年入45億！中泰證券“王牌業務”為何換了負責人？

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

中泰證券（600918.SH）的財富管理“一號位”悄然換防。

7月23日，中泰證券公告稱，胡增永因工作需要申請辭去首席財富官職務，其并非“裸辭離場”，仍在公司保留黨委常委、副總經理等職務。與此同時，鄭韓胤接棒首席財富官，他是一位擁有約30年從業經驗的財富管理“老將”。

財富管理轉型落地成效持續釋放，是近年來中泰證券業績增長的主要動力。如2025年，該公司財富管理業務實現營業收入45.52億元，同比增長24.96%，營收占比達到39.96%，穩居第一大收入板塊。

而在財富管理業務高歌猛進的另一面，中泰證券的投行和境外業務在拖累整體表現。對于總資產突破2600億元的中泰證券而言，如何補齊這些短板，是值得關注的命題。

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副總胡增永卸任首席財富官，

“老將”鄭韓胤接棒

履歷顯示，胡增永1972年1月生，擁有豐富的財富管理經驗，曾任濟南第二市政工程公司統計師；山東證券有限責任公司人事管理總部經理助理；天同證券有限責任公司聊城柳園南路證券營業部總經理，人力資源總部副總經理、副總經理（主持工作）。

2021年7月，胡增永首次出任中泰證券副總經理；2023年8月，中泰證券首次設立首席財富官崗位，胡增永轉任該職務，不再兼任副總經理。

來源：罐頭圖庫

而2026年5月12日，中泰證券增聘胡增永、張磊為公司副總經理。胡增永第二次出任中泰證券副總經理，同時擔任首席財富官，兼任中泰金融國際有限公司董事、萬家基金管理有限公司董事。

張磊出生于1975年6月，曾在山東省齊魯信托投資有限公司濟南石棚街證券營業部電腦部，中泰證券濟南經五路證券營業部電腦部、上海四平路證券營業部財務部、濟南小緯四路證券營業部財務部、計劃財務部濟南核算中心任職；加入中泰證券后，歷任公司計劃財務總部副總經理，資金運營管理部副總經理、總經理，信用業務部總經理等職務。

彼時，“券商中國”報道，業內人士稱，此次中泰證券同時聘任兩位副總經理，體現了公司在強化核心業務競爭力與風險防控能力方面的戰略考量，其中，胡增永兼任首席財富官，有望進一步推動公司財富管理業務的發展。

然而，兩個多月后，胡增永就把首席財富官職位卸下了；接棒者為鄭韓胤。

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鄭韓胤出生于1975年5月，擁有近30年證券行業從業經歷，曾任職于財通證券，歷任臺州營業部總經理助理、蘭溪及溫州營業部副總經理（主持工作）、杭州多家營業部負責人等職；后加入上海證券，擔任財富管理中心總經理、資產管理總部總經理。

加入中泰證券后，鄭韓胤歷任上海分公司總經理、財富管理委員會委員、公司總經理助理、執行總監等職務，現任公司首席財富官、財富管理委員會主任、財富管理委員會零售業務部總經理，同時兼任中泰期貨股份有限公司董事。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元認為，本次調整屬于公司正常的人事分工優化，胡增永辭任首席財富官后，仍分管財富管理相關的頂層統籌工作，而擁有30年證券從業經歷的鄭韓胤，在財富管理、分支機構經營管理領域積淀深厚，可直接下沉到一線業務執行層面，推動財富管理業務從“規模擴張”向“專業能力升級”轉型，進一步鞏固其作為公司核心基本盤的優勢，高管權責進一步清晰化。

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財富管理業務狂攬45億，

投行與境外業務拖后腿

中泰證券為何對財富管理如此重視？數據給出了最直接的答案。

中泰證券預計2026年上半年歸母凈利潤17.52億元，同比大幅增長146.31%。針對業績預增的原因，中泰證券稱公司緊扣管理提質、經營增效要求，推動各領域穩健發展，財富管理、投資交易、資產管理、投資銀行等業務收入實現同比增長，公司整體經營業績顯著提升。

實際上，近年來，中泰證券財富管理業務在行業整體波動的環境中，實現了逆勢增長與戰略轉型的階段性成果。

從業績表現來看，財富管理業務收入保持了持續的同比增長。2023年，該業務板塊營收為32.98億元，客戶總數突破850萬戶，管理客戶資產超1.2萬億元；進入2024年，盡管公司整體凈利潤受投資業務拖累有所下滑，但財富管理業務展現出強勁韌性，實現營業收入36.43億元，同比增長10.46%；客戶數增長至952.07萬戶，管理資產規模擴大至1.36萬億元。2025年，該業務增長態勢進一步加速，全年實現營業收入45.52億元，客戶數量歷史性地突破千萬大關，達到1074.34萬戶，管理客戶資產也隨之攀升至1.66萬億元。

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此外，中泰證券的投資業務、信用業務2025年也均實現正向增長，投資業務營收15.28億元，同比增長50.06%；信用業務營收12.41億元，同比增長45.83%，成為拉動業績增長的因素。

不過，高速增長之下，中泰證券也面臨業務結構不均衡的難題。2025年，中泰證券投行業務實現營業收入5.05億元，同比下滑42.03%，營業成本6.21億元，整體虧損1.17億元。

其中，在股票保薦承銷方面，2025年公司僅完成6單股票主承銷項目，較2024年同比下滑45.45%；合計承銷規模18.98億元，同比下滑61.23%；在債券發行承銷方面，2025年公司共完成225家債券類主承銷項目，同比下滑7.79%，總承銷規模888.35億元，同比下滑26.52%。

此外，截至2025年末，中泰證券擁有投行人員811名，較2024年末減少75名，投行人員規模持續萎縮。

2026年以來，中泰證券完成3單IPO 項目，行業排名第6位，融資規模24.44億元，行業排名第8位。目前公司在審IPO共9單，其中主2單、科創1單、創業板1單、北交所5單，其中富士達、原力數字項目已經上市委審核通過。

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與此同時，中泰證券的出海業務也還處在“交學費”狀態。2025年公司境外業務營收為-1.62億元，旗下中泰金融國際整體表現不佳，境外投行業務IPO承銷項目數量與金額均出現明顯下滑。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥指出，從長期發展的維度來看，財富管理業務的亮眼表現本可以為公司提供穩定的現金流與客戶基本盤，支撐其他業務的創新探索，但投行與境外業務的持續失血會不斷抽走原本可以投入到核心賽道升級的資源，甚至可能讓公司被迫為了平衡整體業績，放緩財富管理業務的擴張節奏，陷入優勢業務的增長紅利被低效業務不斷稀釋的被動局面。

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一邊60億定增“補血”，

一邊回購穩股價

業務版圖之外，中泰證券在資本棋局上的動作，同樣耐人尋味。

這家成立于2001年的券商，前身為齊魯證券，2015年更名，2020年登陸上交所主板。法定代表人王洪，注冊資本79.18億元，第一大股東為棗莊礦業集團，持股33.25%。截至2026年3月末，公司總資產規模已達2686.93億元。

7月21日，董事長王洪再度提議，擬以自有資金通過集中競價回購部分A股，回購總額在1億至2億元之間，所購股份全部用于減資注銷。王洪稱，此舉“基于對公司未來發展的信心”，意在“維護股東利益、增強投資者信心、穩定和提升公司價值”。

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截至7月24日收盤，中泰證券股價報5.51元/股，當日下跌2.65%，總市值436.3億元。

這已是王洪一年多內第二次發起注銷式回購。2025年4月，他曾提議以3億至5億元回購股份，同樣用于減資。隨后公司在當年5至8月實施回購，累計買入4696.25萬股，占總股本0.67%，成交區間6.05至6.62元，均價6.39元，實際耗資約3億元。回購注銷后，公司注冊資本由約69.69億元降至69.22億元。

而另一邊，2025年11月，中泰證券完成60億元定增，定向發行約9.97億股A股，總股本隨即攀升至79.18億股。至2026年5月，除控股股東外的14名投資者所持約6.37億股已解禁上市。

從募資用途來看，中泰證券將用15億償還債務及補充其他營運資金，剩余用于信息技術及合規風控投入（15億）、另類投資業務（10億元）、做市業務（10億元）、財富管理業務（5億）、購買國債、地方政府債、企業債等證券（5億元）。

這一減一增之間，回購注銷4696.25萬股，定增擴股近10億股，最終中泰證券股本依然大幅擴張。

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袁帥指出，定增的核心訴求是為公司補充長期穩定的核心資本，券商作為資本消耗型行業，無論是財富管理業務的后續升級、重資本業務的有序擴張，還是風險抵御能力的持續夯實，都需要充足的核心資本作為支撐。而同步推進的回購注銷動作，則是在股本擴大的過程中，對沖股本擴張可能帶來的每股收益攤薄影響，向市場傳遞公司對自身長期經營質量的信心，維護現有中小投資者的合法權益，避免股價因股本快速擴張出現不必要的大幅波動。

支培元也表示，這套操作本質是“先做大資本底盤，再優化股東回報”的組合策略：先用定增拿到的低成本資金撬動重資產業務增長，再用經營產生的富余現金流做小額注銷式回購，在滿足業務擴張資本需求的同時，盡可能降低股本攤薄對原有股東收益的影響，兼顧長期業務布局和短期市值穩定。

中泰證券這艘總資產超2600億的大船，正以財富管理為引擎全速前行，但投行與境外業務的短板仍需修補。人事與資本的雙線調整，是否意味著中泰證券的財富管理正從規模擴張轉向專業深耕？60億定增補血、回購注銷穩價的組合拳，又能否為長期發展鋪平道路？評論區聊聊你的看法吧。