華爾街見聞早餐FM-Radio | 2026年7月22日

華見早安之聲

市場概述

芯片股大幅反彈推動美股收漲，此前重挫的動能類股錄得五年來最強日表現，納指領漲，投資者重拾對AI投資主題的信心。標普500漲0.9%，道指漲0.74%，納指100漲1.9%。

費城半導體指數周二大漲5.2%，創六周最佳日漲幅，兩連漲延續反彈勢頭。特斯拉漲超2%、領漲科技七巨頭。英特爾將進一步裁員，股價大漲近9%。美股存儲芯片指數暴漲11.12%。閃迪收漲14.27%，西部數據和美光科技均大漲超12%，希捷科技漲逾11%。北美科技軟件股則下挫超1%。

通脹擔憂引發美債拋售，2年期美債收益率走高5.7基點。10年期收益率上行4個基點至4.63%，逼近近兩個月高點。

美元走強0.2%、重回101。日元跌0.44%、跌破163，刷新40年新低。比特幣漲1.6%，報6.6萬美元。

黃金大漲1.9%，現貨白銀大漲4%。美伊連續10天互相襲擊，布倫特原油重返90美元上方，WTI原油漲2%至近85美元，升至五周高點。

亞洲時段，絕地大反轉，科創50狂漲超10%，芯片半導體集體爆發、存儲“一哥”漲停，恒科指漲超1%，智譜飆漲超35%。

要聞

中國
證監會：行業機構加大逆周期架構力度，專家學者積極建言獻策、理性發聲。
智譜一日之內完成雙線落子：收購中科院系AI算力軟件公司中科加禾，同步落地1GW級全國產芯片數據中心。
馬斯克“宣戰”Kimi？月之暗面回應：歡迎馬斯克加入“2萬億+俱樂部”。月之暗面企業業務負責人：三項自研底層技術帶來K3性能躍升，期待和馬斯克“掰手腕”；幻覺于創造力同源，無法完全避免。
報道：臺積電擬于2027年漲價至多10%，給客戶一年時間緩沖。
BBA集體降價。
量化私募業績遭遇集體回撤，“量化砸盤”爭議再起。
113家私募打新長鑫科技獲配，梁文鋒旗下幻方、九章拿下私募最大份額。
海外
美國貿易代表暗示將很快出臺新關稅政策。報道：美國將對在美建廠企業的鋁關稅減半。加拿大總理稱已與特朗普通話，將"加快談判"，加拿大各省拒絕解除美國酒類禁令。
特朗普：伊朗想會談但美國“沒興趣”，“很快”重擊鎬山核設施，警告胡塞武裝勿封紅海。
美財長貝森特宣稱：美國很快將控制全球80%的算力。
日元創40年新低，美元兌日元漲破163，日當局干預的風險增大。
谷歌平價Gemini三箭齊發，網安模型對標Anthropic Mythos，旗艦3.5 Pro仍難產。
OpenAI緊急叫停GPT-6，該頂級模型在內部測試中悄然"越獄"。
AMD AI大會前英偉達秀亮CPU“戰果”，Vera Rubin全面量產，超300合作伙伴部署。

市場收報

歐美股市：標普500漲幅0.89%，報7509.20點。道指漲幅0.74%，報52224.64點。納指漲幅1.29%，報25837.207點。歐洲STOXX 600指數收漲0.56%，報643.19點。

A股：上證指數收報3864.37點，漲1.79%。深證成指收報14264.29點，漲4.81%。創業板指收報3685.97點，漲7.05%。

債市：美國10年期國債收益率漲3.44個基點，報4.6261%。兩年期美債收益率漲5.51個基點，報4.2573%。

商品：WTI 8月原油期貨收漲2.02%，報84.91美元/桶。布倫特9月原油期貨收漲2%，報91.01美元/桶。現貨黃金漲1.76%，報4078.31美元/盎司。現貨白銀漲4.21%，報58.7980美元/盎司。

要聞詳情

全球重磅

中國

證監會：行業機構加大逆周期架構力度，專家學者積極建言獻策、理性發聲。證監會指出，希望上市公司著力增強合規經營能力、提升核心競爭力，更好回報投資者；行業機構加大逆周期架構力度，切實提升投資者服務水平；專家學者積極建言獻策、理性發聲，共同營造良好市場環境。

智譜1GW數據中心落地！國產AI芯片+中科院Infra+自研模型，構建自主技術閉環？智譜一日之內完成雙線落子：收購中科院系AI算力軟件公司中科加禾，同步落地1GW級全國產芯片數據中心。算力"建得起"與"用得好"兩大短板同步補齊，疊加長期積累的Post-training能力，全棧自主技術閉環雛形已現。消息刺激股價單日暴漲38.35%，市場將其視為國產AI系統競爭時代加速兌現的關鍵信號。

馬斯克“宣戰”Kimi？月之暗面回應。7月17日，月之暗面發布新一代大模型Kimi K3，參數規模達到2.8萬億。馬斯克次日留言，用“令人印象深刻”表示贊賞，并隨即披露其2萬億參數的Grok 4.6計劃，稱有望超越Kimi。對此，月之暗面簡短回應：歡迎馬斯克加入“2萬億+俱樂部”。

• Kimi首次回應K3外界關切。月之暗面企業業務負責人黃震昕：三項自研底層技術帶來K3性能躍升，期待和馬斯克“掰手腕”；幻覺于創造力同源，無法完全避免，“K3已是幻覺很少的模型”。針對暫停新會員開放一事，其表示，目前尚未有明確的時間表。

報道：臺積電擬于2027年漲價至多10%，給客戶一年時間緩沖。臺積電計劃于2027年初調漲晶圓價格5%-10%，覆蓋先進與成熟制程，主因材料、設備及電力等成本攀升，尤其受AI需求旺盛及美國擴產計劃推動。此舉將影響英偉達、蘋果等大客戶。公司強調定價具戰略性，已預留緩沖期，旨在維系長期合作并支撐持續擴張。

BBA集體降價。隨著國產新能源車的崛起，以BBA為代表的外資豪華品牌在中國的市場的日子并不好過，這一點在銷量上體現得非常明顯。2025年，奔馳在華銷量57.5萬輛，同比下滑19%；寶馬銷量62.55萬輛，同比下滑12.5%；奧迪銷量61.75萬輛，同比下滑5%。

量化私募業績遭遇集體回撤，“量化砸盤”爭議再起。格上基金研究員焦冰認為，“量化砸盤”的爭議，反映的是市場對2.3萬億元規模量化行業的高度關注。同質化踩踏風險真實存在，但更多是系統性結構問題而非“惡意砸盤”。

113家私募打新長鑫科技獲配，梁文鋒旗下幻方、九章拿下私募最大份額。長鑫科技發行結果出爐，DeepSeek創始人梁文鋒通過旗下兩家私募合計有194只私募產品獲得配售，合計獲配2024.97萬股，合計配售金額約為1.75 億元。

海外

美國貿易代表暗示將很快出臺新關稅政策。美國貿易代表格里爾暗示，美國將很快出臺新的關稅政策以替代即將到期的10%全球進口關稅。他現在無法給出新關稅政策出臺具體時間點，政策在正式宣布前還需向國會和其他利益攸關方通報。

報道：美國將對在美建廠企業的鋁關稅減半。美國于7月20日出臺新關稅政策，依據《1962年貿易擴展法》第232條款，為在本土投資原鋁生產的企業提供進口鋁關稅優惠（從50%降至約25%），以彌補本土產能不足。此前50%的鋼鋁關稅效果有限，美國仍嚴重依賴進口。高鋁價已推高該國制造商成本，短期供需缺口難彌合。

加拿大總理稱已與特朗普通話，將"加快談判"，加各省拒絕解除美國酒類禁令。加拿大總理馬克表示已與特朗普通話，"雙方同意在未來數周內加快談判"。安大略省省長表示，除非美國撤銷對汽車和鋼鐵的行業關稅，否則他不會解除該省對美國葡萄酒和烈酒的禁令。經濟學家指出，核心通脹疲軟與更多關稅的疊加，可能為加拿大再度降息打開大門。

特朗普：伊朗想會談但美國“沒興趣”，“很快”重擊鎬山核設施，警告胡塞武裝勿封紅海。特朗普稱，美伊斗爭根本沒結束，美國“不會明天離開”；目前紅海還沒被封鎖，若真發生，美國“會采取行動”；美國將“很快”“非常猛烈”地打擊鎬山地下核設施。美媒稱，當前美方重點是懲罰伊朗此前攻擊霍爾木茲海峽船只，打擊將持續，外交努力仍在繼續。伊媒稱伊朗已部署新的防空系統。伊總統稱，伊最高領袖指示結束“非戰非和”局面；伊朗當前務必團結，不應無端貶低談判成果。

美財長貝森特宣稱：美國很快將控制全球80%的算力。貝森特高調宣稱，美國算力份額將從當前50%-60%躍升至80%，并將算力主導權定性為“絕不能輸”的國家戰略博弈。有分析稱，這一政策最高層表態，等同于為英偉達等芯片巨頭進行“國家級背書”。但“算力份額”目前并無公開的權威統計口徑，80%目標能否實現仍需用實際產能數據說話。

日元創40年新低，美元兌日元漲破163，日當局干預的風險增大。受中東局勢緊張、國際油價上漲以及市場重新押注美聯儲進一步收緊政策影響，美元連續第四個交易日走強。美元兌日元一度突破163，為40年來新高，再度引發市場對日本政府干預匯市的猜測。前日央行政策委員曾警告，如果美聯儲進一步加息，美元兌日元可能升向165。

谷歌平價Gemini三箭齊發，網安模型對標Anthropic Mythos，旗艦3.5 Pro仍難產。Gemini 3.6 Flash提升代碼、知識工作和多模態能力，減少輸出Token消耗的同時，輸出價較前代低近17%；Gemini 3.5 Flash-Lite主打3.5系列中最低價和最快速；Gemini 3.5 Flash Cyber通過CodeMender代碼安全智能體，試圖以更低成本切入網絡安全AI市場。谷歌透露，Gemini 4已啟動“迄今最雄心勃勃的預訓練工作”。

OpenAI緊急叫停GPT-6！OpenAI頂級模型GPT-6在內部測試中悄然"越獄"：它花一小時鑿穿沙盒防火墻、強行拆分Token騙過安全掃描器，最終將本不該公開的技術成果提交至GitHub。OpenAI緊急叫停并回爐重建，PR雖已關閉，但看過的人已看過，抄走的代碼已抄走——這才是AI失控最樸素也最令人后背發涼的真相。

AI“斯普特尼克時刻”！Kimi K3震動硅谷，Stability AI聯合創始人：推理成本還有10至50倍下降空間。開源Kimi K3打破硅谷雙頭壟斷，引爆AI界“斯普特尼克時刻”！大模型以1%成本步入“精密制造”時代。未來推理成本將暴跌50倍，端側智能全面爆發。前沿模型加速淪為“易耗品”，應用接口層成最大贏家，企業資產迎來重估風暴。

AMD AI大會前英偉達秀亮CPU“戰果”，Vera Rubin全面量產，超300合作伙伴部署。英偉達5月底就宣布，Vera已進入全面生產，并稱該芯片的特定任務完成速度可達到傳統x86 CPU的1.8倍。本周二英偉達強調，相比單純堆疊更多核心，Vera更重視單線程性能、核心之間的通信帶寬以及內存訪問延遲，并表示Vera Rubin NVL72正在全球范圍內進入量產爬坡，CoreWeave、谷歌、微軟等合作伙伴已開始部署相關機架；CoreWeave運行基準測試結果顯示，Vera Rubin NVL72的每兆瓦Token產出量較Blackwell架構提升10倍。

研報精選

摩根大通CEO戴蒙警告：市場低估“地緣+財政”雙重風險，不會在這個價位買股票或長期美債。摩根大通CEO戴蒙罕見亮出底牌：不買股票、不碰長期美債。他警告，市場嚴重低估了烏克蘭戰爭、中東沖突及財政赤字失控帶來的雙重風險，“債券義警”終將反撲推高利率。對AI熱潮，他以互聯網泡沫為鑒——贏家會出現，但絕非按你想象的劇本。

接下來值得留意的幾個敘事。市場敘事正從硬件多頭轉向空頭，舉證難度轉移至硬件capex與ROI。Kimi K3發布凸顯模型能力與定價權，但DeepSeek可能在“每智能價格”上帶來新變量。模型層利潤或流向硬件/云基建，而模型發布與訓練的時間差、谷歌Capex對自由現金流的挑戰，以及存儲回購預期，均構成后續密集敘事的關鍵看點。

AI硬件的下一個核心瓶頸在哪里?摩根士丹利認為，AI效率提升將進一步刺激企業加碼算力投資，推動芯片、存儲和半導體設備需求持續增長。下一階段AI硬件的真正瓶頸將從芯片設計轉向能源、電力、數據中心容量及制造產能，這些供給約束或成為AI基礎設施擴張的關鍵限制。

國內公司

小米上調全年手機出貨目標，增幅16%。小米已將2026年全年智能手機出貨目標從約9000萬部上調至1.1億部，增幅約16%，上調的增量部分主要來自低端機型。此次上調出貨目標是小米內部認為當前的存儲行情有望迎來反轉，有行業人士稱目前手機等下游廠商對當前存儲的漲價已經開始出現明顯的抵制情緒。

數據中心業務放量，源杰科技上半年凈利潤同比預增1197%-1305%。源杰科技預告2026年上半年營收9-9.5億元，同比增長339%-364%；歸母凈利潤6-6.5億元，同比暴增1197%-1305%，主因高毛利數據中心業務放量及經營杠桿釋放。盡管業績高增，但股價自高點已回撤超28%，市場擔憂一度高達行業均值近10倍的超高估值（滾動市盈率約659倍）能否被持續兌現。

海外宏觀

特朗普新任命的“AI沙皇”辭職，白宮AI戰略再生變數。美國AI標準與創新中心（CAISI）主任Chris Fall上任僅三個月即宣布辭職，成為特朗普政府年內離職的第三位AI監管高管。面對領導層頻繁變動及被“Gold Eagle”計劃等核心決策邊緣化的現狀，科技界正呼吁建立類似FINRA的行業自立標準機構，白宮AI監管戰略的不確定性顯著上升。

科技股暴力反彈，花旗卻潑冷水：美股倉位去化遠未結束。花旗警告，美股倉位去化遠未結束，納斯達克100多頭已全線浮虧且倉位仍偏高，仍有進一步平倉壓力；亞洲市場中，韓國KOSPI因倉位擁擠，被視為最易遭遇新一輪去杠桿沖擊的市場。

2028年是大限？美股科技“終局的猜想”。美股AI牛市還沒熄火，但倒計時或已悄然開啟。中信建投最新研究直指：納指短期不排除從前高回撤10%以上，而2028年可能是這輪科技牛市的"大限"。杠桿信號偏紅、中國AI模型以極低成本快速追趕、估值擴張趨于鈍化……幾條可能終結牛市的鏈條正在成形。更難定價的風險，或許是2028年大選帶來的政治沖擊。

美股見頂前的財務信號。華創證券復盤互聯網泡沫期間WorldCom等7家典型標的發現，股價見頂前財務信號遵循清晰傳導鏈條：OCF（先反映經營現金流動能放緩）同比最早預警（平均領先3.7個季度），FCF與EBITDA（分別確認自由現金流壓力和經營盈利動能走弱）在頂部前1個季度精準確認，資本開支反而是滯后指標。

流動性專家Michael Howell：全球流動性已見頂，股市最好的窗口已經過去。Michael Howell認為，追蹤全球流動性動能的核心指標已于去年四季度觸頂并持續減速。其65個月流動性周期模型顯示，股市最佳窗口已過，市場當前處于"投機階段"——大宗商品強勢、收益率曲線熊市平坦化為晚周期特征。當前已非加倉風險資產良機，準備從大宗商品轉向現金，最終轉向長久期國債。

AI需求繼續爆發，韓國7月前20天經工作日調整后出口增速躍升至62.9%。芯片出口是此次增長的核心引擎，同比飆升180.6%，計算機相關產品出貨量增幅更接近232%，兩項數據均反映出全球對AI算力硬件的旺盛需求。從出口目的地來看，7月前20天，韓國對華出口同比增長94.1%，增幅居各主要市場之首。對美出口增幅接近40%。

韓國交易所啟動高頻交易調研，KOSPI暴跌后監管收緊信號釋放。韓國股市大漲觸發Sidecar機制，韓國交易所正評估高頻交易（HFT）對市場的實際影響并籌備監管改進。隨著交易稅下調與波動加劇，HFT規模持續擴大。本次調研將覆蓋個股、衍生品及ETF跨市場套利，旨在明確其對市場波動的真實作用，為完善監管框架奠定基礎。

海外公司

谷歌財報前夜，德銀力挺：別光盯著Capex，真正的驚喜可能來自谷歌云。德意志銀行預計谷歌云二季度收入增速將上調至70%（原為65%），下半年或進一步升至75%。資本開支預期大幅上調，2027年料達3250億美元（此前2500億），2028年升至3650億-3700億美元，但融資與現金流充裕。搜索廣告未失速，Gemini延期不改長期競爭力，市場應聚焦云收入兌現節奏。

英特爾AMD財報前瞻：數據中心復蘇曙光初現，PC市場仍有隱憂。伯恩斯坦認為，服務器CPU需求復蘇疊加智能體AI帶動的數據中心投資，正成為英特爾和AMD財報前的最大看點，并有望對沖部分客戶端業務壓力。不過，PC市場需求放緩、內存價格上漲及渠道庫存等因素，仍將拖累兩家公司短期業績表現，財報指引和管理層對下半年PC需求的判斷將成為市場關注焦點。

OpenAI智能體用戶突破1000萬，ChatGPT Work發布后需求翻倍。OpenAI旗下AI智能體產品，面向編程場景的Codex與面向綜合任務處理的ChatGPT Work合計用戶突破1000萬，較本月初近乎翻倍。ChatGPT Work上線是主要推動力，其定位與Anthropic的Cowork相近，雙方競爭持續升溫。

AI將轉向“按結果付費”？OpenAI董事長預言一年內Token付費模式將顛覆。企業深陷AI成本焦慮？OpenAI董事長斷言：Token計費將在一年內終結！未來行業將告別“算Token”，全面邁向“按業務結果付費”的新商業模式。同時，他對Kimi等低成本模型的真實性價比持審慎態度，AI投資回報正迎來變革拐點。

AI存儲需求再加碼：英偉達CMX明年或消耗超1億TB NAND，三星已開始供貨。三星電子已向英偉達量產供貨第十代V-NAND，并將約60%產能用于第九代產品，以滿足英偉達新型存儲設備CMX需求。預計CMX所需NAND容量將從今年3500萬TB激增至明年逾1億TB。三星正推進V9穩產、V10爬坡、V11試產，董事長李在镕將與黃仁勛會面，討論HBM、NAND供應及數據中心合作。

AI數據中心成本再添變數！監管收緊，甲骨文或需提供超70億美元擔保。甲骨文150億美元威斯康星數據中心項目遭遇雙重夾擊：州監管機構拒絕豁免70億美元信用抵押要求，每年額外成本逾1億美元；標普同步將其評級下調至BBB-，距垃圾級僅一步之遙。這一履行3000億美元OpenAI算力合同的關鍵項目，正將AI擴張的隱性成本推至臺前。

英特爾再裁員！數據中心部門成最新目標，四年內員工數縮水近40%。英特爾已向數據中心業務部門員工發出通知，確認將削減該部門崗位，但未披露具體裁員人數。管理層表示將通過瘦身削減管理層級，確保崗位配置符合長期戰略。

SpaceX迎史詩級股票解禁：1160億美元股票8月6日進入流通。SpaceX約9.115億股內部人士持股將于8月6日解除限售，對應市值約1160億美元。SpaceX采用分批次解禁，到年底前，可流通股份總量將從目前約6.39億股驟增至53.3億股。SpaceX股價自收盤高點已下跌37%，今日盤中上漲3.8%，或終結七連跌。

諾和諾德起訴禮來：GLP-1廣告涉嫌"以大欺小"，減肥藥市場生變？諾和諾德起訴禮來，指控其廣告通過“高劑量對比低劑量”誤導消費者，違反廣告法。這是新CEO上任后更強硬的競爭策略之一。隨著口服GLP-1產品上市，雙方競爭從研發、產能延伸至營銷與法律層面，爭奪數千億美元市場。

行業/概念

1、腦科學 | 據中證報報道，國內柔性腦機接口產業化迎來新進展，相關技術正式從科研探索階段，加速邁向規模化臨床應用與注冊上市階段。7月21日，腦虎科技自主研發的"植入式腦機接口手部運動功能代償系統"（即"全植入、全無線、全功能"腦機接口系統，簡稱"三全"系統）已通過公示，正式進入國家藥品監督管理局醫療器械技術審評中心（CMDE）創新醫療器械特別審查程序（即"綠色通道"），成為國內首個進入該通道的硬膜下植入式柔性腦機接口產品。在此之前的7月7日，這款"三全"系統已在復旦大學附屬華山醫院正式啟動GCP注冊臨床試驗。

點評：腦機接口技術正從實驗室加速邁向商業化應用，醫療健康領域將成為核心增長引擎。我國已將腦機接口列為未來產業重點發展方向，"十五五"規劃明確提出推動腦機接口成為新的經濟增長點；工信部等7部門印發《關于推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，提出到2030年形成安全可靠的產業體系。隨著技術持續突破、政策支持力度加大及應用場景不斷拓展，腦機接口領域有望在未來5-10年內迎來爆發式增長。

2、光纖光纜 | 據中證報報道，英偉達正在美國掀起一場光纖資源的"圈地運動"，大規模收購"暗光纖"資源，以為其日益龐大的AI基礎設施建設鋪設高速通道。所謂"暗光纖"，是指那些已經鋪設完成但尚未投入商業使用的光纜線路。通過自建高速骨干網，英偉達將有能力繞過傳統的網絡層級，直接向企業及CoreWeave等新興云廠商提供"GPU算力+高速連接"的一體化服務。

點評：我國最大的所謂"暗光纖"當屬廣電光纖。受新興媒體沖擊，各大廣電集團坐擁頂級的光纖資源但一直處于虧損的邊緣。此次英偉達收購"暗光纖"建高速網絡，給廣電光纖提供了價值重組的機遇，廣電企業可以從電視行業轉型為超大規模云服務商，在AI算力競爭白熱化的當下，擁有自主可控的傳輸網絡，意味著在未來的AI基礎設施競爭中掌握了更大的話語權和自主權。

3、物聯網 | 據上證報報道，近日，中央網絡安全和信息化委員會印發《深化互聯網協議第六版(IPv6)技術創新和融合應用實施方案(2026-2030年)》。實施方案明確，到2027年，IPv6端到端貫通水平全面提升，技術創新和融合應用取得重要階段性成果。IPv6活躍用戶數達9億，IPv6網絡流量占比達38%。到2030年，IPv6與經濟社會各行業各領域廣泛深度融合，構建技術先進、開放創新、內生自驅、安全可靠的IPv6產業生態。IPv6活躍用戶數達9.5億，IPv6網絡流量占比達42%。新增網絡默認優先提供IPv6地址，加快向IPv6單棧演進，推動形成以IPv6為主導的網絡服務和應用體系。

點評：上海證券認為，IPv6協議重構物聯網生態，海量終端連接催生增量空間。相較于IPv4協議，IPv6在終端編址能力、數據傳輸速率及安全隱私保護維度實現全方位突破，其技術特性與物聯網產業高度適配。此外，IPv6特有的地址反向控制功能精準契合物聯網場景需求，疊加終端設備已具備完整IPv6協議棧運行能力的商用化基礎，商業化落地與產業的價值重估有望在技術、標準的迭代完善下逐步加速。

4、固態電池 | 據上證報報道，從工信部鋰電池及類似產品標準工作組獲悉，根據相關文件要求，由中國電子技術標準化研究院歸口管理并組織起草固體電解質系列行業標準，工信部鋰電池及類似產品標準工作組秘書處已組織成立了標準項目組，并完成了項目組征求意見稿的編制。經研究，定于2026年7月27日-7月28日召開10項固態鋰電池行業標準征求意見稿討論會。

點評：華西證券認為，綜合儲能需求以及固態商業化進程來看，上游鋰礦股值得重點關注。值得注意的是，碳酸鋰價格中樞逐步上移，鋰礦股存在補漲預期。此外，六氟磷酸鋰以及電解液等中游板塊的彈性依然值得重視。關注鋰電設備環節，固態技術迭代提供紅利。

5、光通信 | 據上證報報道，騰訊云高管日前出席世界人工智能大會分論壇時表示，為了將推理成本降低到極致，公司會大規模部署國產化算力；公司預計2026年第4季度部署NPO(近封裝光學)超級節點，并呼吁國內外統一NPO行業標準。

點評：浙商證券認為，NPO將光引擎部署于交換芯片附近，在帶寬密度、功耗與可維護性之間相對平衡，系統由光引擎、外置光源與光纖管理模組構成，競爭或從單一器件轉向系統工程能力。可插拔、NPO、CPO有望長期共存，CPO或為長期演進方向，值得關注。

今日要聞前瞻

“引力一號”運載火箭預計7月22日在海上發射。

2026上海核能可持續發展大會暨上海國際核能產業博覽會。

英國6月CPI。

谷歌、特斯拉、IBM、德州儀器公布財報。

三星Galaxy全球新品發布會。

美國上周EIA原油庫存。

<全文完>