北京
7月14日，黑芝麻（參數丨 億智電子成為黑芝麻智能非全資附屬公司，財務業績將并表。這筆收購從去年12月2日首次公告到落地，歷時約7個月。 億智電子總部位于珠海，2016年成立，以AI機器視覺算法和SoC芯片設計為核心，產品覆蓋智能車載、智能硬件、智能安防三大系列，算力區間0.5T至2T。2019年便量產了搭載自研NPU的端側AI SoC，是業內較早實現"算法+芯片"軟硬協同的廠商。 黑芝麻智能在公告中稱，億智電子在低功耗、高性價比AI SoC領域的積累將補齊公司中低算力產品線，實現0.5TOPS到1000TOPS以上的全梯度算力生態。收購后，黑芝麻智能不再是單一的自動駕駛芯片供應商，業務將延伸至智能云臺、運動相機、AI眼鏡、掃地機器人等場景。 不過標的財務成色不算亮眼。億智電子2023年至2025年營收分別為8952萬元、1.33億元、1.73億元，但仍處于持續虧損狀態，三年經營虧損合計約1.38億元。 然而收購公告中的業績承諾頗為激進：2026年至2028年營收分別不低于3億、4億、5億元，經調整凈利潤三年累計不低于9000萬元。若未達標，黑芝麻智能有權以1元價格要求管理層股東轉讓合計20%股權。 黑芝麻智能自身也面臨壓力。2025年全年營收8.22億元，同比增長73.4%，但研發開支達14.35億元，遠超營收，凈虧損14.24億元，由盈轉虧。輔助駕駛產品貢獻83.58%營收，結構相對單一。相比之下，地平線2025年產品解決方案營收16.2億元，授權及服務營收19.4億元，差距明顯。 去年11月，黑芝麻智能發布SesameX計算平臺，高調進軍人形機器人賽道。2025年具身智能解決方案收入0.96億元。此次收購億智電子，本質是補全算力產品矩陣、打開非車規場景，為第二增長曲線鋪路。 但4.78億元收購一家虧損企業，且設定激進的三年對賭，在自身虧損壓力下，這筆交易的最終回報還需要時間驗證。
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