國富人壽3000萬股權折價拍賣，業績好轉但償付能力持續下行

（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞7月23日訊（記者 石雨）阿里司法拍賣平臺上，國富人壽保險股份有限公司（下稱"國富人壽"）第七大股東所持3000萬股權正以7.3折掛牌待沽。

這并非這家廣西險企近期唯一的變數：2024年提前扭虧，2025年盈利擴至3.34億元、保費突破45億元后，卻也面臨著償付能力下滑的隱憂。新掌舵人在今年3月落定，"元老"吳傳明正式掛帥。

從股權異動到經營戰略升級，國富人壽正步入深度調整的關鍵一程。

公司回應拍賣：單一股東股權處置行為

阿里司法拍賣平臺上，廣西名都生態科技發展有限公司（下稱"名都生態"）所持國富人壽3000萬股股權掛牌，擬于8月20日10時開始拍賣。

（圖源：阿里司法拍賣平臺）

該標的股權目前已凍結，凍結期限為2025年1月13日至2028年1月13日。股權拍賣價格2200萬元，而據評估報告，在評估基準日2018年6月30日，國富人壽股東全部權益的市場價值為15.06億元，本次拍賣標的折合權益價值3011.5萬元。

兩相比較，此次股權起拍價為評估價的7.3折，不過拍賣信息也特別提示，此次拍賣股權的評估報告系追溯性評估，報告的有效使用期由委托方和報告使用者根據市場實際情況確定。評估結果僅作參考，不代表公司股權的當前市場價值。

業內人士指出，當前保險牌照市場整體降溫，加之拍賣股權份額較小，而險企對股東資質要求嚴格，折價拍賣在所難免。這一現象在當下行業股權拍賣中已相當普遍。

從國富人壽股權結構來看，共有8家股東，國有股東廣西投資集團有限公司持股29.89%，與關聯方廣西投資集團金融控股有限公司合計持股33.32%，為國富人壽第一大股東。廣州唯品會信息科技有限公司在今年第一季度增持后，目前持有國富人壽25.37%股權，為第二大股東。

（圖源：國富人壽償付能力報告）

此次拍賣股權的名都生態為其第七大股東，持股5.86%，值得一提的是，國富人壽目前第四大股東北京信中利投資股份有限公司所持8.79%股權目前亦顯異常，為被質押、凍結狀態。據天眼查披露的最新股權凍結信息，信中利投資所持國富人壽18000萬股股權被廣東省深圳市中級人民法院執行，凍結期限從2026年5月9日至2029年5月8日。

（圖源：阿里司法拍賣平臺）

"不少機構股東常以所持險企股權進行質押融資，但一旦自身資金鏈承壓，股權便可能遭遇凍結乃至司法拍賣，進而使公司股權穩定性陷入被動"，業內人士分析稱。

對此，國富人壽在接受藍鯨新聞采訪時表示，名都生態在公司設立時即已足額實繳全部資本金，持有國富人壽股份1.2億股?，F該股東所持有的3000萬股股權擬司法拍賣，為單一股東自身引發的股權處置行為，不會導致公司注冊資本變化，亦不會對公司正常運營、戰略執行、客戶服務、償付能力及財務狀況構成影響。

小比例股權的司法拍賣雖為單一股東行為，不傷及經營根本，但國富人壽真正的看點，顯然不止于此。走過扭虧元年的它，正站在從"規模優先"轉向"效益優先"的關鍵路口。

扭虧、換帥與戰略新棋局

成立于2018年6月的國富人壽，正逢發展關鍵節點。人身險行業素有"七平八盈"的規律，2024年，成立第六年的國富人壽"提前"扭虧為盈，實現凈利潤1.59億元，2025年利潤進一步擴大，全年實現3.34億元凈利潤。

與此同時，其保費收入也持續拾階而上，從2019年的6.1億元逐步攀升，至2025年突破45億元。據其披露的"戰報"，2025年國富人壽實現保費收入45.62億元，銀保新單排名廣西首位，新單保費排名廣西第2位，原保費排名廣西第3位。

不過，保費規模的快速擴張，也給資本端帶來壓力。2025年末，國富人壽核心、綜合償付能力充足率分別為85.04%、158.93%，較上季度末分別減少42個百分點、63個百分點。對此，國富人壽表示主要源于貼現率下行導致的凈資產減損。

今年一季度末，國富人壽核心、綜合償付能力進一步下滑至82.17%、139.76%，且預測下季度數據為81.4%、125.88%，核心償付能力表現逼近監管重點關注線。

如何在規模增長與資本充足之間取得平衡，已成為國富人壽必須直面的課題。

對于資本補充，國富人壽相關負責人向記者透露，公司結合"十五五"發展規劃，制定了清晰的資本補充規劃，包括股東增資、發行資本補充債等，確保償付能力符合監管要求。

與經營成績的變化相伴，國富人壽高管層在過去一年也經歷了重要調整。2025年中，國富人壽時任董事長王海河辭任，董事會成員隨之變動，吳傳明、鐘偉接連獲批出任公司董事。

同期，管理班子中，梁恬卸任監事會職工監事一職，擔任公司審計責任人；總經理段煒兼任首席合規官、首席信息官；副總經理、財務負責人郭瀟出任首席投資官；副總經理何翔任首席風險官；李銀菊不再擔任首席合規官、首席風險官、董事會秘書，僅保留副總經理一職；劉先云出任公司副總經理、董事會秘書。

2026年3月，吳傳明獲批出任國富人壽董事長。出生于1978年的吳傳明，為國富人壽"元老"，2019年11月起擔任國富人壽總經理助理，2024年5月起出任公司黨委委員、副書記，首席信息官，同年12月起擔任第二屆工會主席。2025年8月，經國富人壽第一大股東廣西投資集團有限公司提名后任國富人壽董事，后又任黨委書記。

"吳傳明董事長兼具保險監管專業背景、廣投集團股東體系任職經歷、公司多核心崗位全周期歷練的復合履歷，是公司內生成長、深耕實干、接續培養的優秀核心管理者"，國富人壽向記者表述道。

在2026年工作會議中，國富人壽總經理段煒提出，經營工作要以"破局提升、開源提效"為主題，以開源為核心，以提效為支撐，全力推動公司從"規模優先"向"效益優先"、從"跟隨模仿"向"特色突圍"的轉變。國富人壽相關負責人亦向記者透露，公司目前基本面已根本性改善，未來增長空間持續打開，將在鞏固主業基本盤，深化精細化管理的同時，聚焦醫療、養老、AI特色賽道培育新增量。

新領導班子如何在這一框架下穩住償付能力、優化業務結構、發展增量空間，將是國富人壽下一階段最大的看點。