廣東
7月22日，彭博社報道稱，國內大模型獨角獸月之暗面計劃于 8 月啟動上市前最后一輪融資談判，目標投前估值 500 億美元（IT之家注：現匯率約合 3389.04 億元人民幣）。
該公司預計將在未來幾天完成現一輪融資，本輪融資估值約投前 315 億美元（現匯率約合 2135.1 億元人民幣）。融資完成后，月之暗面將立即啟動新一輪融資洽談，這將成為公司赴港上市前的最后一次私募股權融資。公司最快可能于 6 個月內登陸香港資本市場。
月之暗面成立于 2023 年 4 月，創始人楊植麟本科畢業于清華大學計算機系，擁有卡內基梅隆大學計算機專業博士學位。公司成立僅兩個月便完成超 2 億美元天使輪融資，投后估值達 3 億美元，由紅杉中國、真格基金等機構參投。此后融資節奏持續加快：2024 年 2 月完成超 10 億美元 A+ 輪融資，阿里領投，估值達 25 億美元；
創始人楊植麟（資料圖）
同年 8 月 B 輪融資超 3 億美元，估值 33 億美元。進入 2026 年，月之暗面融資頻率顯著提速 ——1 月至 2 月連續完成三輪融資，金額分別為 5 億、7 億、7 億美元，估值從 100 億美元攀升至 180 億美元；5 月完成約 20 億美元融資，投后估值突破 200 億美元；6 月新一輪融資啟動，投前估值升至 315 億美元。半年之內，公司估值從 43 億美元增長至 315 億美元，上漲超過 7 倍。若 8 月啟動的 Pre-IPO 輪以 500 億美元投前估值完成，月之暗面將在不到一年內實現估值從 43 億美元到 500 億美元的跨越。
推動月之暗面密集融資與加速上市的核心因素，是其商業化收入的快速增長和 Kimi K3 的技術突破。據彭博社報道，月之暗面截至 2026 年 6 月的年度經常性收入（ARR）已達 3 億美元 ——3 月首次突破 1 億美元，5 月突破 2 億美元，6 月站穩 3 億美元（現匯率約合 20.33 億元人民幣）。
2026 年 7 月 17 日凌晨，月之暗面正式發布新一代大模型 Kimi K3，參數規模達 2.8 萬億，擁有 100 萬 token 上下文窗口，原生支持視覺理解。這是目前全球參數最大的開源模型。
Kimi K3 的發布在全球 AI 領域引發廣泛關注。在獨立 AI 模型評測機構 Artificial Analysis 的智能指數中，K3 以 57 分位居全球第三，僅次于 Anthropic 的 Claude Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol；在 Frontend Code Arena 全球 AI 大模型榜單中，Kimi K3 以 1679 分超越 Claude Fable 5，位居第一。發布后 48 小時內，用戶調用請求量指數級增長，月之暗面于 7 月 19 日宣布暫停 C 端新用戶付費訂閱，優先保障存量會員服務體驗。
在上市進程方面，月之暗面已向投資人發送上市議案，預計最快 6 個月內完成港股上市。今年 3 月，彭博社曾報道月之暗面正處于評估香港 IPO 的早期階段，并與中金公司、高盛就潛在上市事宜進行初步接觸；5 月，市場傳出公司開始拆除紅籌架構的消息。
據彭博社報道，月之暗面計劃在本月底前完成海外紅籌股架構的剝離。值得注意的是，2025 年 12 月底，創始人楊植麟曾在內部信中表示公司“短期不著急上市”，彼時公司剛完成 5 億美元 C 輪融資，賬上現金超 100 億元人民幣。如今，隨著 Kimi K3 發布和 ARR 快速增長，公司的資本策略已發生明顯轉向。
公開報道顯示，月之暗面現有投資方涵蓋紅杉中國、阿里巴巴、騰訊、美團、IDG 資本、真格基金、小紅書等知名機構及產業資本，中國移動、北京市人工智能產業投資基金等國資背景資本亦相繼參投。
來源 | 彭博社
編輯 | 林澤君
終審 | 楊曉
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