52歲劉強東，拿下全國第一！

7月21日，2026年《財富》中國500強榜單發布，京東集團以1821.29億美元營業收入位列第9，比去年上升兩位。

排在京東前面的八家公司，分別來自電力、石油、建筑、制造和國有大型銀行。后面的則是中國銀行、中國移動等巨頭。

●圖源：財富中文網

在這張榜單里，第9顯得有些“扎眼”。

原因是前十名中，京東是唯一一家中國大陸民營企業，也是排名最高的大陸民企。

再看互聯網公司的座次，也隨之發生了變化。

阿里巴巴以1441.70億美元營收位列第15名，騰訊排在第27名，拼多多和美團分別位列第65名、第76名。京東與阿里之間相隔六個名次，營收差距接近380億美元。

京東拿下第一，超越阿里？

不不不，榜單里的大陸民企“第一”，還需要看清統計口徑。

《財富》中國500強，主要按照營業收入排序。

京東是自營零售商，大量商品由京東采購、入庫，再賣給消費者，商品銷售額會進入營業收入。阿里和騰訊更偏平臺與服務模式，主要確認傭金、廣告、云服務等收入。

同樣賣出一臺手機，京東可能將整臺手機的售價計入營收；平臺公司通常只確認從交易中獲得的服務費。

所以，京東的第9名當然有分量，卻不能簡單翻譯成“京東已經全面超過阿里”。

●圖源：小紅書網友

它更準確地說明了一件事：按經營規模計算，京東已經成為中國體量最大的民營公司之一，而且那套曾被嫌棄太重、太慢、太費錢的模式，終于在大公司榜單上顯示出了份量。

當年的包袱，如今成了底盤

京東如今的規模，不是輕輕巧巧做出來的。它要買貨、備貨、建倉、調撥庫存，還要管理配送網絡。

電商行業熱衷講流量、算法和平臺故事時，京東長期在處理倉庫里各種繁雜的實質性問題，比如貨物幾點能送到消費者手上。

這些事聽起來不夠性感，卻很燒錢。

在自建物流早期，外界一直擔心京東被倉儲、車輛和配送人員拖垮。

平臺模式連接買家與賣家，擴張速度快，資產相對輕；京東更像一個經營全國生意的大型零售商，每多進入一個區域，都要把倉儲和配送能力鋪過去。

這條路給京東帶來了沉重的成本，也帶來了很難在短時間復制的履約網絡。

到2025年，京東全年收入達到1.3091萬億元，同比增長13%，首次突破1.3萬億元。

●圖源：京東

京東物流全年收入達到2171億元，其中一體化供應鏈物流服務收入約1162億元。年度活躍用戶超過7億，用戶購物頻次繼續增長。

如今再看，物流已經不是給京東商城送貨的成本部門了。

它可以服務外部商家、制造企業和其他平臺，也讓京東進入家電送裝、工業品配送、生鮮冷鏈、即時零售等更復雜的生意。

零售負責制造訂單，物流負責完成交付，供應鏈能力再向外輸出，幾塊業務互相喂養。京東能以大陸民企身份擠進榜單前十，靠的正是這些看起來很“笨”的投入。

●圖源：京東物流

過去消費者對京東最直觀的印象是送貨快，背后的代價是一套龐大的庫存和履約系統。

它無法像純平臺那樣輕松擴張，卻能控制商品、時效和售后。市場平穩時，這套系統顯得昂貴；遇到復雜訂單、品質要求和配送時效競爭，它又成了京東最能打的一張牌。

2025年，京東零售依舊貢獻了集團的大部分收入和利潤，服務收入增速達到23.6%。京東零售經營利潤率由4.0%提高至4.6%，說明核心零售業務仍在改善效率。

●圖源：京東

二十多年前，劉強東堅持自營和自建物流時，恐怕很難預料京東會以這種方式進入中國最大公司的前十名。

那時被視為的包袱，如今共同托起了1821億美元收入。

營收第一，利潤卻非第一

大公司的榜單，不只看誰賣得多。

《財富》榜單顯示，京東2025年利潤僅27.31億美元，阿里巴巴145.90億美元。騰訊雖然營業收入排名靠后，利潤卻超過312億美元，是榜單中利潤最高的中國互聯網企業。

營收排名第9的京東，利潤規模與阿里、騰訊仍有明顯距離。

●圖源：財富中文網

這卻不是一句“重資產模式利潤低”就能解釋完的。

2025年，京東全年歸屬于普通股股東的凈利潤為196億元，低于2024年的414億元；非美國通用會計準則下凈利潤為270億元，上一年則是478億元。第四季度，京東收入3523億元，卻錄得27億元凈虧損。

拖累來自京東正在發動的新一輪進攻。

過去一年，京東加碼即時零售、外賣等新業務。雖然帶來了大量新用戶和訂單，卻也吞掉了可觀利潤。公開財報顯示，京東新業務2025年經營虧損達到466億元。

●圖源：京東

京東用真金白銀換取市場份額、用戶習慣和新的消費入口，這種打法與當年建設物流頗為相似：先投入，再等待網絡形成規模。

區別在于，今天的競爭環境比那時更加擁擠。即時零售有美團，淘寶閃購背后站著阿里，傳統電商又面臨拼多多的低價攻勢。

消費者的手機里已經裝滿購物、外賣和到家服務應用，京東要進入一個成熟市場，要花的錢更多，收回成本的時間也更長。

但是京東的選擇依舊很有劉強東的個人色彩：找到一個決定未來入口的市場，重兵壓上。

●圖源：微博

這種進攻確實能做大收入。外賣訂單、即時零售和新用戶進入京東體系后，可帶動其他商品，倉儲、騎手、供應鏈因此獲得更多訂單。

營收排名回答了京東一年能做多少生意，利潤則回答這些生意最終留下了多少。

第9名足夠耀眼，但投資者更關心的，還是新業務投入何時收窄，新增用戶能否留下，以及訂單增長能否變成穩定收益。

民企第一，也是一道考題

京東沖進前十，還有一層容易被忽略的分量。

其余企業大多來自能源、金融、建筑和制造領域。京東是唯一一家中國大陸民營企業，也是唯一一家從互聯網零售成長起來的公司。

但它早已不是一個賣貨網站。

在京東的體系里，上游連接品牌商和制造企業，中間是倉儲、運輸和供應鏈服務，下游則通向城市社區、縣鎮門店和億萬消費者。大量商家在京東銷售商品，也依賴京東物流完成配送。

●圖源：京東物流

體量越大，企業的每一個動作影響就越廣。

平臺調整價格規則，會改變商家的利潤空間；延長或縮短賬期，會影響供應商的現金流；倉網向縣鎮下沉，會改變當地零售市場的競爭；配送標準發生變化，也會直接影響消費者和一線工作人員。

●圖源：央視

京東近年來持續推進零售云和大型體驗店，希望在線上流量之外，進一步進入縣鎮和核心商圈。對于許多地方商家來說，京東帶來的不僅是商品和物流，也是一整套采購、庫存和門店運營系統。

●圖源：京東

這讓“大陸民企第一”不再只是一個領獎臺上的名次。

京東已經成為供應鏈中的重要參與者。它的經營穩定，關系著合作品牌的銷售，也關系著倉儲、配送、售后和線下零售網絡的運轉。

曾經的京東需要證明，重資產模式不會拖垮公司。

今天，它已經證明這套體系能夠撐起萬億營收。

而新的考驗，是如何在保持效率和服務體驗的同時，讓商家、供應商、消費者和員工都能從中獲得更穩定的回報。

由此可見，規模帶來了話語權，也帶來更重的責任。

第九名之后，才見真章

一張榜單無法說盡一家公司的強弱。

按營收看，京東已經越過阿里，成為中國大陸民企里最龐大的經營實體；按利潤看，阿里和騰訊仍有明顯優勢；按物流、庫存和履約能力看，京東又擁有其他互聯網公司很難復制的積累。

幾種答案可以同時成立。

這也讓京東的第9名比簡單的“超越阿里”更有意思。

劉強東押注多年的重模式沒有被時代淘汰。隨著即時零售升溫、供應鏈競爭加劇，那些昂貴的倉庫和配送網絡，又有了新的用武之地。

榜單只是記錄了京東已經取得的規模，第9名之后人們期待看到的，是這家萬億公司的下一段成績。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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