān)于股東回報和與客戶長期合約的細(xì)節(jié)。該公司還表示，預(yù)計(jì)2026全年資本支出位于40萬億韓元區(qū)間高段。

EToro Ltd．亞太及中東地區(qū)首席分析師Josh Gilbert接受彭博社采訪時表示，SK海力士將資本支出提高至40多萬億韓元的水準(zhǔn)，但對股東回饋以及長期合約中的定價機(jī)制保持沉默，令投資人感到不安。考量SK海力士與三星電子在Kospi指數(shù)的權(quán)重，兩者股價同步下跌時，投資人幾乎無處可避。

SK海力士此前超越三星電子，成為AI存儲芯片領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。但自6月以來，隨著市場對巨額支出能否支撐高估值的疑慮升溫，該公司市值已蒸發(fā)超過5000億美元。科技公司債務(wù)水平不斷攀升同樣令投資者憂心。與SK海力士等企業(yè)掛鉤的杠桿資金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，加劇了韓國股市的波動，該公司市值在約一個月內(nèi)縮水約45%。

投資者擔(dān)心芯片價格飆升可能引發(fā)更廣泛的經(jīng)濟(jì)增長放緩，推高電子產(chǎn)品價格，并促使制造商削減個人電腦和智能手機(jī)等設(shè)備的產(chǎn)量。未來資產(chǎn)證券等券商近幾周已下調(diào)了對SK海力士第二季度利潤的預(yù)期，理由是芯片平均售價增長放緩。

韓國個人投資者深陷杠桿投資巨虧

曾以融資交易和杠桿型ETF推動韓國股市上漲的個人投資者，于本周三（7月29日）轉(zhuǎn)為凈賣方，早盤即減持約1.47萬億韓元（合10億美元）的股票頭寸。

韓國金融服務(wù)委員會主席李億遠(yuǎn)29日表示，可能會制定更多措施，以抑制近期被指為引發(fā)韓國本土股市震蕩因素之一的單一股票杠桿ETF。李億遠(yuǎn)在向韓國國會提交的一份報告中表示，將考慮采取額外措施，以抑制近期推出的單一股票ETF的需求。此前，金融監(jiān)督院已公布了一系列措施，包括提高單一股票杠桿ETF投資的最低保證金要求，該規(guī)定將于本周五生效。

花旗銀行日前表示，在近期股市回調(diào)中，韓國國內(nèi)個人投資者因杠桿產(chǎn)品投資估計(jì)蒙受了約387億美元（約合56.2萬億韓元）的損失。

7月28日，花旗全球市場證券亞太交易策略主管Mohammed Apabai在一份市場報告中透露，以韓國資產(chǎn)為基礎(chǔ)的杠桿產(chǎn)品市值于6月22日達(dá)到約525億美元的峰值，隨后近期已降至約190億美元。他補(bǔ)充道，僅28日一天就減少了50億美元。Apabai還表示，即使在杠桿產(chǎn)品市值較峰值減少約335億美元之后，仍有62億美元的新增發(fā)行。他估計(jì)，隨著損失持續(xù)累積，個人投資者的總損失將達(dá)到約387億美元。

分標(biāo)的資產(chǎn)來看，SK海力士杠桿產(chǎn)品市值較峰值減少約170億美元，降幅最大。追蹤KOSPI 200指數(shù)的杠桿產(chǎn)品減少105億美元，三星電子杠桿產(chǎn)品減少逾50億美元。

值得注意的是，盡管股價持續(xù)下跌，散戶仍在凈買入SK海力士等大盤半導(dǎo)體股票。自6月23日以來，個人投資者累計(jì)凈買入SK海力士逾160億美元，同期估計(jì)虧損約57億美元；花旗數(shù)據(jù)顯示，其估算平均買入價為228萬韓元，當(dāng)前損失率達(dá)31.6%。同一時期，散戶買入三星電子也被測算產(chǎn)生約24億美元的虧損。

基于上述情況，Apabai認(rèn)為，目前對KOSPI指數(shù)轉(zhuǎn)向樂觀仍為時過早。他表示，韓國股市已從此前的“泡沫”（過熱）區(qū)間回落至“高估”與“公允價值”的邊界地帶，但尚未進(jìn)入低估階段，調(diào)整風(fēng)險仍需警惕。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對：彭其華

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