四川
當地時間7月22日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度業績，谷歌云業務收入達到247.68億美元，同比飆升82%，創近年來最快增速，大幅超過華爾街預期，云積壓訂單首破5000億美元大關。
不過業績公布后，其股價向下調整。市場分析認為，谷歌新一季自由現金流首次轉為負值，同時公司年內第二次上調全年資本開支指引，或令投資者對AI回報確定性的擔憂升溫。
AI產業浪潮以來，“懲罰巨額資本開支”并不是第一次出現在財報季，本質上是市場預期和分歧的交易博弈，AI高景氣中長期趨勢并不受影響。今年3月份也有類似的悲觀敘事一度引發云廠商股價回調，但很快重啟上行并創下新高。
參照上一財季美股與港股云廠商“先抑后揚”的走勢，當前或可逢低布局相關ETF：恒生互聯網ETF華夏（513330.SH）及其聯接：華夏恒生互聯網ETF聯接C（013172.OF）。為恒生互聯網科技業指數掛鉤規模最大ETF，聚焦港股上市云廠商（阿里、騰訊、百度），相較美股更為低估，PE-TTM僅21倍（納斯達克100指數為35倍）。 當前估值過度定價電商零售，尚未反映云廠商在AI“芯-云-模型-應用”AI全產業鏈的優勢。
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