廣東
2026 年上半年上市房企業績預告勾勒出行業嚴峻現狀。截至 7 月 22 日，超 70 家 A 股上市房企披露上半年業績預告，其中 55 家預告虧損，虧損總額區間達 384 億元至 502 億元，七成房企虧損幅度同比進一步加深，行業盈利修復之路依舊艱難。
從企業業績分化來看，虧損榜單中頭部企業壓力突出。萬科 A 預計歸母凈利潤虧損 120 億元至 150 億元，虧損規模居于 A 股房企首位；*ST 華幸預虧 50 億元至 70 億元；華僑城 A、華發股份預計虧損規模均接近 40 億元。與之形成鮮明對比的是，僅有 21 家房企實現盈利，全部盈利企業合計凈利潤僅 36 億元至 42 億元。簡單對比不難發現，單一頭部房企的虧損下限，已經超過所有盈利房企利潤總和，行業利潤格局嚴重失衡。
資本市場層面，地產板塊估值持續承壓。統計顯示，包含 A 股、H 股在內的房地產上市公司總市值，從 2019 年高峰時期 4.7 萬億元，回落至 2026 年 7 月 20 日的 1.6 萬億元，累計降幅 66%，超 3 萬億元市值隨之蒸發。多年以來，市場對地產行業增長預期持續下調，多數房企深陷破凈困境，投資者風險偏好走低，板塊長期遭遇資金回避。
業內分析指出，多重因素疊加，造成房企上半年大面積虧損。一方面，新房市場需求偏弱，房企竣工結轉收入持續下滑，為加速去庫存普遍采取降價促銷手段，項目毛利率長期處于低位；另一方面，大量存量低效資產需要持續計提減值損失，疊加前期擴張遺留的存量債務產生剛性利息支出，持續侵蝕企業利潤。多重壓力之下，多數企業短期難以扭轉虧損態勢。
行業告別高杠桿、高周轉發展模式，正式進入深度調整與結構出清階段。舊開發模式逐步落幕，但新發展模式尚未完全成型。業內人士判斷，當前房地產行業尚不具備整體扭虧條件，利潤端改善仍存在較大不確定性。
未來行業行情或將持續走向結構性分化。手握穩健現金流、債務結構健康、布局核心城市的房企抗風險能力更強；而持有大量遠郊低效土儲、負債高企的企業仍將持續承壓。
行業利潤拐點的到來，需要新房銷售企穩、存量減值壓力緩解、融資成本下行等多重條件同步共振。對于房企而言，持續盤活存量資產、嚴控債務規模、優化產品結構，將是穿越調整周期的核心抓手。
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