霍爾木茲再堵幾周，全球能源告急：中國(guó)10億桶庫(kù)存能撐多久？

大家好，這里是《老外看中國(guó)》系列。國(guó)際能源署署長(zhǎng)法提赫·比羅爾在7月17日拋出的那句話，比油價(jià)的漲跌更值得琢磨。他在美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)的一場(chǎng)活動(dòng)上說(shuō)，如果霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸在未來(lái)幾周里仍無(wú)法明顯好轉(zhuǎn)，全球就該為能源安全擔(dān)心了，而他本人已經(jīng)開始擔(dān)心。

關(guān)鍵詞是“幾周”。他沒有去預(yù)測(cè)某個(gè)具體價(jià)位，而是給市場(chǎng)畫了一條時(shí)間線：從2月底以來(lái)，靠庫(kù)存釋放、美國(guó)增產(chǎn)和中國(guó)主動(dòng)壓縮石油消費(fèi)撐起來(lái)的這段平穩(wěn)期，可能正在進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

這條海峽的分量，很多人平時(shí)沒什么概念。它夾在伊朗和阿曼之間，是波斯灣原油走向世界的咽喉。

正常年景里，每天大約2000萬(wàn)桶原油和成品油從這里經(jīng)過(guò)，差不多是全球石油消費(fèi)量的五分之一。自2月28日美國(guó)、以色列對(duì)伊朗動(dòng)手、地區(qū)沖突升級(jí)后，這條水道大部分時(shí)間都處在嚴(yán)重受阻的狀態(tài)。

算到7月17日，這場(chǎng)運(yùn)輸危機(jī)已經(jīng)拖了將近140天。價(jià)格早就替市場(chǎng)把恐慌演過(guò)一遍。

3月，布倫特原油期貨一度沖到每桶119.5美元；4月初更夸張，煉油廠爭(zhēng)搶能立刻交貨的現(xiàn)貨，部分成交價(jià)一度逼近甚至超過(guò)150美元。6月中旬美伊達(dá)成臨時(shí)?；鸷?，一批船只重新通行，布倫特原油回落到70美元附近。

可惜好景不長(zhǎng)，7月沖突再度升溫，到17日布倫特已重新站上85美元，一周漲幅接近13%。海峽一通一堵，就成了全球油價(jià)的開關(guān)。

一個(gè)繞不開的問(wèn)題是：這被IEA稱為“全球石油市場(chǎng)歷史上最大供應(yīng)中斷”的危機(jī)，為什么拖了快五個(gè)月，全球經(jīng)濟(jì)卻沒有當(dāng)場(chǎng)休克？比羅爾把功勞歸給幾塊緩沖墊。

第一塊是各國(guó)的緊急石油儲(chǔ)備。3月11日，IEA成員國(guó)決定向市場(chǎng)投放最多4億桶石油，這是該機(jī)構(gòu)成立以來(lái)規(guī)模最大的一次聯(lián)合釋儲(chǔ)，他說(shuō)這一手幫油價(jià)壓下去了大約20美元。

第二塊是美國(guó)增產(chǎn)，作為全球最大的油氣生產(chǎn)國(guó)，美國(guó)把日產(chǎn)量提高了約100萬(wàn)到200萬(wàn)桶，多少補(bǔ)上了中東的缺口。第三塊最容易被忽略——中國(guó)的庫(kù)存和節(jié)油能力。

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，中國(guó)的石油庫(kù)存超過(guò)10億桶；新能源車、混合動(dòng)力車、公共交通以及貨運(yùn)電動(dòng)化的推進(jìn)，讓它能在高油價(jià)下迅速把石油消耗降下來(lái)。數(shù)字比形容詞更直觀。

過(guò)去五年，中國(guó)平均每天進(jìn)口約1150萬(wàn)桶石油；今年4月以來(lái)，日均進(jìn)口量已經(jīng)掉到800萬(wàn)桶左右，6月甚至只有沖突前水平的四成上下。中國(guó)少買的這部分油，既減輕了自己的壓力，也把貨源讓給了別的進(jìn)口國(guó)，客觀上按住了全球油價(jià)的漲勢(shì)。

不過(guò)緩沖墊再厚，也有一個(gè)共同的軟肋：撐不了無(wú)限久。美國(guó)能加100萬(wàn)、200萬(wàn)桶，卻變不出1000萬(wàn)桶；IEA的儲(chǔ)備再大，本質(zhì)上也是放一桶少一桶；中國(guó)那超過(guò)10億桶的庫(kù)存，同樣是安全墊，不是永遠(yuǎn)抽不干的油井。

比羅爾透露，3月釋放的4億桶只占IEA可動(dòng)用庫(kù)存的兩成左右，還有約八成能用。但下一次要不要釋、釋多少，恰恰是判斷危機(jī)有沒有逼近臨界點(diǎn)的重要信號(hào)。

在瑞士的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、邁耶資源公司首席執(zhí)行官科妮莉亞·邁耶，長(zhǎng)期盯著油氣市場(chǎng)。在她看來(lái)，市場(chǎng)之所以能挺過(guò)前面幾個(gè)月，靠的是幾條“備用管線”和一句大實(shí)話——大家其實(shí)是在“靠借來(lái)的石油過(guò)日子”。

她提到，沙特有東西向輸油管道，阿聯(lián)酋有從阿布扎比通往富查伊拉的管道，這些繞開海峽的通道分擔(dān)了一部分壓力，人們主要是在吃庫(kù)存?？蓡?wèn)題是，霍爾木茲的通行量始終沒能恢復(fù)到滿負(fù)荷，就算諒解備忘錄完全生效、船只陸續(xù)離港，進(jìn)入海峽的船依然很少。

她反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個(gè)細(xì)節(jié)：要想讓局面真正回到正常，光有單向放行不夠，必須看到雙向通行。這個(gè)“雙向通行”，其實(shí)和比羅爾說(shuō)的那句“未來(lái)幾周”指向同一件事。

市場(chǎng)真正想確認(rèn)的，不是談判桌上又表了什么態(tài)，而是每天到底有多少油輪能安全穿過(guò)這條水道。邁耶更擔(dān)心的是庫(kù)存本身。

她的原話是，儲(chǔ)備正在“沉到罐底”，眼看快見底了。她把中國(guó)稱作現(xiàn)在市場(chǎng)上的“搖擺消費(fèi)者”——過(guò)去大家依賴沙特這樣穩(wěn)定的“搖擺生產(chǎn)者”來(lái)調(diào)節(jié)供給，如今是靠中國(guó)主動(dòng)少買來(lái)騰出空間，這一手確實(shí)幫了大忙。

但她也點(diǎn)破了硬道理：這些庫(kù)存遲早得補(bǔ)回來(lái)，而當(dāng)下補(bǔ)庫(kù)的環(huán)境并不樂(lè)觀。天然氣那頭，麻煩可能還在后面。邁耶擔(dān)心的是冬季。

眼下有大量美國(guó)液化天然氣作為新增產(chǎn)量涌入市場(chǎng)，短期看是好事，可一旦入冬，歐洲的富裕國(guó)家和東亞的日本、韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)之間會(huì)展開激烈爭(zhēng)搶，搶到最后，把巴基斯坦、孟加拉國(guó)這類國(guó)家擠出市場(chǎng)。

而在海峽這一端，卡塔爾的液化天然氣幾乎運(yùn)不出去，一些生產(chǎn)線甚至受了損，日子相當(dāng)難熬。這就引出了這場(chǎng)危機(jī)最不公平的一面：傷害根本不是平攤的。

比羅爾指出，亞洲此前有八成到九成的相關(guān)進(jìn)口能源要過(guò)霍爾木茲海峽，沖擊最直接。日本、韓國(guó)已經(jīng)在承受更高的成本，但真正被逼到墻角的，是印度、巴基斯坦、孟加拉國(guó)這些發(fā)展中國(guó)家。

當(dāng)液化石油氣和成品油漲到普通家庭扛不住時(shí)，有些地方的居民重新燒起了木柴和牛糞做飯。能源危機(jī)傳到金融市場(chǎng)，是油價(jià)和股市的波動(dòng)；傳到航空公司，是燃油成本和機(jī)票；傳到發(fā)展中國(guó)家的灶臺(tái)，可能就是一天三頓飯要多花多少錢、煙囪里冒的是什么煙。

回過(guò)頭看中國(guó)這10億桶庫(kù)存，如果只理解成“囤得多”，其實(shí)小看了它。庫(kù)存對(duì)付的是短期斷供，而電動(dòng)化對(duì)付的是長(zhǎng)期依賴，兩者不是一回事。

6月，中國(guó)新車銷量里電動(dòng)車和混動(dòng)車的比例已經(jīng)升到62%；相關(guān)部門還在推貨運(yùn)車輛電動(dòng)化，計(jì)劃到2030年，讓部分繁忙的短途貨運(yùn)線路實(shí)現(xiàn)八成電動(dòng)化。這意味著油價(jià)一漲，中國(guó)不必只靠補(bǔ)貼、降稅或者放庫(kù)存被動(dòng)硬扛，還能直接從需求端把石油用量往下壓。

同樣一條海峽被卡住，各國(guó)的處境天差地別：有的只能高價(jià)搶油，有的能靠庫(kù)存換時(shí)間，有的干脆能少燒油。中國(guó)那10億桶背后真正的底牌，從來(lái)不是一座孤零零的儲(chǔ)油罐，而是庫(kù)存、煉化能力、交通電動(dòng)化、公共交通和多元能源供應(yīng)拼起來(lái)的一整套安全體系。

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，接下來(lái)這幾周有三條線值得盯。第一條是霍爾木茲海峽的實(shí)際通行量。

通行量持續(xù)恢復(fù)，油價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可能回落；再出現(xiàn)明確中斷，油價(jià)很可能重新去挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。第二條是IEA會(huì)不會(huì)啟動(dòng)第二輪釋儲(chǔ)。

約八成可動(dòng)用儲(chǔ)備還沒動(dòng)，一旦再來(lái)一次大規(guī)模聯(lián)合行動(dòng)，往往意味著現(xiàn)有缺口已經(jīng)沒法靠美國(guó)增產(chǎn)和需求下滑填平，市場(chǎng)就進(jìn)入了更危險(xiǎn)的階段。第三條是高油價(jià)往國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的速度。

油氣開采、油田服務(wù)和部分油運(yùn)企業(yè)可能在漲價(jià)里受益，而航空、物流、化工、輪胎、塑料制品這些行業(yè)要面對(duì)更高成本；落到家庭頭上，最直接的還是油價(jià)、機(jī)票、快遞和一些日用品。拉長(zhǎng)時(shí)間看，這場(chǎng)危機(jī)更像給中國(guó)的能源戰(zhàn)略做了一次極端壓力測(cè)試。

過(guò)去十幾年建起來(lái)的石油儲(chǔ)備、新能源車產(chǎn)業(yè)、公共交通網(wǎng)絡(luò)和油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)能力，平時(shí)看著只是砸進(jìn)去的產(chǎn)業(yè)投資；真到全球五分之一的能源運(yùn)輸被一條水道扼住時(shí)，它們的保險(xiǎn)價(jià)值才顯出來(lái)。

石油時(shí)代最脆弱的那一課又?jǐn)[在眼前：全球經(jīng)濟(jì)的命脈，仍可能被一條狹窄水道掐住。IEA留出的觀察窗只剩幾周。

而真正能扛過(guò)去的，未必是石油存得最多的國(guó)家，更可能是最早為斷供備好替代方案的那一個(gè)。

這是本期《老外看中國(guó)》，咱們下期見。