一臺賣一個億的計算機要IPO了！寧王、茅臺齊聚思朗科技資本盛宴

申報IPO前一年內，共有118家投資機構入股。

在湖北孝感的長江3D科學計算中心，一臺占地數間房屋大小的巨型機器日夜運轉。它的屏幕上，一個蛋白質分子正在緩緩“折疊”。科學家們通過這臺名為“天穹”的3D科學計算機，僅用1個月就篩選出50個針對JAK2靶點的候選藥物分子，而傳統模式需要半年甚至更久。

這臺機器的售價2025年超過1.3億元，但它能為骨髓增殖性腫瘤、類風濕關節炎等疾病的患者，點亮此前無藥可醫的希望。這并非科幻場景。2026年7月，上交所正式受理了上海思朗科技股份有限公司（以下簡稱“思朗科技”）的科創板首發申請，公司擬募資44.26億元，劍指A股 “科學智能第一股” 。

一臺售價上億元的計算機，一家三年累計虧損超過13億元的半導體企業，卻在IPO前一年吸引了茅臺、寧德時代、芯片首富虞仁榮等118家外部投資者爭相入局。這背后，是怎樣一個故事？

01

國產首款3D科學計算機，賣一億一臺

在新藥研發領域，有一個著名的 “雙十魔咒” 。研發一款新藥平均需要十年時間、十億美元投入，成功率卻不足十分之一。

癥結在于，傳統藥物研發面對的是蛋白質的靜態結構“照片”，如同在茫茫大海中撈針。而“天穹”要做的事，是把這張“照片”變成一部動態“電影”。

思朗科技的核心產品“天穹”3D科學計算機，被科學家們稱為“數字顯微鏡”。它依托 100%自主原創的MaPU架構 （Mathematics Processing Unit，代數運算處理器）打造，通過高精度仿真模擬，將蛋白質等物質的靜態坐標轉化為長時間動態運動軌跡。

在這個過程中，它能找到約85%的疾病相關蛋白上的成藥口袋，為過去無藥可醫的疾病激活藥物開發的可行性。

這臺機器的故事，要從一個人說起。思朗科技創始人兼首席科學家王東琳，曾任中國科學院自動化研究所所長、國家專用集成電路設計工程技術研究中心主任。

2009年，王東琳在長期從事高性能計算研究的過程中，發現了一個深刻的行業痛點：當時高性能專用計算任務主要依賴ASIC（專用集成電路）方案，但ASIC在通用性、可復用性以及對算法快速演進的適應性方面存在顯著局限，往往需要隨著算法迭代而重新設計芯片。

基于這一認知，王東琳創新性地啟動了 全新國產自主架構MaPU的研發。它融合了CPU的靈活可編程性、FPGA的可重構性以及ASIC的高效性，填補了國內芯片架構領域的空白。

2012年，MaPU架構獲得中科院A類先導專項研發資金支持，進入系統性研發階段。三年后，首顆原型芯片完成流片并通過測試驗收。2016年王東琳正式退休后創辦思朗科技，啟動MaPU架構的商業化進程。

2021年，公司推出首代科學計算高性能處理器芯片HPP1.0并實現量產；次年完成首臺科學計算平臺樣機搭建；2023年 通過中國信通院評測認證 ，“天穹”正式邁入商業化階段。

與AI大模型訓練所依賴的“智算”不同，“天穹”深耕的是“超算”賽道，專門面向科學智能（AI for Science）領域。其核心創新在于采用 三維立體互聯的計算網絡，區別于傳統超算的二維架構。

如果說傳統超算的內部通信像是城市里縱橫交錯的平面道路網，那么“天穹”的三維互聯架構更像是給數據搭建了一套立體高架，數據傳輸效率實現數量級提升，綜合計算效率提升2至4個數量級。

根據中國信通院數據統計，“天穹”是國內唯一具備百萬原子級體系、微秒級時長分子動力學模擬日計算能力的產品，已獲得CP-S5、CE-S5算力算效“雙五”評級。

截至目前，“天穹” 累計產出分子動力學模擬時長已超過10000微秒 ，在新冠病毒研究中，僅用2個月就完成了112條百萬原子蛋白質軌跡模擬，總仿真時長超360微秒，從原子水平助力揭示了病毒致病與預防機制。

依托“天穹”，科研人員已發現包括全球首個JAK2蛋白全新變構位點抑制劑在內的多個具有“首創新藥”（first-in-class）潛力的創新藥物候選化合物。

在應用場景上，“天穹”已在全國多地量產部署。除長江3D科學計算中心外，2026年6月，由成都產投集團推動的“成都·生物醫藥·科學計算中心”落地，部署的正是“天穹”。

目前其服務客戶已涵蓋國家新材料大數據中心、上海人工智能實驗室、中國藥科大學、上智院等科研院所，以及寧德時代等產業頭部企業。自2023年投用以來，長江3D科學計算中心已服務全球超過200個頂尖科研團隊、創新機構和企業。

然而，技術領先也意味著高昂的代價。按價格計算，一臺“天穹”3D科學計算機 售價均超過1億元，其中2025年價格約為1.3億元 。

報告期內，思朗科技的12臺“天穹”全部銷往同一客戶，長江科算（湖北）信息科技有限公司，一個位于湖北孝感、注冊資本3億元的孝感市屬國資獨資企業，主打生物醫藥、新材料高端科研計算服務。

02

累計虧損超13億，毛利率達88.34%

翻開思朗科技的財務報表，呈現出的是一個典型的 “高增長、高投入、高毛利、深虧損”的硬科技企業畫像。

從營收看，2023年至2025年，思朗科技營業收入從2.51億元增長至6.73億元， 三年復合增長率約63.7%，增長勢頭強勁。這主要得益于“天穹”3D科學計算機的持續交付運營以及UCP系列通信芯片在公網和專網市場的拓展。

但與收入增長相伴的，是持續擴大的虧損。報告期內，思朗科技 歸母凈利潤累計虧損超過13億元，虧損的核心來源是高強度的研發投入。

17.13億元的研發投入，超過了14.85億元的同期總營收。這意味著思朗科技每收入1元錢，就要往研發里砸1.15元。

研發費用率從2023年的99.51%一路攀升至2026年一季度的207.94%，投入力度在整個A股行業都較為罕見。截至2026年3月末，公司員工680人，其中研發人員539人，占比近八成。

此外，大額股權激勵也加劇了賬面虧損。2022年起，思朗科技實行員工股權激勵計劃，2023年-2025年、2026年一季度股份支付費用分別為1.62億元、0.97億元、1.20億元和0.41億元，合計4.2億元。

不過，高強度研發投入也為思朗科技構筑了 可觀的盈利能力護城河。報告期內，公司毛利率超過80%，顯著高于海光信息、寒武紀、摩爾線程、沐曦股份等同行企業。

具體來看，主營業務毛利率從2023年的77.17%逐年提升至2025年的89.06%，2026年一季度仍維持在88.34%的高位。

《招股書》將高毛利歸結為三大優勢：一是MaPU自主架構形成差異化競爭，“天穹”3D科學計算機在特定應用場景暫無直接替代方案，具備較強定價能力；二是思朗科技覆蓋芯片、板卡、整機及系統軟件的全棧自研體系，價值鏈覆蓋范圍更廣；三是科學計算設備屬于高附加值產品，整體盈利能力優于通用計算產品。

但繁華之下也有隱憂。最大的經營風險在于 極度集中的客戶結構。

報告期內，思朗科技第一大客戶長江科算的銷售收入占公司總收入比例分別為100%、95.39%、99.03%和97.4%，2025年更是超過99%。12臺“天穹”3D科學計算機全部銷往這一家客戶。

這意味著公司的收入高度依賴單一項目的交付節奏，若大客戶訂單波動或交付周期調整，整體營收將受到顯著影響。

同時，報告期內公司經營活動現金流凈額持續為負，分別為-0.98億元、-3.54億元、-8.72億元和-1.82億元，合計凈流出15.06億元。“燒錢”換未來的模式仍在持續。

03

中科院所長退休創業，茅臺、寧王、芯片首富齊聚

一家尚未盈利、客戶高度集中的半導體企業，憑什么讓茅臺、寧德時代和芯片首富虞仁榮爭相入局？答案藏在思朗科技背后那張星光熠熠的股東名單里。

故事的起點是王東琳。這位1956年出生的科學家，1987年進入中國科學院自動化研究所，此后近三十年深耕集成電路分析與高性能微處理器設計。1998年起擔任國家專用集成電路設計工程技術研究中心主任，曾擔任多款國家戰略領域高性能處理器總設計師。

2009年，他出任中科院自動化研究所所長，同年啟動MaPU架構立項研發。2016年6月正式退休后，王東琳沒有選擇安享晚年，而是南下上海創辦思朗科技，現任公司首席科學家、董事。

本次發行前，王東琳通過直接持股控制思朗科技13.37%的表決權，同時控制6個持股平臺，合計控制公司33.67%的表決權，為公司控股股東、實際控制人，與公司董事長、總經理查浩保持一致行動關系。

以IPO前215億元的估值計算，王東琳個人控制股份對應估值高達約72億元。

自成立以來，思朗科技已完成9輪融資，公開數據顯示，累計融資金額超過12億元。2023年公司估值達到13.4億美元，躋身“獨角獸”行列。

真正讓資本市場矚目的，是IPO前一年密集涌入的各路資本。

2025年12月，包括合肥產投、深創投等在內的18名投資方向思朗科技增資11.54億元；僅三個月后的2026年3月，公司又獲得52.26億元增資，認購方多達71家。

四個月內兩筆合計63.8億元增資，認購方數量之眾、金額之大，在科創板IPO前史中都不多見。

據統計，申報IPO前一年內，共有118家外部投資者通過增資、股份受讓的方式入股思朗科技。

截至《招股書》簽署日，公司股東總數已達132名。2026年5月最新一輪增資顯示，思朗科技融資對價已達45.05元/股，據此，公司IPO前估值達到215億元。

此外，受增資擴股影響，2026年3月末公司資產總額由2025年末的37.46億元增長至78.39億元，資產負債率由40.89%快速降至8.16%。

在這張百余家資本匯聚的名單中，幾個名字格外醒目。

消費龍頭茅臺。貴州茅臺旗下私募基金現身股東名單，其中茅臺科創基金占股約0.1%，茅臺金石占股1.6%。思朗科技是茅臺科創基金投資的第四家高科技企業，也是其投資的首家芯片企業。

新能源巨頭寧德時代。2026年2月，思朗科技完成D輪融資，由寧德時代旗下唯一的產業投資平臺溥泉資本（CATL Capital）領投，中芯聚源跟投。IPO發行前，由溥泉資本管理的私募基金時代澤遠持有思朗科技3.69%的股份。寧德時代的入局并非單純的財務投資，“天穹”已服務寧德時代等產業頭部企業，科學計算在新材料研發領域的賦能價值，與寧德時代的產業需求天然契合。

芯片首富虞仁榮。豪威集團（原韋爾股份）實控人、被稱為“中國芯片首富”的虞仁榮，以個人投資者身份出現在2026年3月的71家增資認購方之列。虞仁榮2025年胡潤百富榜身家達680億元，其個人出資投向半導體領域的私募基金至少有10支，此前已從中科飛測、新恒匯等項目中斬獲豐厚回報。

此外，中芯國際通過中芯聚源間接持股。聚源朗瑞和聚源芯創分別持有思朗科技2.04%和0.65%的股份；集創北方持股2.56%；上海聯和投資、央視融媒體基金、合肥產投、深創投等知名產業資本和政府資金也悉數在列。

不過，也有股東在IPO前選擇落袋為安。2026年5月，三家股東成都梧桐樹、聯和投資、同武一號分別對外轉讓股份，套現1.6億元、3.77億元和2643萬元。

此次IPO，思朗科技擬募資44.26億元，其中32.57億元投向新一代面向科學智能芯片研發及產業化項目，11.69億元投入高性能融合計算系統研發項目。從資金投向看，公司意在進一步鞏固其在科學智能算力領域的先發優勢，加速第二代HPP芯片流片和多元化客戶拓展。

從中國科學院自動化所的一間實驗室，到估值215億元的“國家級獨角獸”；從一個退休科學家的創業夢想，到茅臺、寧德時代、芯片首富爭相入局的資本盛宴。但故事能否寫到一個圓滿的結局， 這個問題，需要時間和市場來回答。你對此有何看法？歡迎下方留言討論。