股市大V難過的是什么？中國股市的本質(zhì)特征是什么？

相信所有人都有一個(gè)預(yù)判，政策會(huì)救市。

這一點(diǎn)不容置疑，從去年到今年，我在年度給網(wǎng)友的七個(gè)忠告的文章中，都提出過擁抱股市，遠(yuǎn)離樓市的觀點(diǎn)；這并不是技術(shù)分析的結(jié)論，賭的還就是這個(gè)股市必救。

為什么？

因?yàn)樵谒姓鎸?shí)的背景中，股市是老百姓的最后一個(gè)信念，它是政策唯一有力量建立起來的預(yù)期。

但大V水皮在與劉紀(jì)鵬、周大勇的直播連線中，表示難過。

大V與股民們的確有很多理由“難過”，你看：

從技術(shù)上說牛市結(jié)束了，而國家隊(duì)托底的2萬億資金獲利后，竟然做了一個(gè)出清式減持，于是，又割了一輪韭菜，這的確是讓人“難過”。再有就是救市就的太晚，擊穿了3800點(diǎn)后出手，以至于引起了情緒化的宣泄：早干什么去了？

其實(shí)這三條都不是反直覺的現(xiàn)象，太熟悉了。

第一，股市從也談不上牛市，當(dāng)然也不存在牛市結(jié)束的觸動(dòng)了難過。

要看你在什么分級(jí)上下定義，它是周線級(jí)別的背馳，剛冒了個(gè)頭又打回來了，這個(gè)背馳沒有得到有效確認(rèn)，而45日線以上級(jí)別是地地道道的熊市，你說機(jī)構(gòu)不做投資做投機(jī)，這得做多少年才能結(jié)束虧損，大機(jī)構(gòu)也不是慈善機(jī)構(gòu)。大家玩的都是波動(dòng)。

這就談到了第二個(gè)問題，國家隊(duì)為什么要在高位減持，因?yàn)闆]有高級(jí)別的預(yù)期，不存在為了救市而救市的邏輯。救市與割韭菜從來都是一枚硬幣的兩面，沒有例外。

在一個(gè)高級(jí)別熊市里，一切上漲都是戰(zhàn)術(shù)性的，一切救市都是階段性的。無論是機(jī)構(gòu)還是國家隊(duì)，他們的行為模式都是這種宏觀技術(shù)環(huán)境的理性產(chǎn)物。

這就要談到第三個(gè)問題，救市有早和晚的分別嗎？

有，國家隊(duì)在頂分型時(shí)殺進(jìn)去，那叫傻子，那是真救市，但在破位時(shí)殺進(jìn)去，也是政治正確，追究到底，哪有什么救市的邏輯，那是反經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念，如果政策一出手，股市就得救了，那還是一個(gè)有效市場(chǎng)嗎？政策只能改變斜率，不能改變趨勢(shì)。

改變斜率也不為了救散戶，讓散戶解套，甚至獲利，完全不是這么回事，改變斜率是推動(dòng)一個(gè)周線級(jí)別上升的波動(dòng)，為的是維持?jǐn)U容的老常態(tài)，等散戶快解套了，國家隊(duì)立即獲利了解，準(zhǔn)備好了下一輪救市的資金，也就是個(gè)輪盤轉(zhuǎn)，這沒什么難過的。

真正難過的是什么？

真正難過的是中國股市的定位，是干預(yù)性的，所以，它的所有規(guī)則都是在保護(hù)大資金，都是在制造擴(kuò)容的土壤，是對(duì)自發(fā)秩序的褻瀆，它不可能是一個(gè)有效市場(chǎng)。

你不能說它的目的就是去割韭菜，但一對(duì)大資金軟約束的股市，不具有本質(zhì)意義上的投資價(jià)值，只能是隨波逐流的投機(jī)。這不是說所有公司都沒有投資價(jià)值，這說的是以擴(kuò)容為核心價(jià)值取向成為政策市時(shí)，它的價(jià)值只能在波動(dòng)中投機(jī)獲利。

在做一個(gè)更深層次的追究，

中國股市自2007年收盤6124.04點(diǎn)，一直都是熊市，這個(gè)高級(jí)別的熊市遠(yuǎn)沒有結(jié)束，而且去看均線，不管是月線，還是年線，你都看不到底層邏輯，因?yàn)闆]有把擴(kuò)容算進(jìn)去， 均線不反映擴(kuò)容對(duì)價(jià)值吸食的乘數(shù)效應(yīng)。A股不但是熊市，而且很慘烈，一個(gè)能讓10萬元以下散戶98%-99%的都虧損的股市，哪有什么牛市。

為什么會(huì)如此反直覺？

這就要看擴(kuò)容擴(kuò)的是誰的錢，是老百姓的錢，是民間資本，2025年A股總資產(chǎn)是90.80萬億，到2026年5月達(dá)到了120萬億，擊穿了3800點(diǎn)后，一下少了15萬億，這15萬億日已經(jīng)去了企業(yè)，那就妥妥的是合法的財(cái)富稀釋。一輪韭菜割光了，國家隊(duì)入場(chǎng)救市，再重返4800點(diǎn)，又有一群不要命的新增資金沖進(jìn)去站崗，于是，又開始了下一個(gè)輪回。

它唯一的合理性是：合法。

那么 ，到底是誰在救市，國家隊(duì)只是一個(gè)杠桿，到了下一個(gè)4800就獲利了結(jié)了，是韭菜們自己跟自己玩捉迷藏。

救市的本質(zhì)是什么？是用國家的信用背書，重新喚起散戶的貪婪，把場(chǎng)外的資金拉進(jìn)來。

資金進(jìn)來干嘛？不是為了讓老股民解套，而是為了給新發(fā)行的股票（IPO）、定向增發(fā)、大股東減持提供接盤俠。

所以，它不會(huì)是一個(gè)“投資市場(chǎng)”，這是一個(gè)“設(shè)計(jì)”出來的市場(chǎng)，不是自發(fā)秩序推動(dòng)的有效市場(chǎng)。

清楚了這些，你還難過嗎？

沒有難過，也沒有憤怒，它只能是最高境界的卷，在無奈中反脆弱，假設(shè)自己是那個(gè)1%的韭菜中的幸運(yùn)兒。

太殘酷了。

那么 ，中國股市如何走出困局，專家們談了很多很多，其實(shí)，要做的第一件事是信息透明，提高違法成本，這是解開各種利益集團(tuán)隱性捆綁的第一步，這一步都做不到，信息不對(duì)稱，所有的建議都是空談。

中國形式上也有法，然而這就是中國問題，實(shí)際的執(zhí)行過程中，都是行政令。

大A是以法治天下的名義行人治之事，不具備有效市場(chǎng)的底色，因而也不會(huì)是一個(gè)成熟了投資市場(chǎng)。這就好比市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，行政權(quán)對(duì)價(jià)格體系做強(qiáng)干預(yù)和隱性干預(yù)，它一定會(huì)失真，也一定會(huì)失去預(yù)期，不可能吸引耐心資本。

自己都不耐心，有什么理由讓老百姓耐心？