萬邦醫藥3億收購刺激市值增40億 標的連續虧損承諾三年賺1億待考

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

股價異動，深交所對萬邦醫藥（301520.SZ）進行重大監控。

7月17日，深交所發布消息，過去一周，對近期股價嚴重異常波動的“萬邦醫藥”進行重點監控。

K線圖顯示，6月29日至7月17日的15個交易日，萬邦醫藥的股價累計上漲182.89%，市值增加約40億元。

萬邦醫藥股價、市值大漲，與此前實施的一次資產收購相關。2026年6月26日，萬邦醫藥公告，公司擬以現金3.02億元收購安徽賽德盛醫藥科技有限公司（簡稱“賽德盛”）75.52%股權，溢價率約為394.58%。

萬邦醫藥稱，本次收購是為了完善在創新藥板塊的業務布局。未來三年，標的公司承諾實現的扣非凈利潤累計數不低于1.09億元。

萬邦醫藥自身業績承壓。2026年一季度，公司扣非凈利潤為虧損662.54萬元。

試圖借助收購提升產業競爭力、盈利能力，萬邦醫藥看法樂觀。不過，標的公司2025年及2026年一季度均為虧損，能否實現業績大逆轉，尚需驗證。

萬邦醫藥的股價狂歡，是資金炒作，還是基本面預期改善的真實反映？歷經7月20日、21日大跌后，7月22日，公司股價大漲12.99%。

股價15天漲1.8倍遭監管部門監控

萬邦醫藥在二級市場上的異常驚人表現，引發監管部門對其進行重點監控。

7月17日，A股市場出現了較大幅度調整，萬邦醫藥的股價也出現了調整。盤中，公司股價達到71.80元/股，大漲7.73%，收盤價66.62元/股，微跌0.05%。

K線圖顯示，6月29日至7月17日的15個交易日，萬邦醫藥僅一個交易日收出綠盤，3個交易日20cm漲停，股價從23.55元/股漲至66.62元/股，累計漲幅為182.89%，區間最大漲幅為204.88%。

上述股價大漲期間，萬邦醫藥三次發布股票異常波動公告。在7月16日晚發布的異常波動公告中，萬邦醫藥稱，公司董事會就相關事項進行了自查，并向公司控股股東、實際控制人、公司全體董事及高級管理人員就相關問題進行了核實確認，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。

萬邦醫藥重點提及公司關注到的消息，并予以澄清。第一，公司近期關注到有媒體和股吧等股票社區報道稱萬邦醫藥推進核心管線創新藥石杉堿甲控釋片、簽訂漸凍癥等新藥合作協議，此為不實消息；第二，公司關注到市場存在有關公司2026年半年度業績大幅預增的傳聞，公司2026年半年度業績情況未對外披露，也暫未發布業績預告；第三，公司注意到近期市場創新藥相關熱點概念關注度較高。公司收購賽德盛75.52%股權，本次收購事項對業績的影響尚需進一步驗證，同時存在整合及經營管理不及預期、商譽減值、行業競爭加劇、業績不達預期等多重風險。

萬邦醫藥提示風險稱，公司股票短期內漲幅較大，顯著偏離大盤指數，交易市場情緒過熱，存在非理性交易行為，交易風險極高，股價存在大幅上漲后回落的風險。

萬邦醫藥股價大漲始于6月29日，當日收出第一個20cm漲停。在此前一個交易日，即6月26日晚，公司披露，擬支付現金3.02億元收購賽德盛75.52%股權。交易溢價率約為394.58%。

3.02億元收購賽德盛，僅過15個交易日，萬邦醫藥換來的是市值增長約40億元。

萬邦醫藥股價大漲，是否系價值提升的體現？

7月17日，深交所披露，過去一周，對近期股價嚴重異常波動的“萬邦醫藥”進行重點監控。

7月20日，萬邦醫藥跌停，21日盤中一度跌停，最終收跌12.01%。7月22日，其股價大漲12.99%，收報52.99元/股，較6月26日的收盤價上漲125.01%。

連續虧損的“優質資產”

萬邦醫藥收購資產刺激股價大漲，標的公司真的能助力萬邦醫藥大幅改善基本面嗎？

據披露，萬邦醫藥成立于2006年，是國內較早提供藥物研發和臨床研究服務的CRO企業之一。經過多年發展，公司已形成由臨床試驗運營、臨床試驗現場管理、生物樣本分析、數據管理與統計分析及藥學研究等構成的綜合服務體系。公司通過合同形式為制藥企業、醫療器械企業等其他研發機構提供專業研發外包服務。

截至2025年末，萬邦醫藥擁有片劑、膠囊、腸溶制劑等多種劑型項目經驗，累計承接超過1400項藥學研究服務和臨床研究服務項目，成功獲取受理號600余個，通過國家藥監局現場核查或免核查200余次，已獲生產批件超300個。公司累計已為超400家客戶提供藥學研究、臨床試驗或者相關一體化研發服務。

不過，萬邦醫藥長期以仿制藥及一致性評價業務為主，伴隨著仿制藥紅利消退，公司業績承壓。

2023年，萬邦醫藥實現的營業收入、歸母凈利潤分別為3.42億元、1.08億元，到2025年，營業收入降至2.74億元，歸母凈利潤則降至3643.45萬元。2026年一季度，公司 營業收入為3054.13萬元，同比降幅達57.02%；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為-26.18萬元、-662.54萬元，均為虧損。

萬邦醫藥本次收購的賽德盛，成立于2010年，是專業的創新藥臨床試驗外包服務商，為全球醫藥企業和科研機構提供藥物臨床研究全流程一體化服務，累計服務客戶100 余家，承接臨床研究相關項目近300個。

數據顯示，2025年及2026年一季度，賽德盛實現的營業收入分別為1.08億元、3119.07萬元，對應的凈利潤為-268.02萬元、-91.25萬元，處于持續虧損狀態。

截至2026年3月末，賽德盛還存在向創始人汪金海及股東、參股公司提供借款的情形，本息合計1.16億元。

交易對方承諾，2026年至2028年，賽德盛實現的扣非凈利潤分別不低于3000萬元、3550萬元、4350萬元，三年累計不低于1.09億元。

誠然，萬邦醫藥收購賽德盛后，二者在研發資源、客戶等方面有望發揮規模效應，萬邦醫藥將快速切入創新藥臨床研究領域。但是，標的公司賽德盛持續虧損，萬邦醫藥溢價近4倍現金收購，必將商譽激增，增加風險。

賽德盛主業三年盈利過億元的承諾能否順利實現，萬邦醫藥借助收購發力創新藥等愿景能否順利達成，都將面臨考驗。