給英偉達等供貨年入 94 億，華為副總裁離職后攜麥格米特闖關IPO

2025年營收94億，扣非歸母凈利潤僅2578萬。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

你手機充電頭的電源適配器、變頻空調里的電控板、醫院CT機的電源模塊、英偉達AI服務器里給GPU供電的系統——這些看似不相關的設備，背后可能是同一家公司的手筆。

深圳麥格米特電氣股份有限公司（下稱“麥格米特”，002851.SZ），2026年6月26日向港交所遞交H股上市申請，擬實現A+H雙資本平臺布局。2025年公司營收達到94.03億元。

來源：罐頭圖庫

麥格米特最大的資本故事，是2024年打入英偉達供應鏈，成為GB200 NVL72機架電源中國大陸唯一上榜供應商。憑借這個標簽，公司股價從24元/股左右一路飆升至163元/股歷史新高，總市值一度接近千億。

截至2026年7月17日，公司A股股價報收于136.59元/股，市值達798.69億元。

但市值飆升的背后，是利潤的下滑。2023年至2025年，公司凈利潤分別為6.25億元、4.59億元和1.97億元——三年縮水近七成。2025年扣非歸母凈利潤僅2578萬元，同比暴跌92.96%，經營現金流也轉為-1.39億元。

一家營收逼近百億、市值逼近千億的A股公司，利潤卻跌到了上市以來的最低點。英偉達光環曾把它推到了千億市值門口，但資本看中的，不只是它能不能造出AI電源，還包括它還能不能賺到錢。

01

為英偉達供應商，年入94億沖IPO

根據《招股書》，麥格米特是一家以電力電子及自動控制技術為核心的電氣自動化平臺型企業，業務覆蓋智能家電電控、電源產品、新能源及軌道交通部件、工業自動化、智能裝備、精密連接六大板塊。

從收入結構來看，兩大核心板塊貢獻了主要營收：智能家電電控產品為公司傳統優勢業務，2025年收入35.59億元，占總營收37.85%，涵蓋空調、冰箱、洗衣機及智能衛浴等電控產品，是公司最大的收入來源；電源產品作為另一核心業務，同期收入26.8億元，占比28.5%，產品包括AI服務器電源、通信電源、醫療設備電源及工業電源等。

光看收入端，麥格米特的表現不錯。2023年至2025年，公司營收從67.54億元增長至94.03億元，三年復合增長率約18%。

問題出在利潤端。同期，公司凈利潤分別為6.25億元、4.59億元和1.97億元，凈利潤率從9.25%一路跌至2.1%。2025年扣非歸母凈利潤更只剩2578萬元，暴跌92.96%。

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這意味著，2025年麥格米特每賺100元營收，扣掉成本和費用后，真正通過主營業務賺到的錢還不到3毛。

知名經濟學家余豐慧表示，“增收不增利”是一個令人擔憂的情況。在商業運作中，公司的目標是實現盈利，而不僅僅是增加收入。

利潤暴跌背后，是三重原因。

第一，傳統業務方面，麥格米特的智能家電電控業務2025年收入同比下滑4.79%，受印度異常天氣導致空調需求放緩、國內家電補貼效應減弱等因素影響。

第二，新能源交通板塊陷入價格戰。受國內新能源汽車行業激烈競爭影響，該板塊毛利率從2024年的21%驟降至2025年的14.3%。

第三，新業務還在高投入期。麥格米特2025年研發費用達11.22億元，同比增長14.05%，占營收比重高達11.94%。這筆錢主要砸向AI電源等新賽道。

很明顯，麥格米特的新業務在快速增長，但體量還不足以彌補傳統業務的利潤缺口。

不過，2024年，麥格米特成功進入英偉達GB200 NVL72機架核心供應商名單，成為唯一上榜的中國大陸電源廠商。據“灼識咨詢”資料顯示，該公司是中國內地首家及全球少數掌握高功率密度、高效率電源技術、提供AI數據中心系統級供電解決方案并擁有海外全流程生產供應能力的綜合型電源供應商。不過，麥格米特并未披露來自英偉達的具體營收規模。

這個消息一出，麥格米特的股價上漲。從2024年初的24元/股一路拉升，2026年6月9日盤中觸及163.63元歷史新高，漲幅約5.6倍。2026年初，公司以85.01元/股完成定增，募資26.63億元，知名投資人葛衛東也參與其中。

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據《招股書》披露，H股募資擬用于技術研發與擴產、制造產能升級、全球營銷渠道建設及補充營運資金。

好在，2026年一季度，公司電源產品收入同比大增66.52%至8.17億元，AI電源開始放量。智能家電電控2026年一季度僅微增3.45%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜曾指出，市值管理的核心目標是實現公司價值的最大化，這不僅包括短期的股價表現，還包括公司長期的價值增長。

02

創始人為“浙大博士后”，童永勝二十年走到港股門口

麥格米特背后，是一個學霸創業的故事。

公司創始人童永勝，1964年出生，今年62歲，南京航空航天大學航空電氣工程博士，浙江大學博士后。1996年，他做了一個讓周圍人驚掉下巴的決定：放棄去英國做訪問學者的機會，南下深圳，去華為當工程師，彼時華為還并非知名大企業。

要知道，90年代博士后較為稀缺。據童永勝后來回憶，他去深圳落戶時，派出所工作人員都愣住了，說他是深圳第一個落戶的博士后。

進了華為電氣之后，童永勝的人生像開了加速器：一個月升開發部經理，三個月成總裁助理，六個月直接干到副總裁。

2001年，他主導了華為電氣（后更名為“安圣電氣”）以7.5億美元出售給“美國電氣巨頭”艾默生的交易，隨后轉入艾默生繼續擔任高管，管理全球業務，跑遍六十多個國家。

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2005年，他再次做了一個出人意料的選擇：辭職，接手一家虧損近300萬的小公司——麥格米特。

這一年，童永勝帶著數百萬元注資進來時，公司賬上基本快空了。更慘的是，2006年公司剛靠平板電視電源掙了300萬，開年就被騙子騙走30萬美金（按當時匯率折算，約300萬元人民幣）。

此后，童永勝堅持多元化技術布局，拒絕單一產品依賴。公司業務從平板電視電源一路擴展到醫療電源、工業自動化、電機控制、新能源汽車電控、AI數據中心電源。

2024年成功打入英偉達供應鏈，這是公司二十年技術積累的集中爆發。受此利好，公司市值一度突破400億元，童永勝與妻子王萍的身家也隨之超過百億。到2026年，夫婦二人的財富進一步增至130億元人民幣，位列《2026胡潤全球富豪榜》第2420位。

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《招股書》顯示，妻子王萍是童永勝的一致行動人，兩人合計持股比例為23.2%。目前，王萍并未在公司任職。

從當年那個放棄出國去華為的博士后，到如今站上AI風口、身家百億的上市公司掌門人，童永勝走了一條極少人走過的路。

現在，他要把麥格米特帶到港股。一個年營收94億元、但凈利潤只剩2578萬元的A股公司，頂著英偉達唯一中國大陸電源供應商的光環，站在了港交所門口。如今，這位“浙大博士后”能否順利收獲一個IPO呢？

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