四川
2026年上半年，越南有著166.5億美元的貿易逆差，這是近十年最高紀錄，去年同期它還握著79.5億美元順差。但同時期越南出口沒垮，反而同比漲了21%，進口增速飆到33.4%。這看似矛盾的背后，是越南“世界工廠”野心的真實困境：它離了中國供應鏈，連訂單都接不穩。
逆差不是衰退信號，卻是產業短板的鏡子
不用盯著166.5億美元逆差就喊“越南經濟不行了”，這跟經濟下行期的“衰退型逆差”不是一回事。這是“生產性逆差”，企業忙著買設備、囤原材料，為擴產做準備。
上半年越南電子、電腦及零部件進口飆了62%，花了約1100億美元；機械設備、工具及零配件進口也漲了22.9%，達346億美元，這兩項占了進口總額的一半以上。而且94.1%的進口都是生產資料，消費品只占5.9%。三星、富士康這些巨頭還在砸錢，上半年越南實際利用FDI超130億美元，同比漲11.2%，FDI協議金額更是達到346.5億美元，同比大增61%，訂單都排到第四季度了，現在進口是為了下半年集中交貨。
但逆差像一面鏡子，把越南的產業短板照得明明白白。最扎眼的是“內外資分化”：上半年越南內資企業出口降了13.7%，進口卻漲了1.4%；外資企業出口漲26%，扛了近80%的出口額，占比79.9%。世界銀行的數據更殘酷：越南出口商品的國內增加值才48.9%，一件“越南制造”，超一半價值靠進口，而這些進口里，大量來自中國。
越南工貿部喊了好幾年“發展配套工業、提高國產化率”，可現實是，它連鋼材都還沒完全自主。今年上半年中國對越鋼材出口下降，看似越南本地供給提升，但在芯片、電子元器件這些核心領域，它還是得看中國臉色。
對美順差753億，對華逆差773億：三角貿易拆不散中越綁定
越南的貿易賬有個有意思的平衡：上半年對美順差753億美元，對華逆差773億美元，幾乎一分不差。這不是巧合，是“中國供料—越南組裝—美國買單”的三角貿易格局。
今年前5個月，越南從中國買了925.7億美元的貨，同比漲33.6%，其中電腦、電子產品零部件漲65.4%，汽車零部件直接翻倍，漲了106.9%。這些零件運到越南工廠，組裝成手機、家電，再貼個“越南制造”的標簽賣到美國。說白了，越南賺的是組裝費，中國賺的是產業鏈中上游的“技術錢”“零件錢”。
有人說越南能擺脫對中國供應鏈的依賴嗎？難。中國供應鏈是幾十年攢下來的，從芯片設計到零件制造，再到物流配套，完整性和成本優勢，越南短期內根本追不上。就像2025年中越雙邊貿易額達2961.4億美元，共生關系早不是簡單的“依賴”，而是誰也離不開誰的利益共同體。
美國還在旁邊添亂，要求越南降低出口產品里的中國成分。可這哪是說說那么簡單？越南要是換其他國家的零件，要么成本漲一截，要么交貨期拖半年，最后還是得回頭找中國。
想當“世界工廠”？越南缺的不只是零件
越南的“世界工廠”夢，卡在了“產業升級”這道坎上。現在的問題不是沒訂單，是訂單來了，多少利潤、技術能留在越南？
上半年越南CPI同比上漲4.38%，快摸到政府4.5%的目標了，進口設備、原材料漲價，最后都會傳到物價上；長期逆差還會壓著越南盾貶值，侵蝕外匯儲備。越南財政部算過，逆差每多10億美元，經濟增速就降0.17個百分點。這些都是表面問題，深層是越南儲蓄趕不上投資，只能靠外部資源，宏觀穩定性越來越脆弱。
要當“世界工廠”，得有自己的產業鏈。中國從組裝代工，到自主研發芯片、操作系統，花了二三十年。越南現在還停留在“別人給零件，我來裝”的階段，本土企業連配套零件都做不好，怎么跟中國比？
未來越南要走的路很明確：要么繼續跟中國供應鏈深度綁定，在合作中慢慢提升本土配套能力；要么硬著頭皮搞“去中國化”，最后可能丟了成本優勢，也丟了訂單。從2025年到2026年的貿易數據看，前者才是更現實的選擇。
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