匯川精密擬創業板IPO：汽車定排量與變排量活塞全球市占率6.57%，高品控要求詮釋工匠精神

匯川精密擬在創業板上市，今年6月22日獲交易所受理材料。公司計劃IPO募資8.06億元，保薦機構為平安證券。

匯川精密主要生產汽車空調壓縮機關鍵零部件等，在細分領域內市場地位突出，2025年定排量活塞和變排量活塞的全球市場占有率為6.57%。公司下游客戶包括奧特佳、浙江三田、蘇州中成等，產品最終配套供應大眾、通用、本田等整車廠商。2023年至2025年，公司營收從4.56億元增至7.15億元，歸母凈利潤從2508萬元增至8960萬元。

更值得一提的是，匯川精密處處詮釋工匠精神，做好零部件。公司3名核心技術人員均是從一線崗位起步，深耕行業10余年、20余年。在品控方面，活塞球窩距離尺寸控制較為關鍵，客戶要求尺寸公差一般為30至40微米，而匯川精密將該指標公差控制在20微米以內。

汽車定排量與變排量活塞全球市占率6.57%

匯川精密位于山東，是二級汽車零部件供應商，第一大產品是汽車空調壓縮機關鍵零部件，產品還包括汽車制動空壓機關鍵零部件、小型內燃機關鍵零部件及其他高性能鋁基新材料產品。公司產品以精密鋁合金制品為主。

匯川精密在汽車空調壓縮機關鍵零部件領域市場地位突出，據招股書披露，2023年至2025年，公司定排量活塞和變排量活塞的全球市場占有率分別為3.40%、5.13%和6.57%。

匯川精密下游客戶包括奧特佳（002239.SZ）、浙江三田、蘇州中成、浙江明濟、安徽達因等國內主要汽車空調壓縮機廠商，也包括克諾爾、馬勒、采埃孚、特賽亞、湖南華達（法雷奧控股子公司）、三電等外資或合資知名一級汽車零部件供應商。公司通過一級汽車零部件供應商配套供應大眾、通用、本田、豐田、吉利、上汽、奇瑞、一汽、紅旗、東風、五菱、北汽、陜汽、江淮、福田、中國重汽、宇通、徐工、濰柴等合資或國產主流整車廠商。

業績方面，匯川精密2023年至2025年營收分別為4.56億元、5.97億元和7.15億元，年均復合增長率25%；歸母凈利潤分別為2508萬元、6259萬元和8960萬元，年均復合增長率89%。

從大客戶貢獻來看，匯川精密2023年至2025年對多家大客戶的銷售額呈增長趨勢，對馬鞍山奧特佳科技銷售額從6088萬元增至9795萬元，對浙江三田汽車空調壓縮機有限公司的銷售額從2878萬元增至4711萬元，對克諾爾制動系統（大連）有限公司銷售額從3491萬元增至3901萬元，這三家均位列匯川精密2025年前五大客戶。

高品控要求詮釋工匠精神

匯川精密能夠打入大眾、通用等知名整車廠的供應鏈體系，且近年來業績實現亮眼增長，離不開公司十年如一日對工匠精神的堅守。

人才隊伍是工匠精神最堅實的根基。匯川精密核心技術人員有3名，他們均是從一線崗位成長起來，業內深耕10余年或20余年。其中副總經理胡國非從事汽車核心精密零部件加工及研發工作20余年，在加入匯川精密之前，胡國非1999年至2012年在一家活塞公司擔任模具車間員工、鋁合金車間主任，是從生產一線成長起來。研發部部長趙慶濤，2013年從公司技術員工起步，已從事汽車空調壓縮機關鍵零部件生產工藝研究10余年。職工董事、設備部部長解金順，從事汽車核心精密零部件行業設備管理、設計及自動化升級研究工作20余年，2002年至2015年先后擔任過自動化設備公司設計員、活塞公司機電科長等，隨后進入公司從事設備、研發方面工作。

核心團隊的專業能力，也轉化為產品技術的核心優勢。據招股書披露，匯川精密實現核心產品性能對標國際或國內先進水平，根據評價報告，公司完成的“變排量活塞粗精銑球窩一體化工藝的研究”項目整體技術達到國際先進水平，公司完成的“定排量活塞加工工藝優化的研究”項目、“動靜盤鍛造工藝的研究”項目和“活塞多軸多工序自動加工專用設備的研發”項目整體技術達到國內先進水平。

更值得一提的是，匯川精密在品控方面標準嚴苛。例如，活塞球窩距離尺寸控制對活塞裝配有重要影響，客戶要求尺寸公差一般為30至40微米，而匯川精密將該指標公差控制在20微米以內，進一步提高產品精密度。另外在成本端，公司通過工藝改進提升加工精度，在產品鍛造環節使用直徑更小的鋁棒使得鍛造環節棒料切割時浪費的鋁邊料減少，提高材料利用率。

匯川精密對工匠精神的堅守，最終也體現在公司突出的盈利能力上。據匯川精密招股書披露，公司2023年至2025年毛利率從21.67%增至26.02%，而同行業可比公司毛利率均值從27.24%降至25.43%。和匯川精密相似、產品以鋁合金制品為主的同行業可比公司文昌新材、眾捷汽車，2023年至2025年毛利率分別下滑6.26個百分點、1.6個百分點。匯川精密毛利率逆勢增長，彰顯核心競爭力。